Wann wird Funding bei einem Bitcoin-Perp belastet? Zum Abrechnungszeitpunkt, und ihn zu umgehen kostet das 8-Fache

TLDR. Funding im Perpetual ist keine Miete, die anfällt, solange Sie halten. Es ist ein Transfer, der demjenigen abgenommen wird, der zum Abrechnungszeitpunkt eine offene Position hält, eine zwischen zwei Abrechnungen eröffnete und wieder geschlossene Position zahlt also überhaupt nichts, und eine Position, die zehn Minuten lang über eine Abrechnung hinweg gehalten wird, zahlt den vollen Intervallsatz. Damit ist das Intervall die Größe, die man lesen muss, und wir haben es am 2026-09-17 selbst gemessen, statt eine Hilfeseite zu zitieren: In den letzten 90 Tagen rechneten Binance, Bybit, OKX und Bitget das Bitcoin-Perpetual alle 8,0 Stunden ab, je 270 Mal, ohne dass ein einziger Abstand auch nur eine Zehntelsekunde von diesem Takt abwich, während Hyperliquid alle 1,0 Stunden abrechnete, 2.160 Mal. Ein Long über 10.000 US-Dollar, der durch alle hindurch gehalten wurde, kostete 157,64 US-Dollar auf Binance und 197,38 US-Dollar auf Hyperliquid. Der naheliegende Trade ist, vor jeder Abrechnung zu schließen, und er überlebt den Kontakt mit der Gebührenordnung nicht: Die größte Einzelabrechnung im gesamten Datensatz betrug 0,0127 Prozent des Nominals, ein Roundtrip zu 0,05 Prozent Taker-Gebühr kostet 0,10 Prozent, und alle 270 Binance-Abrechnungen zu umgehen hätte 27 Prozent des Nominals an Gebühren gekostet, um 1,58 Prozent Funding zu vermeiden. Den Abrechnungszeitpunkt zu timen lohnt sich nur, wenn Sie ohnehin geschlossen hätten.

Wann wird Funding bei einem Bitcoin-Perpetual tatsächlich belastet?

Zum Abrechnungszeitpunkt, und nur dann. Binance, Bybit, OKX und Bitget veröffentlichen die Regel jeweils auf den eigenen Hilfeseiten, fast im gleichen Wortlaut: Sie zahlen oder erhalten Funding nur, wenn Sie zum Funding-Zeitpunkt eine Position halten, und eine vorher geschlossene Position wird mit nichts belastet. Gate.io ist der Handelsplatz, der die Regel nie ohne Vorbehalt formuliert, nicht weil es dort anders funktioniert, sondern weil die Hilfeseite stattdessen warnt, eine in der Abrechnungssekunde eröffnete Position könne dennoch belastet oder gutgeschrieben werden, was nicht dieselbe Zusage ist. Den Takt selbst sehen Sie in den Daten, ohne eine einzige Hilfeseite zu lesen. Wir haben die öffentliche Funding-Historie der jeweiligen Börse für das Bitcoin-Perpetual abgerufen und aufeinanderfolgende Abrechnungszeitstempel voneinander abgezogen. Auf Bybit, OKX und Bitget betrugen alle 269 Abstände in 270 Abrechnungen auf die Sekunde genau 8,0 Stunden, und auf Binance lag jeder Abstand innerhalb von 26 Millisekunden davon, die drei täglichen Abrechnungen um 00:00, 08:00 und 16:00 UTC hielten also über 90 Tage ohne eine einzige Ausnahme. Hyperliquid fährt einen völlig anderen Takt, 2.159 aufeinanderfolgende Abstände von 1,0 Stunden, keiner davon mehr als 130 Millisekunden daneben. Deribit verwendet überhaupt keinen Abrechnungszeitpunkt: Dort wird ein 8-Stunden-Satz quotiert, aber laufend gegen die Position abgegrenzt, nach der veröffentlichten Zeitanteilsformel fällt für eine Position, die eine Minute lang gehalten wird, also genau ein Vierhundertachtzigstel des Satzes an. Die Regel selbst ist hier nichts Neues, und der Athenum-Erklärtext zu Perpetual Futures sagt sie klar; was folgt, ist der Teil, den niemand misst, nämlich was die Regel in Geld wert ist.

