Соотношение покупок и продаж тейкеров по биткоину: корреляция 0,49 с тем же часом и 0,00 со следующим

Коротко. Соотношение покупок и продаж тейкеров показывает, кто действовал агрессивно в только что закрывшийся час, а по двум годам данных Binance по биткоину оно почти ничего не говорит о следующем часе. По 17 520 часовым свечам с 2024-11-05 09:00 UTC до 2026-11-05 09:00 UTC дисбаланс тейкеров за час коррелирует с доходностью того же часа на уровне +0,49 на бессрочном фьючерсе (+0,42 на споте) и на уровне +0,003 с доходностью следующего часа (доверительный интервал 95 процентов от -0,010 до +0,015). Дециль часов с наибольшими покупками тейкеров (доля выше 56,5 процента, соотношение выше 1,30) принёс +36,9 базисного пункта внутри часа и +0,2 в следующем, при интервале плюс или минус 1,9; дециль с наименьшими покупками принёс -32,9 и +0,1. Для масштаба: средний час сдвигает цену на 30,8 базисного пункта в любую сторону. Кроме того, соотношение не сводится к одному числу: на 2026-11-05 межбиржевая лента Athenum по тейкерам показала для часа 08:00 UTC 1,13 на Binance, 1,39 на OKX, 1,21 на Bitget и 0,92 на Gate.

Что такое соотношение покупок и продаж тейкеров по биткоину и как оно измерялось здесь?

У каждой сделки на фьючерсной бирже есть агрессор: сторона, которая пересекла спред рыночным ордером, называется тейкером. Объём покупок тейкеров равен количеству биткоина, купленного тейкерами за интервал, а объём продаж тейкеров равен количеству биткоина, проданного ими. Соотношение равно покупкам, делённым на продажи, так что 1,00 означает баланс, а 1,30 означает, что тейкеры купили на 30 процентов больше, чем продали. В этой статье также используется доля покупок тейкеров, то есть покупки, делённые на сумму покупок и продаж, потому что доля 56,5 процента равносильна соотношению 1,30, а также дисбаланс, равный удвоенной доле минус 1, который меняется от -1 (одни продажи) до +1 (одни покупки).

Для измерения использованы публичные эндпоинты свечей Binance, которые для каждой свечи возвращают поле объёма покупок тейкеров в базовом активе рядом с общим объёмом. По BTCUSDT на бессрочном фьючерсе и на споте мы выгрузили все часовые свечи, закрывшиеся к 2026-11-05 09:00 UTC, по 17 520 часов (730 дней) на каждый рынок, и рассчитали для каждого часа дисбаланс и доходность в базисных пунктах, то есть логарифм отношения цены закрытия к цене открытия, умноженный на 10 000. Больше ничего не отфильтровывалось и не корректировалось.

В скобках указаны доверительные интервалы 95 процентов, полученные блочным бутстрапом с блоками по 24 часа и 2 000 повторных выборок, так что сутки связанных часов перевыбираются вместе. Базовая частота растущего часа равна 50,2 процента на бессрочном фьючерсе и 50,3 процента на споте.

Предсказывает ли высокое соотношение покупок и продаж тейкеров следующий час?

На этих данных нет. Корреляция со следующим часом равна +0,003 на бессрочном фьючерсе, с интервалом, содержащим ноль, и -0,012 на споте, с интервалом, который заканчивается примерно на нуле; оценка на споте крошечная и слегка отрицательная, то есть знак не тот, который нужен опережающему сигналу. Если разложить часы на десять равных групп по доле покупок тейкеров и усреднить доходность следующего часа в каждой, получится нижняя панель графика на обложке: десять столбцов лежат от -1,0 до +1,9 базисного пункта, и у каждого интервал примерно плюс или минус 2 пересекает ноль, а дециль с наибольшими покупками (+0,2) стоит рядом с децилем с наименьшими покупками (+0,1). Разница между верхним и нижним децилем, +0,06 базисного пункта, имеет интервал плюс или минус 2,6, то есть меньше десятой части тех 30,8 базисного пункта, на которые сдвигается средний час.

