Когда списывается фандинг по биткоин-перпу? В момент отметки, и уклонение от неё стоит в 8 раз дороже

TLDR. Фандинг по бессрочным контрактам не аренда, которая набегает, пока вы держите позицию. Это перевод, который забирают у того, кто открыт в момент расчётной отметки, поэтому позиция, открытая и закрытая между двумя отметками, не платит вообще ничего, а позиция, продержанная через одну отметку десять минут, платит полную ставку интервала. Значит, читать нужно именно интервал, и мы измерили его сами 2026-09-17, а не процитировали справочную страницу: за последние 90 дней Binance, Bybit, OKX и Bitget ставили отметку по биткоин-бессрочнику каждые 8,0 часа, по 270 раз каждая, и ни один интервал не отклонился от этих часов даже на десятую долю секунды, тогда как Hyperliquid ставил её с интервалом 1,0 часа, 2 160 раз. Удержание через все эти расчёты обошлось лонгу на 10 000 долларов в 157,64 доллара на Binance и 197,38 доллара на Hyperliquid. Очевидный приём, то есть закрываться перед каждой отметкой, не выдерживает встречи с тарифной сеткой: крупнейший отдельный расчёт во всей выборке составил 0,0127 процента номинала, полный оборот при тейкерской комиссии 0,05 процента стоит 0,10 процента, а уклонение от всех 270 отметок Binance съело бы 27 процентов номинала в комиссиях ради того, чтобы избежать 1,58 процента фандинга. Подгадывать отметку стоит только в том случае, если вы и так собирались закрываться.

Когда фандинг на самом деле списывается по биткоин-бессрочнику?

В момент отметки, и только в него. Binance, Bybit, OKX и Bitget публикуют это правило в собственных справочных разделах почти одними и теми же словами: фандинг вы платите или получаете, только если держите позицию в момент фандинга, а с позиции, закрытой до него, не списывается ничего. Gate.io здесь единственная, кто не даёт безусловной формулировки, и не потому, что там всё устроено иначе, а потому, что её справка вместо этого предупреждает, что с позиции, открытой в секунду расчёта, фандинг всё равно может быть списан или начислен, а это уже другое обещание. Сами часы видны в данных, и для этого не нужно читать ни одной справочной страницы. Мы выгрузили публичную историю фандинга по биткоин-бессрочнику с каждой площадки и посчитали разности между соседними расчётными метками времени. На Bybit, OKX и Bitget все 269 интервалов между 270 расчётами составили ровно 8,0 часа с точностью до секунды, а на Binance каждый интервал уложился в 26 миллисекунд от этой величины, так что три ежедневные отметки в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC выдерживались без единого исключения на протяжении 90 дней. У Hyperliquid часы совсем другие: 2 159 подряд идущих интервалов по 1,0 часа, и ни один из них не отклонился больше чем на 130 миллисекунд. Deribit вообще не использует отметку: площадка публикует 8-часовую ставку, но начисляет её на позицию непрерывно, поэтому по её опубликованной формуле с долей времени на позиции, продержанной одну минуту, набегает ровно одна четыреста восьмидесятая ставки. Само правило здесь не ново, и разбор Athenum о бессрочных фьючерсах излагает его прямым текстом; дальше идёт та часть, которую никто не измеряет, а именно сколько это правило стоит в деньгах.

Эта разница не сноска для узкой части рынка. Она определяет, какую долю открытого интереса вообще можно подгадывать по времени.

Кросс-биржевой срез Athenum на 2026-09-17, 08:00 UTC: из 21,16 млрд долларов открытого интереса по биткоин-бессрочникам 17,32 млрд приходятся на 8-часовую отметку (Binance 8,277 млрд, Bybit 4,272 млрд, OKX 2,203 млрд, Bitget 2,563 млрд), 2,89 млрд на часовую отметку у Hyperliquid и 0,80 млрд на Deribit, где фандинг начисляется непрерывно.

По нормализованному кросс-биржевому фиду Athenum на час с отметкой 2026-09-17 08:00 UTC совокупный открытый интерес по биткоин-бессрочникам составил 21,16 млрд долларов. Из них 17,32 млрд приходились на площадки, которые рассчитываются каждые восемь часов: 8,277 млрд на Binance, 4,272 млрд на Bybit, 2,203 млрд на OKX и 2,563 млрд на Bitget. У Hyperliquid на часовом цикле было 2,89 млрд, а у Deribit 0,80 млрд, и там нет отметки, которую можно было бы подгадать. Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid и Deribit вместе дают 21,01 млрд долларов, это 99,3 процента совокупной величины, а остаток приходится на площадки, которые фид отслеживает, но не выделяет отдельно в этом срезе. То есть больше четырёх пятых этого открытого интереса стоят за окном почти в восемь часов, внутри которого позиция действительно свободна от фандинга, у Hyperliquid окно меньше часа, а на Deribit окна нет вовсе.

