Kimin Pozisyonu Kısmi Likide Edilir, Kimin Pozisyonu Tek Seferde Kapatılır

TLDR. Kısmi likidasyon, hesabı yeniden teminat gereksiniminin içine sokmaya yetecek kadarını kapatır ve pozisyonun geri kalanını açık bırakır. Böyle bir adımın size sunulup sunulmayacağına her borsa farklı karar veriyor. Sekiz sürekli kontrat borsasının likidasyon belgelerini 2026-09-24 tarihinde okuduk. Sekizinin de bazı pozisyonları tamamen değil kısmen kapattığı belgeli. Bunu kimin pozisyonunda yaptıkları konusunda ise anlaşamıyorlar. Bybit, OKX, Bitget ve Gate adımı risk limiti kademesine bağlıyor, dolayısıyla en alt kademedeki bir pozisyon tek bir işlemle kapatılıyor. OKX diğerlerinden bir basamak daha yukarıda, kademe 2'de duruyor. Hyperliquid 100,000 USDC'lik sabit bir pozisyon büyüklüğüne bağlıyor ve bu eşiğin üzerinde bile adımlama tek bir dilimden ibaret: ardından 30 saniyelik bir bekleme süresi geliyor ve o süre boyunca emirler yeniden pozisyonun tamamı için veriliyor. Binance her pozisyon için tek bir Immediate or Cancel denemesi yapıyor, kuralında büyüklük terimi yok, ama küçük pozisyonların neden yine de daha kötü sonuç aldığını kendi sayfasında açıklıyor. Kraken ve Deribit'te de büyüklük koşulu yok: Kraken sabit yüzde 10'luk dilimlerle kapatıyor, Deribit ise gereksinim karşılanana kadar likidasyon turlarını tekrarlıyor. Toplarsak, pozisyon büyüklüğü sekiz borsanın beşinde kuralın kendi içinde yer alıyor. Diğer üçünde kuralda hiç geçmiyor ve yalnızca Binance büyüklüğe bağlı bir sonucu belgeliyor. Bu blogda borsaların bu konuda ayrıştığını okuyucuya söyleyen tam olarak bir sayfa var ve karşılaştırma sayfalarımızdan biri okuyucuyu konudan hiç söz etmeyen bir açıklayıcı yazıya yönlendiriyor.

Kısmi likidasyon nedir?

Likidasyon motorunun, hesabı yeniden bakım teminatı gereksiniminin içine sokmaya yetecek kadarını kapatıp orada durduğu adımdır. İşe yararsa pozisyonun geri kalanı açık kalır. Deribit bunu kendi destek sayfasında açıkça yazıyor: "likidasyon motoru, bakım teminatını yeniden 100%'ün altına indirmek için önce pozisyonun ya da pozisyonların yalnızca bir kısmını likide etmeye çalışacaktır" ve bu başarılı olursa "henüz likide edilmemiş pozisyonlar açık kalacaktır".

Borsaların bunun için ortak bir adı yok. Bybit, bir "kademeli yaklaşım" içinde buna Partial Close diyor. OKX "Kısmi likidasyon (zorunlu pozisyon azaltma)" diyor ve emir geçmişinde Forced reduction olarak etiketliyor. Bitget ve Kraken ikisi de Partial liquidation diyor. Gate kademeli likidasyon diyor. Deribit kendi sistemine artımlı diyor. Binance kısmi likidasyon sözcüklerini hiç kullanmıyor, ama protokolün bir adı var, "Smart Liquidation", "Binance bu protokol kapsamında, mümkün olan yerlerde bir pozisyonun tamamen likide edilmesinden kaçınmaya çalışır" ve mekanizmayı şöyle anlatıyor: "Sistem, pozisyonu piyasaya boşaltmak üzere tek bir büyük Immediate or Cancel emri ('IOCO') göndererek, pozisyonu tamamen likide etmeden önce işlemcinin teminat açığını azaltmaya çalışacaktır."

Sağdaki sütun, bu yazının ezberlenmesi değil yeniden okunması gereken bir yazı olmasının nedeni. Bu sekiz sayfanın yedisi kendine ait bir tarih yazıyor ve o yediye en son Aralık 2024 ile Eylül 2026 arasında bir yerde dokunulmuş, yani hepsi birlikte hareket etmiyor ve birinden öğrendiğiniz bir kural, diğerleri güncelken bayatlamış olabilir. Hyperliquid ise mutlak bir tarih hiç yayımlamıyor, ki bu da kendince bir yanıt.

