미결제약정은 한쪽인가 양쪽인가, 그리고 대부분의 거래소는 밝히지 않는다

요약. 미결제약정이 한쪽만 세는지 양쪽 모두를 세는지는 표현의 문제가 아닙니다. 모든 선물 계약에는 정확히 하나의 롱과 하나의 숏이 있으므로 거래소는 열려 있는 포지션을 한 번 셀 수도 있고 양쪽을 모두 셀 수도 있으며, 두 답은 정확히 두 배 차이가 납니다. Bybit은 같은 종목에 대해 같은 순간의 두 숫자를 모두 공개합니다. 2026-08-04T08:50:14Z에 익명으로 조회한 BTCUSDT 무기한 계약은 기본 필드에서 58,184 BTC, 단면 필드에서 29,092 BTC를 반환했고 비율은 2.000000였습니다. Bitget은 자사 고객지원 문서에서 같은 내용을 말로 밝힙니다. 플랫폼 미결제약정은 롱과 숏을 더한 양면 방식으로 계산된다는 것입니다. 2026-08-04 08:00 UTC 기준으로 여섯 거래소가 각자 공시한 숫자를 더하면 17.71십억 달러가 됩니다. 공개된 두 값의 쌍으로 이를 증명하는 한 거래소를 절반으로 줄이면 같은 여섯 거래소가 15.86십억 달러가 됩니다. 이를 문서로 밝힌 두 번째 거래소까지 절반으로 줄이면 14.74십억 달러, 즉 단순 합계보다 2.97십억 달러, 20.2퍼센트 낮아집니다. 이 격차는 한 시간짜리 우연이 아닙니다. 최근 168개의 시간별 관측에서 19.4에서 20.4퍼센트 사이를 유지했습니다.

공시된 미결제약정은 거래의 한쪽을 세나요, 양쪽을 세나요?

거래소에 따라, 그리고 그 거래소 인터페이스의 어느 필드를 읽는지에 따라 다릅니다. 미결제약정은 아직 열려 있는 포지션의 재고이고, 선물 포지션은 롱에 숏이 맞물릴 때만 존재하므로, 같은 시장을 29,092 BTC의 열린 포지션이라고 해도 58,184 BTC의 열린 계약 측면이라고 해도 모두 정직한 설명입니다. 어느 쪽도 틀리지 않았습니다. 무너지는 지점은 따로 있습니다. 앞의 방식으로 공시하는 거래소와 뒤의 방식으로 공시하는 거래소를 더하면, 그 합계는 어떤 단위로도 표현되지 않습니다.

이 그룹에서 문서가 아니라 거래소 자신의 데이터로 답을 확정할 수 있는 곳은 Bybit뿐입니다. 두 숫자를 나란히 내보내기 때문입니다. 2026-08-04T08:50:14Z에 읽은 openInterest는 58,184 BTC(3.70십억 달러), singleOpenInterest는 29,092 BTC(1.85십억 달러)였습니다. 비율은 2.000000이고, 미결제약정을 달러로 표시하는 역방향 BTCUSD 계약에서는 466,861,846 대 233,430,923로 자릿수까지 2.0입니다. Bybit의 미결제약정 엔드포인트는 두 필드를 그대로 설명합니다. 앞의 것은 양쪽의 합, 뒤의 것은 한쪽이라고 적혀 있습니다.

계산 방식은 거래소 합산 수치를 얼마나 바꾸나요?

오늘 수치로는 20.2퍼센트이며, 이는 데이터 제공업체를 비교할 때 흔히 다투는 차이보다 큽니다. 2026-08-04 08:00 UTC 기준으로 각 거래소가 달러로 표시되는 비트코인 무기한 계약에 대해 스스로 공시한 숫자를 보면 Binance 6.93십억, Bybit 3.69십억, Bitget 2.25십억, Hyperliquid 2.10십억, OKX 2.02십억, Deribit 0.72십억 달러이며 BTC는 63,600달러 부근이었습니다. 합하면 17.71십억 달러입니다.