Dieser Unterschied ist keine Fußnote für eine Minderheit des Marktes. Er entscheidet, wie viel des Open Interest sich überhaupt timen lässt.

Athenums börsenübergreifende Sicht am 2026-09-17 08:00 UTC: Von 21,16 Mrd. US-Dollar Open Interest im Bitcoin-Perpetual liegen 17,32 Mrd. US-Dollar auf einem Abrechnungstakt von 8 Stunden (Binance 8,277 Mrd. US-Dollar, Bybit 4,272 Mrd. US-Dollar, OKX 2,203 Mrd. US-Dollar, Bitget 2,563 Mrd. US-Dollar), 2,89 Mrd. US-Dollar auf einem Stundentakt bei Hyperliquid und 0,80 Mrd. US-Dollar bei Deribit, wo Funding laufend abgegrenzt wird.

Aus Athenums normalisiertem börsenübergreifendem Feed für die Stunde 2026-09-17 08:00 UTC gelesen, lag das aggregierte Open Interest im Bitcoin-Perpetual bei 21,16 Mrd. US-Dollar. Davon lagen 17,32 Mrd. US-Dollar auf Handelsplätzen, die alle acht Stunden abrechnen, zusammengesetzt aus 8,277 Mrd. US-Dollar auf Binance, 4,272 Mrd. US-Dollar auf Bybit, 2,203 Mrd. US-Dollar auf OKX und 2,563 Mrd. US-Dollar auf Bitget. Hyperliquid trug 2,89 Mrd. US-Dollar im Stundentakt und Deribit 0,80 Mrd. US-Dollar ganz ohne Abrechnungszeitpunkt, den man timen könnte. Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid und Deribit summieren sich zusammen auf 21,01 Mrd. US-Dollar, also 99,3 Prozent der aggregierten Zahl, und der Rest liegt auf Börsen, die der Feed erfasst, in dieser Ansicht aber nicht einzeln ausweist. Über vier Fünftel dieses Open Interest liegen damit hinter einem Fenster von knapp acht Stunden, in dem eine Position wirklich frei von Funding ist, Hyperliquids Fenster liegt unter einer Stunde, und auf Deribit gibt es gar kein Fenster.

Was hat ein Bitcoin-Long tatsächlich gezahlt, wenn er durch jede Abrechnung hindurch gehalten wurde?

Zwischen 1,06 und 1,97 Prozent des Nominals über 90 Tage, je nach Börse, und die Spanne zwischen den Handelsplätzen ist größer, als die meisten Trader annehmen. Wir haben an jeder Börse dieselben 90 Tage aufgelaufenen Fundings genommen, endend mit der auf 2026-09-17 08:00 UTC datierten Abrechnung, das sind 270 Abrechnungen im Achtstundentakt oder 2.160 im Stundentakt, und jede Abrechnung summiert, die ein Long gezahlt hätte.

Kumuliertes Funding auf einen Bitcoin-Long über 10.000 US-Dollar, gehalten über 90 Tage Anfall bis 2026-09-17 08:00 UTC: 197,38 US-Dollar auf Hyperliquid, 157,64 US-Dollar auf Binance, 132,22 US-Dollar auf OKX, 122,47 US-Dollar auf Bitget und 105,65 US-Dollar auf Bybit.