Hangi pozisyonlar gerçekten adım adım kapatılıyor?

Risk limiti kademeleri üzerine kurulu dört borsada bu adım herkese sunulmuyor. Bybit'in Unified Trading Account sayfası, Isolated Margin modu sekmesi altında iki ayrı prosedürü yan yana belgeliyor. Risk limiti en düşük kademedeyse sıra şöyle işliyor: aktif emirleri iptal et, sonra pozisyonu iflas fiyatından kapat. Bu dalda kısmi adım yok. Kademe en düşüğün üzerindeyse araya bir orta adım giriyor: "Sistem, mevcut pozisyon değeri ile alt teminat kademesi değeri arasındaki farkı kapsayan bir Immediate-Or-Cancelled (IOC) emri göndererek pozisyonu kısmen kapatacaktır."

Her iki dal da aynı Bybit yardım sayfasında duruyor, 2026-09-24 tarihinde okundu. En alt kademe dalında kısmi adım yok, çünkü inilecek bir alt kademe yok.

Bitget aynı koşulu tek bir cümlede ifade ediyor: "Kademe 2 veya üzerindeyseniz, sistem tam likidasyona geçmeden önce pozisyonunuzu kısmen likide etmeye çalışacaktır." Açık emri olmayan ve en alt kademedeki bir hesap içinse sayfası, kalan pozisyonun bunun yerine iflas fiyatından sigorta fonuna geçtiğini söylüyor.

OKX ikisinden de daha katı. Zorunlu likidasyon sayfası, pozisyonların kademe kademe azaltıldığını, "vadeli işlemler adım başına 2 kademe, marjin ve opsiyonlar ise adım başına 1 kademe düşürülür" ve "vadeli işlemler kademe 2'ye, marjin ve opsiyonlar kademe 1'e indirildikten sonra, bakım teminat oranı hâlâ 100%'den küçük ya da ona eşitse, kalan pozisyon işaret fiyatından tamamen kapatılır" diyor. OKX'te kademe 1 veya kademe 2'de duran bir Bitcoin vadeli pozisyonunun altında inilecek bir merdiven yok.

Gate aynı aritmetiği öbür uçtan anlatıyor. Risk kontrol sayfasında önce şu yazıyor: "pozisyonun risk limiti bir alt kademeye indirilecekse likide edilmesi gereken kontrat sayısı hesaplanacaktır", ardından da "Kademeli likidasyon, marjin oranı yeniden 100% veya üzerine gelene kadar durmayacaktır".

En alt kademenin neden atacak bir adımı yok?

Çünkü adım, nereye indiğiyle tanımlanıyor. Bu dört borsada motor, pozisyonu daha az teminat istenen bir alt kademeye düşürmeye yetecek miktarı kapatıyor. Zaten en alt kademede olan bir pozisyonun bir alt kademesi yok, dolayısıyla geriye tek hamle kalıyor: kapatmak. Mekanizma, küçük işlemcilerden bilerek bir şey esirgemiyor. Basamakları tükeniyor, o kadar. Her borsanın kendi genel uç noktasından 2026-09-24 tarihinde okunduğunda, o en alt basamak Bitget'te 200,000 dolar, Bybit'te 300,000 dolar ve Gate'te 500,000 dolar nominale kadar uzanıyor. OKX bu listede yok, çünkü kendi en alt basamağını dolar yerine kontrat cinsinden veriyor ve onu çevirmek, günün Bitcoin fiyatını, fiyatla birlikte hareket etmeyen bir kademe sınırının içine gömmek olurdu.

