Risiko und Orderausführung · 4 / 5
Stop-Market und Stop-Limit richtig unterscheiden
Ein Stop erledigt zwei unterschiedliche Aufgaben: eine Bedingung erkennen und eine Order übermitteln. Der Trigger bestimmt den Zeitpunkt. Der daraus entstehende Ordertyp bestimmt, welche Ausführungen erlaubt sind. Werden diese Aufgaben verwechselt, kann eine Verlustposition gerade dann offen bleiben, wenn du Schutz erwartest.
Athenum7 Min.Aktualisiert:
Der Triggerkurs ist nicht der Ausführungskurs
Eine Stop-Market-Anweisung übermittelt üblicherweise eine Market-Order, sobald die Triggerbedingung erfüllt ist. Sie priorisiert Ausführung gegenüber einem gewählten Kurs; verfügbare Liquidität und Schutzregeln bleiben dennoch relevant. Manche Plattformen setzen Market-Orders als geschützte Immediate-or-cancel-Limits um. Ein Rest kann storniert werden, wenn seine Ausführung außerhalb des erlaubten Preisbereichs läge.
Eine Stop-Limit-Anweisung übermittelt eine Limit-Order. Beim Verkauf zum Ausstieg bezeichnet das Limit den niedrigsten akzeptierten Verkaufskurs. Springt der Markt darunter, kann die Order ungefüllt bleiben. Ein weiter vom Trigger entferntes Limit schafft mehr Ausführungsspielraum und erlaubt zugleich einen schlechteren Kurs. Keine der beiden Varianten beseitigt das Risiko von Kurssprüngen.
Prüfe auch die Wirkung auf die Position
Reduce-only soll verhindern, dass ein Ausstieg Exposure erhöht oder die Position umkehrt. Es garantiert keine Ausführung. Positionsmodus, Restmenge, weitere Ausstiegsorders und Börsenregeln können beeinflussen, ob eine Order angenommen oder angepasst wird. Prüfe nach dem Absenden ihren tatsächlichen Status; ein Klick allein ist keine Bestätigung.
Kontrolliere außerdem die Triggerquelle. Letzter Handelspreis, Mark Price und Indexpreis können kurzfristig auseinanderliegen. Ein Stop auf Basis des letzten Handelspreises muss nicht vor einer Mark-Price-Liquidation auslösen. In schnellen Märkten zählt die Ereignisreihenfolge auf der Plattform und nicht, ob eine Kerze irgendwann deine eingezeichnete Linie gekreuzt hat.
Der Markt springt durch beide Niveaus
Betrachte einen hypothetischen Long über 2 Einheiten ab 100. Der Verkaufstrigger liegt bei 98, das Stop-Limit bei 97,80. Das nächste ausführbare Gebot liegt bei 97,50 und bietet mindestens 2 Einheiten; ansonsten ändert sich nichts. Eine Stop-Market-Order kann dort verkaufen, sofern die Schutzregeln es erlauben. Ein Verkaufslimit von 97,80 darf dieses Gebot nicht annehmen.
Die Market-Ausführung verliert vor Gebühren (100 − 97,50) × 2 = 5, statt des geplanten Kursverlusts von 4 am Trigger. Das Stop-Limit hat noch kein realisiertes Ausstiegsergebnis, weil die Position offen bleibt. Es wäre irreführend, ihren Verlust als null zu buchen. Fällt der Kurs während des Wartens auf 95, steigt ihr unrealisierter Kursverlust auf 10.
| Anweisung | Ergebnis bei 97,50 | Exposure danach |
|---|---|---|
| Stop-Market; Schutzregel erlaubt | 2 Einheiten zu 97,50 verkauft | Keine Position; 5 Kursverlust |
| Stop-Limit bei 97,80 | Keine zulässige Ausführung | Weiterhin 2 Einheiten long |
| Teilweise ausgeführter Ausstieg | Nur verfügbare Menge geschlossen | Restmenge bleibt im Risiko |
- 1Triggerbedingung
- 2Order angenommen
- 3Ausführungen / Storno
- 4Position kontrolliert
Die Restmenge wird leicht übersehen
Werden nur 1,2 der 2 Einheiten ausgeführt und storniert ein Börsenschutz den Rest, bleiben 0,8 Einheiten im Risiko. Die ursprüngliche Order war gültig, aber die Position ist nicht vollständig geschlossen. Ein belastbarer Ablauf gleicht Fills, Restposition und weitere offene Ausstiege ab. Er definiert auch das Vorgehen bei einem Verbindungsausfall. Blind wiederholte Ausstiegsorders können ein zusätzliches Problem schaffen.
Vor der Entscheidung
- Identifiziere Triggerquelle und den danach übermittelten Ordertyp.
- Lies die Schutz- und Teilfüllungsregeln der Börse.
- Prüfe Reduce-only, Positionsmodus, Menge und Mindestanforderungen.
- Gleiche die endgültige Position mit den Ausführungen und stornierten Resten ab.
Prüfe dein Verständnis
Von einer Ausstiegsorder über 2 Einheiten werden 1,2 bei 97,50 gefüllt; der Rest wird storniert. Was bleibt offen, und warum reicht der Trigger nicht als Beleg für den Ausstieg?
Lösung mit Erklärung anzeigen
Es bleiben 0,8 Einheiten offen. Der Trigger hat die Anweisung aktiviert, aber keine vollständige Ausführung gewährleistet. Das weitere Vorgehen richtet sich nach dem vorher festgelegten Notfallplan, der Restposition und der aktuellen Liquidität. Prüfe zuerst den tatsächlichen Orderstatus der Börse.