Auf einem konstanten Nominal von 10.000 US-Dollar betrug die Rechnung 197,38 US-Dollar auf Hyperliquid, 157,64 US-Dollar auf Binance, 132,22 US-Dollar auf OKX, 122,47 US-Dollar auf Bitget und 105,65 US-Dollar auf Bybit. Annualisiert sind das 8,00, 6,39, 5,36, 4,97 und 4,28 Prozent. Zweierlei ist diese Zahl nicht. Sie ist kein Ranking der Börsen: Sie ist ein einzelnes Zeitfenster, und der Athenum-Beitrag zum Funding-Rate-Cap veröffentlicht ein Fenster, in dem die Reihenfolge eine andere ist, mit Interquartilsbändern, die sich stark überlappen. Und sie ist keine Rechnung, die irgendwem tatsächlich gestellt wurde, denn jede Börse multipliziert den Satz mit einem Nominal, das sie auf ihre eigene Art berechnet, Binance und Bybit gegen den Mark-Preis und Hyperliquid anhand des eigenen Spot-Oracle, eine reale Position, die sich mit dem Markt bewegt hat, zahlt also einen mitlaufenden statt eines konstanten Betrags. Gate.io fehlt in diesem Vergleich mit Absicht: Der öffentliche Endpunkt lieferte nur die letzten 90 Abrechnungen, ein Fenster von 30 Tagen statt 90 Tagen, und eine Summe über ein kürzeres Fenster ist nicht vergleichbar. Gate.io steht im Box-Plot, wo die Einheit eine einzelne Abrechnung ist, und im Zahlungsdiagramm weiter unten auf dem eigenen 30-Tage-Fenster, entsprechend gekennzeichnet. Aus dem kumulierten Diagramm und aus jeder hier genannten 90-Tage-Summe ist es heraus.

Die einzelne Abrechnung hinter diesen Summen ist klein und ungewöhnlich gleichförmig. Auf Binance lag die Median-Abrechnung bei 0,00591 Prozent des Nominals mit einer mittleren Hälfte von 0,00382 bis 0,00820, und 38 der 270 Abrechnungen wiesen exakt 0,01000 Prozent aus: Das ist die Zinskomponente, die durchschlägt, sobald das Premium ihr nahekommt, keine Decke, gegen die der Markt gelaufen wäre. Binance veröffentlicht für diesen Kontrakt einen Funding-Cap von 0,3 Prozent, das Dreißigfache der größten Abrechnung, die im Fenster ausgewiesen wurde. Hyperliquid zeigt denselben Fingerabdruck weit deutlicher, 1.287 der 2.160 stündlichen Abrechnungen wiesen exakt 0,00125 Prozent aus, also denselben Anker von 0,01 Prozent, verteilt über acht Stunden. Eine Verteilung mit einer so großen Punktmasse wird von ihrem Mittelwert schlecht beschrieben, deshalb weist der zu diesem Beitrag veröffentlichte Box-Plot einen Median und eine mittlere Hälfte statt eines Mittelwerts aus. Der kostenlose Athenum-Funding-Rate-Rechner rechnet jeden dieser Sätze je Intervall in Jahreskosten um, und warum Funding-Intervalle je Symbol gelten behandelt die Börsen, an denen das Intervall gar nicht acht Stunden beträgt.

Lohnt es sich, vor dem Abrechnungszeitpunkt zu schließen, um Funding zu vermeiden?