이제 근거의 강도 순서대로 보정을 적용하겠습니다. 두 보정의 근거가 동등하지 않기 때문입니다. Bybit 항목을 Bybit 자신의 단면 필드로 바꾸면, 이는 추론이 아니라 증명인데, 같은 여섯 거래소가 15.86십억 달러가 됩니다. 단순 합계보다 1.85십억 달러, 즉 11.6퍼센트 낮습니다. 이어서 플랫폼 미결제약정을 양면으로 계산한다는 자사의 서면 진술에 근거해 Bitget까지 절반으로 줄이면 14.74십억 달러가 됩니다. 이에 비해 단순 합계는 2.97십억 달러, 즉 20.2퍼센트 높습니다. 여섯 거래소 중 둘이 이 전부를 만들어 냅니다.

맨 위의 숫자에 대해 분명히 해 두겠습니다. 17.71십억 달러는 각 거래소가 공시한 값을 합한 것이므로 그 두 항목을 있는 그대로 안고 있습니다. 거래소 단위의 포지션 집계와 나란히 놓을 숫자는 14.74십억 달러입니다.

같은 여섯 거래소, 같은 순간: 공시된 그대로는 17.71십억 달러, Bybit 자신의 단면 필드가 기본 필드를 대신하면 15.86십억 달러, 양면 계산을 문서로 밝힌 Bitget까지 절반으로 줄이면 14.74십억 달러.

게다가 안정적이라는 점이 인용할 가치를 만듭니다. 2026-07-27 12:00 UTC부터 2026-08-04 08:00 UTC까지 168개의 시간별 관측에서 단순 합계는 두 거래소를 보정한 합계보다 19.4에서 20.4퍼센트 높게 유지되었고, 중앙값은 19.9퍼센트, 사분위 범위는 19.6에서 20.2퍼센트였습니다. Bybit만 보정한 경우 같은 구간의 중앙값은 11.4퍼센트, 범위는 10.9에서 11.7퍼센트입니다. 내일 다시 확인하는 사람은 정확히 20.2퍼센트를 얻지 못할 것이고 그래야 합니다. 그 범위 안의 값을 얻어야 합니다. 오차의 크기가 두 거래소의 비중을 따라가기 때문입니다.

과대 계상은 두 거래소를 절반으로 줄였을 때 168개의 시간별 관측에서 19.4에서 20.4퍼센트 사이를 유지했고 중앙값은 19.9퍼센트였으며, Bybit만 보정한 경우에는 10.9에서 11.7퍼센트였습니다. 음영 구간은 관측이 없는 22시간의 공백이며 선으로 잇지 않고 끊어서 그렸습니다.

계산 방식이 거래소 순위도 바꾸나요?

바꿉니다. 합계가 시사하는 것보다 더 크게 바꿉니다. 보정이 여섯 곳에 퍼지지 않고 두 곳에 떨어지기 때문입니다. 공시된 숫자로 보면 순서는 Binance, Bybit, Bitget, Hyperliquid, OKX, Deribit입니다. 자사 자료가 양쪽을 센다고 밝힌 두 거래소를 절반으로 줄이면 순서는 Binance, Hyperliquid, OKX, Bybit, Bitget, Deribit이 됩니다. Bybit은 3.69십억 달러로 2위였다가 1.85십억 달러로 4위가 되고, Bitget은 2.25십억 달러로 3위였다가 1.13십억 달러로 5위가 되며, 아무 데도 움직이지 않은 Hyperliquid가 포지션 하나 손바뀜 없이 2.10십억 달러로 이 그룹의 두 번째로 큰 거래소가 됩니다.

이제 자리바꿈보다 중요한 부분입니다. 2026-07-27 12:00 UTC부터 2026-08-04 08:00 UTC까지 168개의 시간별 관측 전체에서 Bybit은 공시된 숫자 기준으로 168시간 중 168시간 동안 2위였습니다. 즉 이 순위는 완벽하게 안정적이면서 동시에 완벽하게 오도합니다. Bitget의 공시 기준 3위는 다른 종류입니다. Hyperliquid와 자리를 주고받기 때문에 168시간 중 96시간에서만 유지되었습니다. 보정 후에는 Bitget의 5위가 168시간 중 168시간, Bybit의 4위가 168시간 중 168시간 유지됩니다. 방식을 바로잡으니 표가 덜 안정적이 아니라 더 안정적이 되었고, 이는 누군가 취향대로 손본 숫자에서 기대할 법한 것과 정반대입니다.

