TLDR: Ký quỹ cần thiết (ký quỹ ban đầu) bằng giá trị danh nghĩa của vị thế chia cho đòn bẩy. Ký quỹ duy trì bằng giá trị danh nghĩa nhân với tỷ lệ ký quỹ duy trì của sàn (MMR). Vùng đệm thanh lý của bạn chính là khoảng cách giữa hai con số đó: khi vị thế mất giá, số dư ký quỹ tụt dần về phía ký quỹ duy trì, và khi tỷ lệ ký quỹ (ký quỹ duy trì / số dư ký quỹ) chạm 100%, vị thế bị thanh lý. Isolated margin giới hạn khoản lỗ trong phần ký quỹ gán cho riêng lệnh đó; cross margin thế chấp toàn bộ số dư tài khoản làm tài sản đảm bảo, giúp nới rộng vùng đệm thanh lý nhưng đặt mọi thứ vào rủi ro. Hãy dùng máy tính đòn bẩy và ký quỹ Athenum để có đủ cả bốn con số trước khi bạn mở lệnh.
Một máy tính đòn bẩy cho bạn biết với tài sản đảm bảo của mình, bạn gánh được vị thế lớn cỡ nào và nó bị thanh lý ở đâu. Máy tính ký quỹ trả lời một câu hỏi khác: sàn khóa lại bao nhiêu vốn, bạn chịu được mất bao nhiêu trong số đó trước khi vị thế chết, và chế độ ký quỹ làm thay đổi vùng đệm đó ra sao. Hướng dẫn này lấy ký quỹ làm trọng tâm. Nếu bạn muốn xem cách đi qua đòn bẩy, PnL và giá thanh lý, hãy đọc bài đồng hành, Cách tính đòn bẩy, ký quỹ và giá thanh lý crypto.
Ký quỹ cần thiết trong futures crypto là gì?
Ký quỹ cần thiết (còn gọi là ký quỹ ban đầu) là khoản tài sản đảm bảo tối thiểu mà sàn khóa lại để mở một vị thế có đòn bẩy. Nó được quyết định hoàn toàn bởi kích thước vị thế và đòn bẩy bạn chọn, chứ không phải bởi lệnh đó diễn biến ra sao về sau, nghĩa là bạn có thể biết con số này trước cả khi bấm mua. Cứ hình dung nó như khoản tiền cọc mà sàn giữ lại ứng với mức phơi nhiễm của bạn trong suốt thời gian vị thế còn mở.
Ký quỹ ban đầu = Giá trị danh nghĩa của vị thế / Đòn bẩy
Giá trị danh nghĩa là toàn bộ giá trị bạn kiểm soát: số lượng hợp đồng nhân với giá vào lệnh. Nếu bạn mở 1 BTC ở mức giá vào 60.000 đô la, giá trị danh nghĩa của bạn là 60.000 đô la. Ở đòn bẩy 10x, sàn yêu cầu 6.000 đô la. Ở 50x, sàn yêu cầu 1.200 đô la. Đòn bẩy bạn chọn chỉ đơn giản là nghịch đảo của phần trăm ký quỹ: 10x nghĩa là ký quỹ 10%, 50x nghĩa là ký quỹ 2%. Đó là mối quan hệ quan trọng nhất trong giao dịch ký quỹ, và mọi sàn lớn (Binance, Bybit, OKX và những sàn khác) đều dùng chung công thức đồng nhất này.
Ký quỹ duy trì và tỷ lệ ký quỹ duy trì (MMR) là gì?
Ký quỹ duy trì là ngưỡng sàn: số vốn tối thiểu mà sàn đòi hỏi để giữ một vị thế đang mở tiếp tục tồn tại. Tụt xuống dưới mức đó là bạn bị thanh lý.
Ký quỹ duy trì = Giá trị danh nghĩa của vị thế x MMR
Tỷ lệ ký quỹ duy trì (MMR) là một phần trăm nhỏ do sàn quy định và được phân tầng theo kích thước vị thế: giá trị danh nghĩa càng lớn càng rơi vào bậc rủi ro cao hơn với MMR cao hơn. MMR bậc đầu tiên điển hình cho các cặp thanh khoản tốt như BTC và ETH vào khoảng 0,4 đến 0,5 phần trăm tính đến tháng 6 năm 2026, và leo lên mức vài phần trăm thấp đối với các vị thế lớn hoặc kém thanh khoản. Các sàn công bố một công thức đầy đủ có trừ đi một khoản khấu trừ ký quỹ duy trì và một khoản phí đóng lệnh ước tính, nhưng yếu tố cốt lõi vẫn là giá trị danh nghĩa nhân với MMR.