Fast nie, und der Grund ist Arithmetik und keine Meinung. Über alle 3.330 Abrechnungen dieser Untersuchung hinweg, je 90 Tage auf Binance, Bybit, OKX, Bitget und Hyperliquid und 30 auf Gate.io, betrug die größte Einzelabrechnung in absoluten Zahlen 0,0127 Prozent des Nominals, und es war ein negativer Wert auf Bitget, also Geld, das an Longs gezahlt und nicht von ihnen genommen wurde. Das Höchste, was ein Long an einem einzelnen Abrechnungszeitpunkt tatsächlich gezahlt hat, waren 0,01000 Prozent, der Zinsanker, so ausgewiesen auf Binance, Bybit, OKX, Bitget und Gate.io gleichermaßen. Die Vergleiche unten verwenden weiterhin die 0,0127, denn die Gebühr gegen die größte Abrechnung beiderlei Vorzeichens zu testen ist die Variante dieses Tests, die unserem eigenen Schluss am härtesten zusetzt. Der Datensatz mischt außerdem einzelne Abrechnungen von einer Börse im Stundentakt mit einzelnen Abrechnungen von Börsen im Achtstundentakt, deshalb lohnt sich auch die andere Einheit: Hyperliquids schlimmste acht aufeinanderfolgende Stundenabrechnungen summierten sich auf 0,0222 Prozent, größer als jeder einzelne Achtstundenwert irgendwo im Datensatz und immer noch viereinhalbmal unter dem Roundtrip. Ein Roundtrip zu der Taker-Gebühr von 0,05 Prozent, die Binance und OKX für einen regulären Nutzer veröffentlichen, kostet 0,10 Prozent des Nominals, also das 7,9-Fache dieser größten Abrechnung und das 16,9-Fache der Median-Abrechnung auf Binance. Keine einzige der 3.330 Abrechnungen erreichte die Kosten des Trades, der sie vermieden hätte. Bybit berechnet einem regulären Nutzer 0,055 Prozent je Seite und Hyperliquid 0,045 Prozent in der Basisstufe, der Abstand ist auf der einen Börse also größer und auf der anderen kleiner, und er schließt sich nie. Andersherum betrachtet ist der Break-even am klarsten zu sehen: Damit sich das Ausweichen lohnt, müssten Sie beide Beine für unter 0,00635 Prozent je Seite handeln, gemessen an der größten Abrechnung im Datensatz, und für unter 0,00295 Prozent, gemessen an der Median-Abrechnung auf Binance. Keine veröffentlichte Gebühr an diesen Börsen liegt so niedrig. Selbst zwei Maker-Fills zu Binances 0,02 Prozent ergeben 0,04 Prozent je Roundtrip, das 3,1-Fache der größten Abrechnung und das 6,8-Fache des Medians, und nicht eine der 3.330 erreichte auch nur das.

Rechnet man das über das gesamte Fenster, wird der Abstand noch größer. Vor allen 270 Binance-Abrechnungen zu schließen und nach jeder wieder einzusteigen bedeutet 270 Roundtrips, die zu 0,05 Prozent je Seite 27 Prozent des Nominals kosten, um die 1,58 Prozent Funding zu vermeiden, die ein Long tatsächlich gezahlt hat. Das ist das Siebzehnfache der Kosten des schlichten Haltens. Derselbe Trade auf Hyperliquid würde 2.160 Roundtrips bedeuten. Die Gebühr ist nur der Teil, den Sie vorab bepreisen können: über einen Abrechnungsmoment flach zu sein heißt auch 270 Ausstiege und Wiedereinstiege zu dem, was das Orderbuch gerade hergibt, und der Spread und das Gap-Risiko dieser Roundtrips sind reale Kosten, die die obige Rechnung demjenigen, der ausweicht, nie in Rechnung stellt.

Weitet man das Fenster, überlebt der Schluss, die Stimmung des Marktes nicht. Binances Endpunkt liefert 1.000 Abrechnungen in einem Aufruf, von 2025-09-17 16:00 UTC bis 2026-08-16 16:00 UTC, und 259 dieser 1.000 waren negativ, 25,9 Prozent, gegenüber 5 von 270 in den oben gemessenen 90 Tagen. Dieser Aufruf endet einen Monat vor der Erhebung dieser Untersuchung, er überlappt die 90 Tage also, statt unabhängig von ihnen zu stehen: Lesen Sie ihn als längere Stichprobe, nicht als eigenständige. Das jüngere Fenster ist weiterhin ungewöhnlich einseitig und sollte nicht als normal gelesen werden. Die größte Einzelabrechnung in allen 1.000 lag in absoluten Zahlen bei 0,01518 Prozent des Nominals, wieder ein negativer Wert, immer noch um das 6,6-Fache kleiner als der Roundtrip, der sie vermieden hätte, und auch von den 1.000 erreichte ihn nicht eine.