Setimizdeki iki borsanın ise basamakları hiç olmadı ve bunlar tam tersi davranıyor. Kraken'in Equity Protection Process metni, iki özsermaye eşiği arasında "sistem, pozisyonunuzu 10%'lik artışlarla kısmen kapatarak Marjin Hesabı Özsermayenizi geri getirmeye çalışır" ve "Gerçekleşen her yinelemede, gerçekleşme fiyatı Sıfır Özsermaye Fiyatından daha elverişliyse bir Kısmi Likidasyon Ücreti alınır" diyor. Bu kuralda pozisyon büyüklüğünden söz eden hiçbir ifade yok. Deribit likidasyon işlemlerini turlar hâlinde yürütüyor, bu turların hızını saniyede bir olarak veren de kendi makalesi, ve gereksinim karşılanır karşılanmaz duruyor, yine kademe koşulu olmadan. Bu ikisinde küçük bir pozisyon, büyük bir pozisyonla tam olarak aynı şekilde adım adım indiriliyor.

Hyperliquid, merdiven yerine sabit bir eşikle ortada duruyor: "Likide edilebilir pozisyonlardan 100k USDC'den büyük olanlarda (test ağında daha kolay test için 10k USDC), pozisyonun yalnızca 20%'si piyasa likidasyon emri olarak deftere gönderilir." Sayfanın daha önce, bir eşik altı koşulu olarak değil genel kural olarak verdiği ifade ise şu: "Emirler pozisyonun tamamı içindir ve tamamen ya da kısmen kapatılabilir." Bu adıma bel bağlamadan önce sonraki iki cümleyi de okuyun, çünkü adımın size ne kazandırdığını sınırlıyorlar: "Bir kullanıcının herhangi bir pozisyonunun kısmen likide edildiği bir bloktan sonra 30 saniyelik bir bekleme süresi başlar. Bu bekleme süresi boyunca, o kullanıcıya ait tüm piyasa likidasyon emirleri pozisyonun tamamı için olacaktır." 100,000 USDC eşiğini aşmak size bir merdiven değil, tek bir dilim kazandırıyor.

Binance, kademeli borsalarla benzer bir sonuca farklı bir yoldan ulaşıyor ve bunu kendi sözleriyle söylüyor: "Lütfen dikkat edin, genel olarak bir likidasyon senaryosunda küçük pozisyonların tamamen likide edilme olasılığı, büyük pozisyonlara kıyasla daha yüksektir". Binance'in likidasyon prosedürünün kendisinde büyüklük terimi yok. Büyüklük devreye bir sonuç olarak giriyor: sayfa, küçük bir pozisyondaki efektif bakım teminatının likidasyon tasfiye ücreti oranının altında kalabileceğini ve bunun "nihai takas fiyatından bağımsız olarak, küçük pozisyonların likidasyona girdiklerinde iflas etmiş durumda olmalarına yol açabileceğini" açıklıyor. İflas, kapatılmaktan daha güçlü bir kelime ve bu kelime Binance'in kendi kelimesi.

Kendi sayfalarımız bu konuda ne diyordu?

Yeterince şey söylemediler ve bu yazının okuyucuya borçlu olduğumuz kısmı da bu. Yayındaki kendi sayfalarımızdan yedisini 2026-09-24 tarihinde okuduk: beşi bu blogda, ikisi de site dışında yayımladığımız karşılaştırma sayfası. Dördü likidasyonu tek bir kapatma işlemi olarak anlatıyor: türev ürünler sözlüğümüz "Borsanın likidasyon motoru pozisyonu kapatır" diyor, 2026-06-13 tarihli sigorta fonu açıklayıcımız "borsanın risk motoru sizi zorla kapatır" diyor, kaldıraç ve likidasyon fiyatı rehberimiz "negatif bakiyeyi önlemek için borsa pozisyonu zorla kapatır" diyor ve 2026-07-18 tarihli ikinci sigorta fonu açıklayıcımız "borsanın likidasyon motoru pozisyonu devralır ve kapatmaya çalışır" diyor. Bir sayfamız, likidasyon zincirleme etkileri üzerine olan yazımız, borsaların bu konuda ayrıştığını doğru aktarıyor. Tam cümlesi şöyle: "Bazı borsalar pozisyonun tamamını tek seferde kapatır, bazıları ise önce adım adım azaltır ve yalnızca teminat kötüleşmeye devam ederse tam kapatmaya gider, ama her iki durumda da sonuç aynıdır: likide edilen bir long zorunlu satışa, likide edilen bir short zorunlu alıma dönüşür." Bu cümlenin ilk yarısı doğru ve bunu söylediğimiz tek yer orası. İkinci yarısı ise o sayfanın konusu olan, deftere çarpan zorunlu akışın yönü için doğru; bu yazının konusu için yanlış. Pozisyonu taşıyan işlemci açısından sonuç hiç de aynı değil: bir dalda pozisyon açık ve daha küçük kalabilir, diğerinde kalamaz.