Сколько на самом деле заплатил лонг по биткоину, пройдя через каждую отметку?

От 1,06 до 1,97 процента номинала за 90 дней, в зависимости от площадки, и разброс между площадками шире, чем предполагает большинство трейдеров. Мы взяли одни и те же 90 дней начисления фандинга на каждой площадке, заканчивая расчётом с отметкой 2026-09-17 08:00 UTC, это 270 восьмичасовых отметок или 2 160 часовых, и просуммировали каждый расчёт, который заплатил бы лонг.

Накопленный фандинг по лонгу на 10 000 долларов в биткоине, удержанному через 90 дней начислений до 2026-09-17 08:00 UTC: 197,38 доллара на Hyperliquid, 157,64 доллара на Binance, 132,22 доллара на OKX, 122,47 доллара на Bitget и 105,65 доллара на Bybit.

При постоянном номинале в 10 000 долларов счёт составил 197,38 доллара на Hyperliquid, 157,64 доллара на Binance, 132,22 доллара на OKX, 122,47 доллара на Bitget и 105,65 доллара на Bybit. В годовом выражении это 8,00, 6,39, 5,36, 4,97 и 4,28 процента. Две вещи, которыми эта цифра не является. Это не рейтинг площадок: это одно окно, и материал Athenum о потолке ставки фандинга публикует окно, где порядок другой, а межквартильные диапазоны сильно перекрывают друг друга. И это не счёт, который кому-то действительно выставили, потому что каждая площадка умножает ставку на номинал, который считает по-своему: Binance и Bybit по цене маркировки, Hyperliquid по своему спотовому оракулу, так что реальная позиция, двигавшаяся вместе с рынком, платит пересчитанную величину, а не постоянную. Gate.io отсутствует в этом сравнении намеренно: её публичный эндпоинт вернул только последние 90 расчётов, то есть окно в 30 дней, а не в 90, а сумма за более короткое окно несопоставима. Она есть на ящичковой диаграмме, где единицей служит один расчёт, и на диаграмме выплат ниже, на своём окне в 30 дней и с соответствующей подписью. Её нет на графике накопления и нет ни в одной 90-дневной сумме, приведённой здесь.

Отдельный расчёт за этими суммами мал и необычно однообразен. На Binance медианная отметка составила 0,00591 процента номинала при средней половине от 0,00382 до 0,00820, а 38 из 270 расчётов напечатали ровно 0,01000 процента: так проступает процентная компонента всякий раз, когда премия близка к ней, а не потолок, в который упёрся рынок. Binance публикует для этого контракта потолок фандинга в 0,3 процента, это в тридцать раз больше крупнейшего расчёта, который площадка напечатала в окне. У Hyperliquid тот же отпечаток выражен гораздо сильнее: 1 287 из его 2 160 часовых расчётов напечатали ровно 0,00125 процента, то есть тот же якорь в 0,01 процента, поделённый на восемь часов. Распределение с такой большой точечной массой плохо описывается средним, поэтому ящичковая диаграмма, опубликованная с этим материалом, показывает медиану и среднюю половину, а не среднее. Бесплатный калькулятор ставки фандинга Athenum переводит любую из этих поинтервальных ставок в годовую стоимость, а материал о том, почему интервалы фандинга задаются по символу, разбирает площадки, где интервал вовсе не восьмичасовой.

Стоит ли закрываться перед отметкой, чтобы избежать фандинга?