공시된 순서와 Bybit, Bitget을 절반으로 줄인 순서. Bybit은 2위에서 4위로, Bitget은 3위에서 5위로 내려가고 Hyperliquid가 2.10십억 달러로 두 번째로 큰 거래소가 됩니다. Bitget의 공시 기준 3위는 168개 관측 중 96회에서만 유지되었고, 보정된 5위는 168개 중 168회 유지되었습니다.

왜 배수가 대략 둘이 아니라 정확히 둘인가요?

측정이 아니라 항등식이기 때문입니다. 열려 있는 모든 선물 계약은 누군가가 롱으로, 다른 누군가가 숏으로 보유하므로 총 롱 포지션과 총 숏 포지션은 구조상 같습니다. 미국 상품선물거래위원회 CFTC는 Commitments of Traders 보고서의 설명 주석에서 이를 분명히 밝힙니다. 모든 롱 미결제약정의 합은 모든 숏 미결제약정의 합과 같다는 것입니다. 따라서 양쪽을 세면 포지션이 어떻게 분포하든, 시장이 얼마나 한쪽으로 쏠려 있든, 어느 방향으로 움직였든 한쪽의 정확히 두 배가 나옵니다.

위에서 측정한 비율이 2.000000인 이유가 바로 이것입니다. 다만 무엇이 정확한지는 정확히 말해야 합니다. 정확한 것은 항등식이고, 공개된 두 값은 각 종목의 반올림 정밀도까지만 그것과 일치합니다. 소수점 셋째 자리까지 호가되는 비트코인에서는 두 필드가 인쇄할 만한 모든 자리에서 정확히 둘로 나뉩니다. 수량 필드가 백분의 일 단위로 움직이는 거래가 얇은 알트코인에서는 같은 나눗셈이 둘에서 만분의 일쯤 벗어날 수 있으며, 그 잔차는 데이터에 숨은 두 번째 방식이 아니라 거래소 자체 수량 필드의 반올림입니다. 또한 보정이 통계가 아니라 산술이라는 뜻이기도 합니다. 양면 숫자를 되돌리는 데 필요한 것은 모형이 아니라 나눗셈입니다.

같은 산술이 암호화폐 시장에 겨눠진 것이 처음은 아니라는 점도 말해 둘 만합니다. Paradigm은 2025년 12월 Polymarket의 공시 거래량에 대해 본질적으로 같은 논지를 발표했습니다. 거기서는 모든 체결의 양쪽이 세어졌고, 그래서 대표 숫자가 동일 기준 비교값의 두 배였습니다. 메커니즘은 옮겨 다닙니다. 어떤 시장이든 구조상 두 면을 가진 숫자를 공개한다면 한쪽을 인쇄할지 양쪽을 인쇄할지 누군가 결정해야 하고, 그 결정은 대개 표시되지 않은 채 남습니다.

어느 거래소가 실제로 무엇을 세는지 밝히고 있나요?

한 곳입니다. 그것도 개발자가 찾아볼 자리에서요. 위 여섯 거래소의 상황을 각 거래소의 공개 자료로 확인하면 다음과 같습니다.

모든 "찾지 못함"은 정의되지 않았다는 뜻이 아니라 찾을 수 있는 곳 어디에도 없다는 뜻으로 읽어야 합니다. 거래소에 확립된 내부 규칙이 있는데 독자가 닿을 수 있는 곳에 적지 않았을 수도 있습니다.