Drei ehrliche Einschränkungen. Erstens ist selbst dieses längere Fenster ruhig, gemessen an einem Squeeze, in dem eine einzelne Abrechnung weit größer ausfallen kann, prüfen Sie also den Live-Satz, bevor Sie verallgemeinern. Zweitens ist der Abrechnungszeitpunkt eher ein Fenster als ein Augenblick: Binance dokumentiert beim tatsächlichen Belastungszeitpunkt eine Abweichung von bis zu 15 Sekunden, OKX bis zu einer Minute, und Bybit sagt ausdrücklich, dass ein Öffnen oder Schließen innerhalb von 5 Sekunden um den Funding-Zeitpunkt nicht garantiert, auf welcher Seite davon man landet, ohne Erstattung, falls man falsch liegt. Es auf die letzte Sekunde ankommen zu lassen ist ein Münzwurf gegen eine Gegenpartei, die Ihnen gesagt hat, dass sie nichts erstattet. Drittens ändert sich die Rechnung, wenn Sie ohnehin schließen: Endet ein Trade innerhalb der Stunde vor einer Abrechnung, kostet es nichts, den Ausstieg zehn Minuten vorzuziehen, und es spart ein volles Intervall. Das ist die einzige Version dieses Gedankens, die sich auszahlt, und sie ist eine Frage der Terminplanung, keine Strategie.

Worauf verzichtet jemand, der dem Abrechnungszeitpunkt ausweicht, wenn das Funding negativ wird?

Auf die Gutschriften, und wie viel das kostet, ist eine Eigenschaft der jeweiligen Börse und keine des Marktes. Funding ist in der Richtung symmetrisch: Ist der Satz negativ, zahlen Shorts an Longs, und ein Long, der zum Abrechnungszeitpunkt flach ist, kassiert nichts. In der Größe ist es nicht symmetrisch, denn die Zinskomponente gibt der Reihe eine positive Drift, wer ausweicht, spart also tatsächlich mehr, als ihm entgeht.

Wer jede Abrechnung auslässt, lässt beide Seiten aus: Im Fenster bis 2026-09-17 zahlten Longs auf Binance 1,582 Prozent des Nominals und bekamen 0,006 Prozent über 5 negative Abrechnungen von 270 zurück, während Longs auf Bitget 1,375 Prozent zahlten und 0,150 Prozent über 40 negative Abrechnungen von 270 kassierten.

Wie viel dabei entgeht, hängt ganz von der Börse ab. Auf Binance waren nur 5 von 270 Abrechnungen negativ und die Gutschriften kamen auf 0,006 Prozent des Nominals, sie auszulassen kostet also einen Rundungsfehler. Auf Bitget waren 40 von 270 negativ und die Gutschriften kamen auf 0,150 Prozent, etwa ein Zehntel dessen, was dieselbe Position gezahlt hat. Bybit lag dazwischen mit 36 negativen Abrechnungen und 0,085 Prozent, OKX bei 24 und 0,047 Prozent und Hyperliquid bei 219 von 2.160 stündlichen Abrechnungen und 0,108 Prozent. Die Börse mit dem günstigsten Netto-Funding in diesem Fenster, Bybit, erreichte das zum Teil dadurch, dass sie ihren Longs häufiger gezahlt hat als Binance, nicht nur dadurch, dass sie weniger berechnet. Eine negative Funding-Rate ist auf Bitcoin selten, aber nicht überall gleich selten, und der PnL-Rechner trägt das Funding-Bein in beide Richtungen, wenn Sie eine bestimmte Haltedauer bepreisen wollen. Was der Satz in den Stunden vor der Abrechnung tut, ist eine eigene Frage mit eigener Antwort in Funding vor der Abrechnung.

Wie würden Sie das reproduzieren?