Почти никогда, и причина тут арифметическая, а не вкусовая. По всем 3 330 расчётам этого исследования, 90 дней на каждой из площадок Binance, Bybit, OKX, Bitget и Hyperliquid и 30 дней на Gate.io, крупнейший отдельный расчёт по модулю составил 0,0127 процента номинала, и это был отрицательный принт на Bitget, то есть деньги, выплаченные лонгам, а не взятые с них. Максимум, который лонг реально заплатил за одну отметку, составил 0,01000 процента, то есть процентный якорь, который одинаково печатали Binance, Bybit, OKX, Bitget и Gate.io. Сравнения ниже всё равно опираются на 0,0127, потому что проверка комиссии в сравнении с крупнейшим расчётом любого знака даёт самую жёсткую к нашему собственному выводу версию теста. В выборке к тому же смешаны единичные отметки часовой площадки и единичные отметки восьмичасовых площадок, поэтому стоит назвать и другую единицу: худшие восемь подряд идущих часовых отметок Hyperliquid дали 0,0222 процента, больше любого единичного восьмичасового принта во всей выборке и всё равно в четыре с половиной раза меньше полного оборота. Полный оборот при тейкерской комиссии 0,05 процента, которую Binance и OKX публикуют для обычного пользователя, стоит 0,10 процента номинала, это в 7,9 раза больше того самого крупнейшего расчёта и в 16,9 раза больше медианной отметки Binance. Ни один из 3 330 расчётов не дотянул до стоимости сделки, которая позволила бы его избежать. Bybit берёт с обычного пользователя 0,055 процента за сторону, а Hyperliquid 0,045 процента на базовом уровне, так что на одной площадке разрыв шире, на другой уже, и он никогда не закрывается. Разверните задачу, и точка безубыточности покажет всё яснее всего: чтобы уклонение окупалось, обе ноги пришлось бы торговать дешевле 0,00635 процента за сторону против крупнейшего расчёта в выборке и дешевле 0,00295 процента против медианной отметки Binance. Ни один опубликованный тариф ни на одной из этих площадок не настолько низок. Даже два мейкерских исполнения по 0,02 процента у Binance дают 0,04 процента за полный оборот, это в 3,1 раза больше крупнейшего расчёта и в 6,8 раза больше медианы, и ни один из 3 330 не дотянул даже до этого.

Прогоните это по всему окну, и разрыв станет ещё шире. Закрываться перед всеми 270 отметками Binance и заходить обратно после каждой означает 270 полных оборотов, а при 0,05 процента за сторону это стоит 27 процентов номинала ради того, чтобы избежать 1,58 процента фандинга, которые лонг заплатил на самом деле. Это в семнадцать раз дороже, чем просто держать. Та же схема на Hyperliquid означала бы 2 160 полных оборотов. Комиссия покрывает лишь ту часть, которую можно посчитать заранее: быть вне рынка в момент расчёта означает ещё и 270 выходов и повторных входов по той цене, которую даёт стакан, а спред и гэп-риск этих оборотов остаются реальными издержками, которые приведённая выше арифметика не начисляет тому, кто уклоняется от отметки.

Расширьте окно, и вывод устоит, а вот настроение рынка нет. Эндпоинт Binance возвращает 1 000 расчётов за один вызов, покрывая период с 2025-09-17 16:00 UTC по 2026-08-16 16:00 UTC, и 259 из этих 1 000 оказались отрицательными, 25,9 процента, против 5 из 270 в измеренных выше 90 днях. Этот вызов обрывается за месяц до того, как был снят материал для исследования, так что он перекрывается с этими 90 днями, а не стоит отдельно от них: читайте его как более длинную выборку, а не как независимую. Недавнее окно всё равно необычно одностороннее, и читать его как норму не стоит. Крупнейший отдельный расчёт во всей тысяче составил по модулю 0,01518 процента номинала, и это снова отрицательный принт, всё равно в 6,6 раза меньше полного оборота, который позволил бы его избежать, и ни один из 1 000 до него тоже не дотянул.

Три честные оговорки. Первая: даже это более длинное окно спокойно по меркам сквиза, когда отдельный расчёт может быть намного крупнее, так что сверяйтесь с текущей ставкой, прежде чем обобщать. Вторая: отметка скорее окно, чем мгновение. Binance документирует отклонение до 15 секунд в том, когда комиссия фактически проходит, OKX до минуты, а Bybit прямо сообщает, что открытие или закрытие в пределах 5 секунд от времени фандинга не гарантирует, по какую сторону от него вы окажетесь, и возмещения при неверной догадке не будет. Действовать впритык значит бросать монетку против контрагента, который заранее предупредил, что ничего не вернёт. Третья: арифметика меняется, если вы и так закрываетесь. Если сделка заканчивается в течение часа перед отметкой, перенос выхода на десять минут раньше не стоит ничего и экономит целый интервал. Это единственная версия идеи, которая окупается, и это решение о расписании, а не стратегия.

Чего лишается тот, кто уклоняется от отметки, когда фандинг становится отрицательным?

Поступлений, и то, во сколько это обходится, зависит от площадки, а не от рынка. По направлению фандинг симметричен: когда ставка отрицательная, шорты платят лонгам, а лонг, который вне рынка в момент отметки, не получает ничего. По величине он не симметричен, потому что процентная компонента даёт ряду положительный снос, так что тот, кто уклоняется от отметки, действительно пропускает больше, чем недополучает.

Пропуская каждую отметку, вы пропускаете обе стороны: за окно до 2026-09-17 лонги на Binance заплатили 1,582 процента номинала и получили обратно 0,006 процента на 5 отрицательных отметках из 270, тогда как лонги на Bitget заплатили 1,375 процента и собрали 0,150 процента на 40 отрицательных отметках из 270.