더 날카로운 지점은 침묵이 아니라 침묵이 깨질 때 벌어지는 일입니다. 방식을 분명히 밝힌 두 거래소는 모두 양쪽을 센다고 말합니다. 자료가 단면을 시사하는 유일한 거래소는 그것을, 실제로 호출하는 필드를 한 번도 언급하지 않는 교육 문서에서 말합니다. 그러니 이 여섯 숫자를 더하는 사람은 문서화된 표준과 몇몇 낙오자 사이에서 고르는 것이 아닙니다. 여기에는 모를 수 있는 표준 자체가 없습니다.

Bybit 자신의 변경은 시사적입니다. 2026년 5월 이 거래소는 표시되는 미결제약정을 2026년 6월 11일부터 양면 계산에서 단면 계산으로 바꾼다고 알리면서 표시 값이 약 오십 퍼센트 낮아질 것이라고 안내했고, 이것이 시장 활동 감소를 뜻하지는 않는다고 명시했습니다. 놓치기 쉬운 것은 인터페이스에 일어난 일입니다. 변경은 추가형이었습니다. 단면 필드가 그날 추가되었고, 기본 필드는 오늘도 양면 숫자를 반환합니다. 위 측정이 그것을 보여 줍니다. 웹사이트는 바뀌었고 인터페이스는 바뀌지 않았으며, 같은 거래소가 이제 같은 계약에 대해 어느 화면을 읽느냐에 따라 서로 다른 두 개의 미결제약정 숫자를 공개합니다. 공지를 읽고 Bybit이 전환했다고 결론 내린 뒤 계속 기본 필드를 가져다 쓰는 사람은 두 배가 된 숫자를 들고 있는 셈입니다.

두 배라는 계수가 정확히 둘이 아니게 되는 지점은 어디인가요?

세 군데이며, 이들이 표제보다 중요합니다.

1. 측면이 아니라 단위. 거래소는 미결제약정을 계약 수, 코인 수, 달러로 공시할 수 있고 이들은 계약 승수와 가격 때문에 달라지지 두 배 때문에 달라지지 않습니다. Deribit의 역방향 무기한 계약은 미결제약정을 달러 명목으로, Hyperliquid는 코인으로 표시합니다. 이들 사이의 환산은 측면을 세는 문제와 별개이며, 둘을 섞으면 측면 문제처럼 보이지만 그렇지 않은 오류가 생깁니다. 2. 상계 규칙. 항등식은 계좌 단위가 아니라 시장 단위에서 성립합니다. 한 계좌가 같은 종목에서 롱과 숏을 동시에 보유하도록 허용하는 거래소와 이를 내부에서 상계하는 거래소는 같은 기초 포지션에 대해 다른 합계를 공시하며, 어느 쪽도 다른 쪽에서 정확히 두 배 떨어져 있지 않습니다. 3. 종목 범위. 위의 여섯 숫자는 거래소당 달러로 표시되는 무기한 계약 하나씩입니다. 코인 마진 무기한 계약과 만기 선물은 그 바깥에 있고 규모도 작지 않습니다. 범위를 넓히면 합계가 측면 보정보다 더 크게 바뀌므로, 합계는 같은 종목 집합의 다른 합계와만 비교할 수 있습니다.

각주가 아니라 여기에 놓아야 할 네 번째 반론이 있습니다. 이 글에 불리하게 작용하기 때문입니다. 단위는 면보다 더 큰 혼란이고 독자가 그렇게 말할 자격이 있습니다. Deribit의 계약 크기를 잘못 읽으면 두 배가 아니라 열 배 틀리며, 유능한 집계자라면 무엇을 더하기 전에 단위를 먼저 정규화합니다. 이에 대한 답은 이렇습니다. 여기서 측정한 오차는 그 정규화를 견뎌 냅니다. 위의 모든 숫자는 이미 달러이고, 20.2퍼센트는 단위 문제가 정리된 뒤에 남는 것입니다. 올바르게 정규화된 합계도 이것을 그대로 안고 있습니다.