Öffentliche Endpunkte, kein Schlüssel und eine Subtraktion. Alles oben stammt aus der Funding-Historie der jeweiligen Börse plus Athenums börsenübergreifendem Feed, erfasst am 2026-09-17:

1. Rufen Sie die Funding-Historie für das Bitcoin-Perpetual von jeder Börse ab: Binance fapi/v1/fundingRate für BTCUSDT, Bybit v5/market/funding/history für das lineare BTCUSDT, OKX public/funding-rate-history für BTC-USDT-SWAP, Hyperliquids info-Endpunkt mit type: fundingHistory, history-fund-rate bei Bitget und futures/usdt/funding_rate bei Gate.io. Jeder paginiert anders, und nur Binance liefert volle 90 Tage in einem Aufruf.

2. Schneiden Sie jede Reihe auf denselben Start- und Endzeitpunkt zu, bevor Sie irgendetwas vergleichen. Gate.io reicht auf diesem Weg keine 90 Tage zurück, deshalb bleiben die Fenstersummen von dort aus jedem 90-Tage-Vergleich hier heraus und tragen überall dort, wo sie doch auftauchen, ein Etikett von 30 Tagen.

3. Messen Sie das Intervall, statt es anzunehmen: Ziehen Sie aufeinanderfolgende Abrechnungszeitstempel voneinander ab und nehmen Sie den Median, prüfen Sie dann auch Minimum und Maximum. Sind diese drei Zahlen nicht identisch, hat die Börse ihren Takt innerhalb Ihres Fensters geändert und Ihre Tageswerte sind falsch. Das ist nicht hypothetisch. Binance stellt einen Kontrakt seit Mai 2025 von acht- auf einstündige Abrechnung um, wenn der vorherige Satz seinen Cap erreicht hat, OKX hat im April 2026 eine gestufte Variante derselben Eskalation ergänzt, und Bybit behält sich vor, eine Abrechnungsfrequenz bei den Kontrakten, die dieses Schema abdeckt, ohne gesonderte Ankündigung zu ändern.

4. Summieren Sie die Sätze für die Kosten des Haltens, und summieren Sie positive und negative Abrechnungen getrennt für das, was beim Ausweichen auf jeder Seite wegfällt. Nennen Sie die Anzahl der negativen Abrechnungen neben der Summe, denn 0,006 Prozent verteilt über 5 Abrechnungen und 0,150 Prozent verteilt über 40 sind unterschiedliche Aussagen über denselben Markt.

5. Vergleichen Sie eine einzelne Abrechnung mit Ihrer eigenen Gebührenordnung, nicht mit dem Standardsatz. Der hier verwendete Roundtrip von 0,10 Prozent sind zwei Taker-Fills zu den veröffentlichten 0,05 Prozent; ein Maker-Fill, eine Gebührenstufe oder ein Rabatt verschiebt den Break-even und ist der eine Eingabewert, den ein Leser durch seinen eigenen ersetzen sollte.

Eine Warnung dazu, eine dieser Zahlen später zu zitieren. Das Intervall ist eine strukturelle Tatsache, die sich selten bewegt, aber die Sätze sind live und das Fenster verschiebt sich: Jede Zahl in diesem Beitrag beschreibt die 90 Tage bis 2026-09-17 08:00 UTC und nichts sonst. Rufen Sie die Daten neu ab, statt die Tabelle zu zitieren.

Jede Zahl hier stammt von öffentlichen Endpunkten, die keinen Schlüssel brauchen, plus Athenums eigenem normalisiertem Feed, der Binance, Bybit, OKX, Bitget, Deribit und Hyperliquid nebeneinander liest, genau für diese Art von Vergleich. An den 34 Rechnern ist nichts abgesperrt: Jeder einzelne ist kostenlos, keiner verlangt ein Konto oder eine E-Mail-Adresse, und keiner setzt ein Limit, wie oft Sie ihn ausführen. Wenn Sie Funding lieber über diese Handelsplätze hinweg beobachten, als den Endpunkt jeder Börse von Hand durchzublättern, öffnet eine kostenlose 7-Tage-Testphase von Pro+ das Terminal und fragt nicht nach einer Karte.