Khoảng cách giữa ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì chính là vùng đệm thanh lý của bạn. Trong ví dụ 60.000 đô la / 10x với MMR 0,5%, ký quỹ ban đầu là 6.000 đô la và ký quỹ duy trì là 300 đô la. Vị thế có thể mất tới khoảng 5.700 đô la giá trị trước khi vùng đệm cạn kiệt.
Tỷ lệ ký quỹ kích hoạt thanh lý như thế nào?
Thước đo sức khỏe trực tiếp mà các sàn theo dõi là tỷ lệ ký quỹ:
Tỷ lệ ký quỹ = Ký quỹ duy trì / Số dư ký quỹ
Số dư ký quỹ là phần ký quỹ bạn đã nạp cộng với PnL chưa hiện thực hóa. Khi tỷ lệ ký quỹ chạm 100 phần trăm, ký quỹ duy trì đã đuổi kịp phần vốn còn lại của bạn và vị thế bị thanh lý. Tại điểm vào lệnh trong ví dụ thực tế, tỷ lệ là 300 / 6.000 = 5 phần trăm, một mức khỏe mạnh. Khi giá giảm, khoản lỗ chưa hiện thực hóa bào mòn số dư ký quỹ, tỷ lệ leo lên, và ở mức 100 phần trăm thì cỗ máy đóng vị thế của bạn.
Ví dụ thực tế: ký quỹ cần thiết và vùng đệm thanh lý cho một lệnh long 1 BTC
Một quy trình đánh số mà bạn có thể lặp lại cho bất kỳ cặp nào:
1. Giá trị danh nghĩa. Số lượng x giá vào lệnh = 1 x $60,000 = $60,000. 2. Ký quỹ cần thiết (ban đầu). Danh nghĩa / đòn bẩy = $60,000 / 10 = $6,000. 3. Ký quỹ duy trì. Danh nghĩa x MMR = $60,000 x 0.005 = $300. 4. Vùng đệm thanh lý (giá trị). Ký quỹ ban đầu trừ ký quỹ duy trì = $6,000 - $300 = $5,700. 5. Giá thanh lý (long isolated, bỏ qua phí). Giá vào - (vùng đệm / số lượng) = $60,000 - ($5,700 / 1) = $54,300. 6. Vùng đệm tính theo biến động giá. ($60,000 - $54,300) / $60,000 = 9.5 phần trăm. Giá có thể giảm 9,5 phần trăm trước khi bị thanh lý. 7. Tỷ lệ ký quỹ tại điểm vào. Ký quỹ duy trì / số dư ký quỹ = $300 / $6,000 = 5 phần trăm.
Hạ đòn bẩy xuống 5x thì ký quỹ cần thiết tăng gấp đôi lên 12.000 đô la, vùng đệm nới rộng ra, và cùng lệnh đó sống sót qua mức giảm khoảng 19 phần trăm thay vì 9,5 phần trăm. Nạp càng nhiều ký quỹ thì vùng đệm càng sâu. Sự đánh đổi đó chính là toàn bộ cuộc chơi.
Isolated so với cross margin: mỗi chế độ thay đổi vùng đệm của bạn ra sao
Chế độ ký quỹ không làm thay đổi công thức ký quỹ ban đầu hay ký quỹ duy trì. Nó thay đổi nguồn tiền nào đứng sau vị thế, và do đó thay đổi giá thanh lý nằm xa đến đâu cũng như bạn có thể mất bao nhiêu.
Tài sản đảm bảo đứng sau lệnh. Isolated: chỉ phần ký quỹ gán cho riêng vị thế đó. Cross: toàn bộ số dư tài khoản cộng với PnL chưa hiện thực hóa.
Vùng đệm thanh lý. Isolated: cố định ở mức ký quỹ đã gán. Cross: rộng hơn, vì nó hút thêm từ số dư khả dụng và các vị thế đang thắng.