Her satır, 2026-09-24 tarihinde sayfa içinde alt dizi aramasıyla bulunmuş birebir bir cümledir. Yedi sayfanın dördü likidasyonu tek bir işlem olarak anlatıyor.

Site dışındaki iki karşılaştırma sayfası okuyucuya borsaların kısmi likidasyon yaptığını söylüyor. Daha yenisi, 2026-08-05 tarihli olanı, okuyucuya mekanizmanın "Athenum'un sigorta fonları ve otomatik kaldıraç azaltma üzerine açıklayıcı yazısında ortaya konduğunu" söylüyor ve bu ifadeyi 2026-07-18 tarihli açıklayıcı yazımıza bağlıyor. Orada ortaya konmuyor. O sayfa kısmi kelimesini tam olarak bir kez, otomatik kaldıraç azaltma kuyruğunda aşağı inmek için kısmi kâr almaktan söz ederken kullanıyor, "adım adım" ifadesini ise hiç kullanmıyor. O bağlantıyı izleyen herkes bu mekanizmayı aradı ve bulamadı. O atfın işaret etmesi gereken sayfa bu sayfaydı. İşaret ettiği açıklayıcı yazı ise tam kapatmadan sonra olanlar için, yani sigorta fonunun ve kaldıraç azaltma kuyruğunun devreye girdiği yer için doğru adres olmayı sürdürüyor.

Bu, bir likidasyon toplamının nasıl okunması gerektiğini değiştirir mi?

Zaten yayımladığımız bir çekinceyi keskinleştiriyor ve aynı zamanda daraltıyor. Bildirilen bir likidasyon rakamının neden bir taban olduğu üzerine yazımız, Binance'in kendi websocket belgelerinden alıntı yapıyor: her sembol için, 1000 milisaniyelik pencere içindeki yalnızca en son likidasyon emri anlık görüntü olarak iletiliyor. Bunu yukarıdaki Binance kuralının yanına koyun, ikisi birbirine oturuyor. Binance'in sürecinde bir değil iki kapatma işlemi var: Immediate or Cancel denemesi ve bu yetmezse geriye kalanın kapatılması. Aynı sembolde, aynı saniye içinde gerçekleşen iki işlem o akışta tek bir satır bırakıyor.

Şimdi bunun ne kadar ileri taşındığına dikkat edin, çünkü akla gelen bir sonraki adım yanlış. Eksik bildirimin, adımlamanın en ince olduğu yerde en çok ısırması gerektiğini söylemek cazip geliyor. Böyle bir sonuç çıkmıyor ve nedenini kendi sayfamız yazıyor: OKX "hiçbir kısıtlama belgelemiyor ve bunun yerine eksikliği kabul ediyor", Bybit saniyede bir yayın yapan konusunu "Bybit'te gerçekleşen tüm likidasyonları" ileten bir konuyla değiştirdi ve Hyperliquid "böyle bir kanalı hiç yayımlamıyor". Dolayısıyla bu setteki tek belgelenmiş kısıtlama, adım adım ilerlemek yerine tek bir deneme yapan borsanın üzerinde duruyor. Bitget, Gate, Kraken ve Deribit'in kendi likidasyon akışlarını hiç okumadık ve burada yazılan hiçbir şey onlar hakkında bir iddia olarak alınmamalı.

Alıntının kendisi üzerine bir çekince daha, çünkü atıf yaptığımız sayfa aynı zamanda o alıntıyı bulan sayfa. Binance'in türev ürünler değişiklik günlüğü, o penceredeki emrin "en son" yerine "en büyük" olarak değiştirilmesi yönünde amaçlanan bir düzenlemeyi 2026-04-10 tarihiyle kaydediyor ve 2026-04-14 tarihinde yürürlüğe koyuyor; o sayfa dört akış açıklamasının dördünü de 2026-08-02 tarihinde yeniden okuduğunda bu düzenleme hâlâ uygulanmamıştı. Binance dolayısıyla hangi emri sakladığına dair "birbiriyle bağdaşmayan iki açıklama yayımlıyor". Yukarıdaki argüman iki kelimeyle de ayakta kalıyor, çünkü her ikisi de tam olarak tek bir emri saklıyor.