Сколько именно недополучает тот, кто уклоняется от отметки, целиком зависит от площадки. На Binance отрицательными были только 5 расчётов из 270, а поступления составили 0,006 процента номинала, так что их пропуск стоит ошибку округления. На Bitget отрицательными были 40 из 270, а поступления составили 0,150 процента, примерно десятая часть того, что та же позиция выплатила. Bybit оказался между ними: 36 отрицательных отметок и 0,085 процента, OKX 24 и 0,047 процента, Hyperliquid 219 из 2 160 часовых отметок и 0,108 процента. Площадка с самым дешёвым чистым фандингом в этом окне, Bybit, пришла к этому отчасти потому, что платила своим лонгам чаще, чем Binance, а не только потому, что брала меньше. Отрицательная ставка фандинга на биткоине редка, но редка неравномерно по площадкам, а калькулятор PnL проведёт ногу фандинга в обе стороны, если нужно оценить конкретное удержание. Что ставка делает в часы перед отметкой, это отдельный вопрос, и ответ на него есть в материале о фандинге перед расчётом.

Как это воспроизвести?

Публичные эндпоинты, без ключа, и одно вычитание. Всё описанное выше получено из собственной истории фандинга каждой площадки плюс кросс-биржевого фида Athenum, снимок сделан 2026-09-17:

1. Выгрузите историю фандинга по биткоин-бессрочнику с каждой площадки: Binance fapi/v1/fundingRate для BTCUSDT, Bybit v5/market/funding/history для линейного BTCUSDT, OKX public/funding-rate-history для BTC-USDT-SWAP, эндпоинт info у Hyperliquid с type: fundingHistory, history-fund-rate у Bitget и futures/usdt/funding_rate у Gate.io. Пагинация у каждой своя, и только Binance отдаёт полные 90 дней за один вызов.

2. Приведите каждый ряд к одному и тому же началу и концу, прежде чем что-либо сравнивать. Gate.io на этом маршруте не дотягивается на 90 дней назад, поэтому её оконные суммы исключены здесь из всех 90-дневных сравнений и всюду, где всё же появляются, помечены окном в 30 дней.

3. Измеряйте интервал, а не предполагайте его: возьмите разности между соседними расчётными метками времени и их медиану, а затем проверьте ещё минимум и максимум. Если эти три числа не совпадают, площадка меняла свои часы внутри вашего окна, и ваши дневные цифры неверны. Это не гипотетическая оговорка. С мая 2025 года Binance переводит контракт с восьмичасового расчёта на часовой, когда предыдущая ставка упирается в потолок, OKX в апреле 2026 года добавила ступенчатую версию той же эскалации, а Bybit оставляет за собой право менять частоту расчёта без отдельного объявления по тем контрактам, которые эта схема охватывает.

4. Просуммируйте ставки, чтобы получить стоимость удержания, и отдельно просуммируйте положительные и отрицательные расчёты, чтобы увидеть, что с каждой стороны пропустит тот, кто уклоняется от отметки. Рядом с суммой указывайте количество отрицательных отметок, потому что 0,006 процента, размазанные по 5 расчётам, и 0,150 процента, размазанные по 40, это разные факты об одном и том же рынке.

5. Сравнивайте отдельный расчёт со своей собственной тарифной сеткой, а не со стандартной ставкой. Полный оборот в 0,10 процента, использованный здесь, это два тейкерских исполнения по опубликованным 0,05 процента; мейкерское исполнение, комиссионный уровень или рибейт сдвигают точку безубыточности, и это тот единственный вход, который читателю стоит заменить на свой.

Одно предостережение на случай, если вы потом захотите процитировать какие-то из этих цифр. Интервал остаётся структурным фактом, который меняется редко, но ставки живые, а окно едет: каждое число в этом материале описывает 90 дней, заканчивающихся 2026-09-17 08:00 UTC, и ничего больше. Прогоните выгрузку заново, а не цитируйте таблицу.

Каждая цифра здесь снята с публичных эндпоинтов, которым не нужен ключ, плюс с собственного нормализованного фида Athenum, который читает Binance, Bybit, OKX, Bitget, Deribit и Hyperliquid бок о бок ровно для такого рода сравнений. В 34 калькуляторах нет ничего закрытого: каждый из них бесплатен, ни один не просит аккаунт или адрес электронной почты и ни один не ограничивает, сколько раз вы его запустите. Если вам проще наблюдать за фандингом по этим площадкам, чем вручную листать эндпоинт каждой из них, бесплатный 7-дневный пробный доступ к Pro+ открывает терминал и не просит карту.