Mức lỗ tối đa trên lệnh. Isolated: giới hạn ở phần ký quỹ của vị thế. Cross: lên tới toàn bộ tài khoản.
Thêm ký quỹ. Isolated: việc nạp thêm thủ công sẽ dịch chuyển giá thanh lý. Cross: vốn chủ sở hữu của tài khoản được chia sẻ tự động.
Phù hợp nhất cho. Isolated: định cỡ một cú đặt cược đơn lẻ đầy niềm tin với một mức giới hạn cứng. Cross: các danh mục đã phòng hộ hoặc có tương quan, nơi vốn chủ sở hữu chung giúp tránh những lần thanh lý lẽ ra không đáng có.
Ở chế độ isolated, tình huống xấu nhất là mất 6.000 đô la bạn đã gán, và giá thanh lý cố định trừ khi bạn tự thêm ký quỹ thủ công. Ở chế độ cross, cùng vị thế đó có thể rút từ số dư khả dụng và các khoản lãi chưa hiện thực hóa của những lệnh đang mở khác, nên giá thanh lý nằm xa hơn, nhưng một cú biến động thảm khốc có thể rút cạn cả tài khoản, kể cả lợi nhuận từ những vị thế không liên quan. Isolated giống như một cầu dao ngắt mạch; cross là một bộ giảm chấn chia sẻ rủi ro ra toàn bộ danh mục.
Máy tính ký quỹ Bitcoin: danh sách kiểm tra nhanh trước khi bấm mua
- Xác nhận rằng ký quỹ cần thiết là khoản vốn bạn có thể khóa lại mà không phải đụng tới những vị thế bạn cần ở chỗ khác. - Đọc ký quỹ duy trì và vùng đệm thanh lý đi kèm theo dạng phần trăm biến động giá, chứ đừng đọc theo con số đô la. Vùng đệm 9,5 phần trăm với BTC là một biên độ ngày bình thường. - Kiểm tra xem giá trị danh nghĩa của bạn rơi vào bậc MMR nào. Tăng cỡ vị thế có thể đẩy bạn sang một MMR cao hơn và âm thầm thu hẹp vùng đệm. - Quyết định isolated hay cross trước khi vào lệnh, chứ đừng để khi đã âm vốn mới quyết. - Tính lại khi bạn gia tăng một vị thế đang thắng; trung bình giá lên làm tăng giá vào trung bình của bạn và có thể kéo giá thanh lý lại gần hơn bạn tưởng.
Một máy tính ký quỹ futures làm tất cả việc này trong một lượt: nhập hướng, giá vào, đòn bẩy, kích thước vị thế và chế độ ký quỹ, rồi nó trả về ký quỹ cần thiết, giá thanh lý, khoảng cách thanh lý, và một bảng so sánh đòn bẩy để bạn nhìn vùng đệm ở 5x, 10x và 25x đặt cạnh nhau. Máy tính của Athenum là một trong 28 công cụ miễn phí trên nền tảng, không cần đăng ký.
Nơi ký quỹ gặp cấu trúc thị trường thực tế
Phép toán ký quỹ là tĩnh; thị trường thì không. Các bậc ký quỹ duy trì tồn tại bởi vì thanh khoản mỏng dần khi vào cỡ lớn, và các đợt thanh lý dây chuyền đẩy giá đi nhanh hơn mức mà vùng đệm của bạn giả định. Trên Athenum, bạn có thể quan sát các cụm thanh lý, funding và open interest theo thời gian thực trên 14 sàn để thấy nơi nào việc bán tháo cưỡng bức có khả năng tăng tốc, rồi định cỡ ký quỹ sao cho giá thanh lý của bạn nằm ngoài những vùng cascade dễ thấy.
Hãy xem dữ liệu trực tiếp và tự mình chạy các con số. Athenum là một terminal phái sinh crypto trực tiếp, chỉ đọc, với bản dùng thử Pro+ miễn phí 7 ngày, không cần thẻ: bắt đầu tại đây.
One terminal. All the data.
Liquidations, orderbook depth, whale walls & open interest from 4 exchanges, all real-time, in one place.
No credit card required