Toplam açık pozisyon verisi bunun herhangi bir kısmını gösterebilir mi?

Hayır ve nedenini açıkça söylemekte fayda var, çünkü burada en çok başvurulan sayı açık pozisyon. Toplam açık pozisyon net bir büyüklüktür. Aynı saat içinde kapatılan pozisyonları açılanlardan düşer, dolayısıyla bir likidasyon ile aynı büyüklükteki yeni bir pozisyon birbirini götürür ve geriye hiçbir iz kalmaz.

Athenum'un normalize edilmiş borsalar arası akışından toplandı, 2026-09-24 08:00 UTC'ye kadar 168 saatlik okuma. En sert tek saatlik düşüş, toplamın bir saat önceki hâlinin yüzde 3.108'ini sildi, en büyük tek saatlik hareket ise yüzde 4.147'lik bir yükselişti.

Kendi borsalar arası akışımızdan 2026-09-24 tarihinde okunduğunda, Binance, Bybit, Hyperliquid, Bitget, OKX ve Deribit genelinde Bitcoin sürekli kontrat açık pozisyonu o gün 08:00 UTC'de 22.674 milyar dolara ulaştı. Bu damgayla biten haftadaki 167 ardışık saatlik değişim içinde en sert tek düşüş eksi yüzde 3.108 oldu, medyan mutlak hareket yüzde 0.214 idi ve her on saatin dokuzu, her iki yönde de yüzde 0.680'den az hareket etti. Pencere 79 düşüş ve 88 yükseliş barındırdı ve içindeki en büyük tek hareket bir düşüş değil, 2026-09-18 tarihindeki yüzde 4.147'lik bir yükselişti.

Bu toplamla ilgili bir çekince dipnota değil buraya ait, çünkü daha kelimesinin ne anlama geldiğine o karar veriyor. Altı borsalık toplam dolar cinsinden veriliyor ve bu pencerede yüzde 7.96 büyüdü, Bitcoin'in kendisi ise yüzde 9.98 büyüdü. Aynı toplamı pencerenin iki ucundaki fiyata bölün, coin cinsinden rakam ters yöne gidiyor: 274,128 Bitcoin'den 269,083 Bitcoin'e, yani eksi yüzde 1.84. Dolar cinsinden pozisyon inşası gibi okunan bir hafta, coin cinsinden biraz küçülmüş bir defter olarak okunuyor. Bu bir çelişki değil, paydanın kendisi: aynı okuma iki ayrı soruyu yanıtlıyor ve bu yazının sorusunu, yani bir borsanın tek bir pozisyonu nasıl kapattığını, ikisi de yanıtlamıyor.

En sert tek saatlik düşüş, 2026-09-24 tarihine kadarki 167 saatlik değişim boyunca görülen yüzde 0.214'lük medyan mutlak değişime karşı bir aykırı değerdir.

O sayılar herhangi bir yerde kullanılmadan önce sürekli kelimesi üzerine bir kontrol, çünkü akışımız kontrat türünü yazmıyor. 2026-09-24 tarihinde, 08:00 UTC damgalı Deribit okumamız 887.0 milyon dolar; bu da Deribit'in yalnızca BTC-PERPETUAL için yayımladığı ve yaklaşık bir saat sonra okunan 875.7 milyon dolardan yüzde 1.3 kadar uzakta. Altı borsalık toplam değil, Deribit'in kendi bacağı bu pencerede saatte medyan yüzde 0.250 hareket ediyor, dolayısıyla bir saatlik kayma bu farkın bir kısmını açıklıyor, tamamını değil. Aynı istekte o borsanın kendi tablosunun geri kalanını da okuyun, kontrolün dişi çıkıyor: tarihli 13 vadesi bir 1,268.1 milyon dolar daha taşıyor, yani Deribit'in kendi vadeli işlem tablosunun tamamı o tek istekte yaklaşık 2.144 milyar dolar etti. Vadeleri de taşıyan bir akışın yakın duracağı rakam bu ve bu rakam, bizim bacağımızın o borsa için yazdığının iki katından fazla. Bunun yerine bizim sayımızla Deribit'in vadelerini toplarsanız başka bir toplam çıkar, çünkü iki bacak iki ayrı okumadan geliyor; önemli olan karşılaştırma tablo ile bacak arasındaki karşılaştırma ve sonuç hiç yakın değil. Bu borsada seri, sürekli kontrat serisi. Bu, altı borsanın tamamı değil tek bir borsa ve en keskin biçimde test edebildiğimiz borsa da bu, çünkü Deribit vadeli işlem tablosunun tamamını tek bir genel istekte yayımlıyor.