따라서 20.2퍼센트의 정직한 해석은 완전한 정산이 아니라 하한입니다. 자기 데이터로 방식을 증명하는 한 거래소와 그것을 문서로 밝힌 한 거래소를 보정한 값입니다. 나머지 넷은 거래소에서 방식을 전혀 확인할 수 없으며, 그중 어느 곳이든 양쪽을 세고 있다면 단순 합계는 이 글이 측정할 수 있는 것보다 더 벗어나 있고 방향은 한쪽뿐입니다. 반대 방향으로 움직일 수 있는 것은 Bitget 항목입니다. 양면 계산이라는 진술이 인터페이스 문서가 아니라 위험 관리 지원 문서에 있으므로, 공개되는 필드가 이미 단면이라면 정직한 숫자는 위의 11.6퍼센트이지 20.2퍼센트가 아닙니다.

이 수치는 무엇을 근거로 하나요?

두 가지이며 분리할 수 있습니다. 여섯 거래소 숫자는 각 거래소 자신의 공개 숫자로, 2026-08-04T08:50:14Z에 해당 거래소의 자체 엔드포인트에서 익명으로 가져왔습니다. Bybit의 v5 tickers, Binance의 USD-M 미결제약정 엔드포인트, OKX의 공개 미결제약정 엔드포인트, Bitget의 mix market 엔드포인트, Deribit의 book summary, Hyperliquid의 info 엔드포인트입니다. 누구나 계정 없이 재현할 수 있습니다.

시간별 구간은 Athenum의 거래소 통합 피드입니다. 같은 여섯 무기한 계약을 매시간 읽으며, 이 측정의 산포를 제시할 수 있게 해 주는 유일한 근거입니다. 08:00 UTC 판독값은 2026-08-04T08:50:14Z에 거래소에서 직접 가져온 숫자와 가장 벌어진 곳에서도 0.21퍼센트 이내로 일치합니다. 이는 피드가 각 거래소의 숫자를 변환하지 않고 그대로 전달한다는 점검인 동시에, 같은 시장을 오십 분 간격으로 읽을 때 예상되는 드리프트 정도입니다. 구간에는 구멍이 있습니다. 22시간의 공백에 걸쳐 21개의 시간별 판독값이 없으므로, 여기의 모든 숫자는 명목상 189개가 아니라 실제로 존재하는 168개 관측으로 계산했습니다.

직접 확인하는 방법

Bybit에서 같은 심볼의 openInterest와 singleOpenInterest를 한 번의 호출로 가져와 나눠 보십시오. 이 한 번의 요청이 아무리 문서를 읽어도 풀리지 않는 일반적 물음을 해결합니다. 거래소가 자기 장부에 대해 수행한 자기 산술이기 때문입니다. 그런 다음 자신의 숫자가 어느 규칙을 쓰는지 한 번 정하고, 추가하는 모든 거래소에 같은 규칙을 적용하십시오. 거래소가 밝히지 않는 경우에는 한쪽을 고르고 침묵하는 대신, 확인할 수 없었다고 자신의 문서에 적으십시오. 독자는 명시된 불확실성으로는 작업할 수 있지만, 알고 보니 두 배였던 자신만만한 숫자로는 작업할 수 없습니다.

이 집계 아래의 포지션 산술을 직접 다뤄 보려면 Athenum의 무료 청산 계산기가 포지션 하나를 처음부터 끝까지 처리하고 레버리지 계산기가 증거금 쪽을 맡습니다. 주변 개념으로는 암호화폐 선물의 미결제약정 설명이 어떻게 세는지 따지기 전에 무엇을 세는지 다루고, 코인 단위와 달러 단위의 미결제약정은 이 글이 의도적으로 미뤄 둔 단위 문제를 다루며, 거래소별 미결제약정은 더 긴 구간에서 거래소 구성이 어떻게 움직이는지 보여 줍니다.

위의 모든 거래소 숫자는 해당 거래소의 공개 엔드포인트에서 직접 읽었고, 산포 뒤의 시간별 구간은 Athenum이 다루는 모든 거래소의 실시간 파생상품 데이터 피드입니다. 34개의 계산기는 비용이 들지 않고 대가도 요구하지 않습니다. 계정도, 이메일도, 사용 한도도 없습니다. 무료 청산 계산기로 포지션을 계산해 보거나 실시간 터미널을 열어 거래소 구성이 움직이는 모습을 확인하십시오.