Bu sayılar toplamı anlatıyor, daha küçük hiçbir şeyi değil. Hiçbiri size tek bir işlemcinin adım adım mı indirildiğini yoksa tamamen mi kapatıldığını söylemiyor; yanıtın borsanın kendi kural kitabından gelmesi gerekmesinin bütün nedeni de bu.

Bu, pozisyon büyüklüğünü belirleme şeklinizi nasıl değiştirmeli?

Üç şey çıkıyor ve hiçbiri bizim aritmetiğimize borsanınkinden daha çok güvenmenizi gerektirmiyor.

1. Bir tampon bulunduğunu varsaymadan önce borsanızın hangi aileye girdiğini öğrenin. Kademeli bir borsada nominaliniz en alt kademede duruyorsa sizi bekleyen kısmi bir adım yok.

2. Likidasyon fiyatını tek bir nokta değil, bir sürecin başlangıcı olarak görün. Adımın var olduğu yerde pozisyon daha küçük hâliyle hayatta kalabilir. Olmadığı yerde kalamaz.

3. Ücrete bakın ve ücretin koşuluna da bakın. Kraken, gerçekleşen her yinelemede kısmi likidasyon ücreti alıyor, ama yalnızca gerçekleşme fiyatı kendi Sıfır Özsermaye Fiyatından daha elverişliyse; yani daha çok adım, mekanik olarak daha çok ücret anlamına gelmiyor. Hyperliquid'in sayfası ise "Merkezi borsaların aksine likidasyonlarda tasfiye ücreti yoktur" diyor. Bunu fiyatınıza katmadan önce sayfanın geri kalanını okuyun. O cümle, emir defterine gönderilen likidasyonları anlatan bir pasajın sonuna yakın duruyor; başka bir bölümdeki ayrı bir pasaj ise "Backstop likidasyonu sırasında bakım teminatı kullanıcıya iade edilmez." diyor. Sayfa bu ikisini hiçbir yerde birleştirmiyor; birleştiren biziz ve bunu bize ait olarak işaretliyoruz. Ücret yok demek, hiçbir şey alıkonmuyor demekle aynı söz değil.

Likidasyon hesaplayıcımız ve kaldıraç ve teminat hesaplayıcımız seviyenin nerede durduğuna dair ilk bir yaklaşıklık verir, pozisyon büyüklüğü hesaplayıcısı ise almaya razı olduğunuz riskten geriye doğru çalışır. Bunlar, likidasyon fiyatı hesaplama rehberimizin "yaygın bir ilk yaklaşıklık" diye tanıttığı ve 10x ile 100x kaldıraç karşılaştırmamızın "birinci mertebeden bir tahmin" dediği standart ders kitabı ilişkisini kullanıyor. Sonuca göre herhangi bir büyüklük belirlemeden önce seviyeyi borsanın kendi pozisyon sayfasından okuyun, çünkü her borsanın kullandığı tam form son ondalıkta ayrışıyor.

Bu yazının söylemedikleri

Bu kuralların kalıcı olduğunu söylemiyor. Her biri 2026-09-24 tarihinde borsanın kendi sayfasından okundu ve her borsa kendi kural kitabını değiştirebilir. Bu yazıdaki her alıntı 2026-09-24 tarihinde borsanın kendi canlı sayfasından yeniden çekildi; 2026-09-23 tarihli ilk taslağın zaten taşıdığı alıntılar ise iki kez okundu, ikinci okumayı yalnızca adresten çalışan bir okuyucu yaptı. Hepsi kelimesi kelimesine aynı geri geldi. Bu sırada iki Binance alıntısı uzatıldı, çünkü ilk okuma birini noktasına varmadan kesmiş, diğerinin açılışındaki ihtiyat kaydını ise düşürmüştü. Sekiz sayfanın üçü isteklerimizi doğrudan reddediyor. Bu yüzden Deribit'in destek makalesi ile Binance'in yardım sayfası, her yayıncının kendi birinci taraf alan adındaki kendi içerik arayüzünden, yani atıf verdiğimiz adreste yayımlanan makaleyi sunan arayüzden okundu; Gate'in sayfası ise üçüncü taraf bir getirme servisi üzerinden okundu. Bu, kendi yüklediğimiz bir sayfaya göre daha zayıf bir kanıt ve gömülmek yerine burada adıyla anılıyor.

Borsanın kendi canlı sayfasında bugün doğrulayamadığımız, yaygın biçimde dolaşan üç iddiayı tekrarlamıyor.

- Deribit yüzde 12.5'lik adımlarla, en az 500 kontrat olacak şekilde dilimliyor. Bu ifade, 2026-09-24 tarihinde yeniden okunan canlı Deribit destek makalesinde yok. O makaledeki tek yüzde ifadesi yüzde 100'lük bakım teminatı eşiği ve kontrat kelimesi makalede hiç geçmiyor. İşlenmiş sayfa isteklerimizi reddediyor, bu yüzden makale, aynı birinci taraf sunucudaki Deribit'in kendi yardım merkezi arayüzünden okundu; o arayüz, yayımlanmış adresi atıf verdiğimiz destek sayfası olan makaleyi döndürüyor. İkinci elden çokça tekrarlandığı için yayımlamak yerine düşürüldü. - Kraken'in kısmi likidasyonu 2026-03-26 tarihinde devreye girdi. Bu tarihi taşıyan bir bant, 2026-09-24 tarihinde işlenen hâliyle Equity Protection Process sayfasında bulunamadı; sayfanın kendi damgası 28 Temmuz 2026 diyor. O damga lehine düşürüldü. - OKX kademe 3'ten itibaren kısmi likidasyon yapıyor ve her seferinde tek bir kademe iniyor. Bu, artık çözümlenmeyen bir sunucudaki eski bir OKEx sayfasının ifadesi. 2026-09-24 tarihinde okunan ve kendisi 3 Eylül 2026 tarihinde yeniden yayımlanan canlı OKX sayfası, adım başına iki kademe ve kademe 2'de bir taban diyor. Canlı sayfa kullanıldı.

Her borsayı, her teminat modunu ya da her enstrümanı kapsamıyor. Bitget'in kendi sayfası izole teminat pozisyonlarını kısmi likidasyonun dışında tutuyor, Kraken'in kısmi adımı çoklu teminat hesapları için belgeleniyor, Gate'in ifadesi 2024-12-05 damgalı bir sayfanın vadeli işlemler izole pozisyon bölümünde duruyor ve burada alıntılanan Bybit prosedürü, o sayfanın izole teminat sekmesi altındaki prosedür, ki sayfa zaten o sekmeyle açılıyor. Sayfanın çapraz teminat ve portföy teminatı sekmeleri kendi prosedürlerini taşıyor ve biz onları anlatmıyoruz. Bu istisnalar borsaların sayfalarında var, bizimkinde yok.

Kısmi bir likidasyonun bir pozisyonu ne sıklıkta kurtardığını ölçmüyor. Bunun için hiçbir borsanın yayımlamadığı, hesap bazında veri gerekir ve yukarıdaki paragrafta yazan hiçbir şey bunun bir tahmini olarak okunmamalı.

Yukarıdaki her borsa kuralı 2026-09-24 tarihinde o borsanın kendi genel belgelerinden okundu ve açık pozisyon rakamları Athenum'un Binance, Bybit, Hyperliquid, Bitget, OKX ve Deribit'i yan yana okuyan normalize edilmiş borsalar arası akışından geliyor. O akışın yanında duran 34 hesaplayıcı ücretsiz kalmayı sürdürüyor: hiçbiri hesap açmanızı istemiyor, hiçbiri e-posta adresi almıyor ve hiçbiri ne sıklıkta çalıştırdığınıza sınır koymuyor. Bu kural kitaplarının her birini açık tutmak yerine o akışı tek ekranda izlemeyi tercih ederseniz, ücretsiz 7 günlük Pro+ denemesi terminali app.athenum.xyz adresinde açıyor ve kart istemiyor.