Результат не объясняется случайностью одной половины выборки. Если разделить 17 520 часов посередине, корреляция со следующим часом на бессрочном фьючерсе составляет +0,001 в первый год и +0,005 во второй, а корреляция с доходностью того же часа +0,486 и +0,504. На споте значения для следующего часа -0,018 и -0,005. За часом покупок растущий час следовал в 49,2 процента случаев, а за часом продаж в 51,1 процента случаев, при базовой частоте 50,2 процента: разрыв в пределах шума и в направлении, противоположном опережению.

Корреляция дисбаланса тейкеров с доходностью биткоина того же и следующего часа, бессрочный фьючерс и спот Binance, 17 520 часовых баров до 2026-11-05 09:00 UTC. Линии показывают доверительные интервалы 95 процентов, полученные блочным бутстрапом; столбцы того же часа около 0,5 и 0,4, столбцы следующего часа неотличимы от нуля.

Какую часть движения часа объясняет разбивка покупок и продаж тейкеров?

Четверть, и притом того же самого часа. Корреляция +0,493 в тот же час на бессрочном фьючерсе означает, что дисбаланс объясняет около 24 процентов дисперсии доходности этого часа (18 процентов на споте). Среди часов с чистыми покупками тейкеров 77,7 процента закрылись ростом на бессрочном фьючерсе, против 25,2 процента среди часов с чистыми продажами тейкеров; между нижним и верхним децилем покупок средняя доходность часа менялась от -32,9 до +36,9 базисного пункта, разрыв составил 69,9.

Это сильная связь, и это описание того, что уже произошло. Покупка тейкера представляет собой рыночный ордер, который забирает заявки на продажу из стакана, поэтому активные покупки тейкеров и растущая цена в основном одно и то же событие, посчитанное дважды. Чтение соотношения постфактум говорит о том, что движение часа определялось агрессивными покупками или продажами. Из этого не следует, что агрессия продолжится, и по этим данным она не продолжается.

Переходят ли покупки на следующий час, или цена опережает поток?

Ни то, ни другое, по крайней мере не сильно. Дисбаланс одного часа коррелирует с дисбалансом следующего часа лишь на +0,024 на бессрочном фьючерсе и на +0,196 на споте, так что поток тейкеров на бессрочном фьючерсе почти не сохраняется от часа к часу, а на споте сохраняется немного. Единственная связь между ценой и потоком со сдвигом во времени, которая явно отличается от нуля, идёт от цены к потоку: корреляция между доходностью часа и дисбалансом следующего часа равна -0,047 на бессрочном фьючерсе (интервал от -0,057 до -0,035) и +0,054 на споте (от +0,042 до +0,066). Знаки на двух рынках различаются, и каждая связь объясняет менее 0,3 процента дисперсии, поэтому относитесь к ней как к курьёзу микроструктуры, а не как к закономерности, по которой можно торговать.

Совпадают ли вообще у бирж значения соотношения тейкеров?

Нет, если смотреть по каждому часу. Лента Athenum по тейкерам содержит почасовую разбивку покупок и продаж для бессрочных фьючерсов на биткоин на четырёх площадках, а три последних завершённых часа 2026-11-05 показывают, насколько далеко друг от друга лежат значения.

В час 07:00 соотношение Gate было выше 1, тогда как у остальных трёх ниже, а в час 08:00 картина перевернулась: Binance, OKX и Bitget показали чистые покупки, а Gate показал чистые продажи. По завершённым часам, которые хранит лента, знак дисбаланса каждого часа совпадал со знаком Binance в 66,7 процента часов на OKX (99 часов), в 75,9 процента на Bitget (29 часов) и в 55,9 процента на Gate (499 часов), против 50 процентов при подбрасывании монеты, а корреляции доли покупок составили +0,54, +0,32 и +0,15. Количество часов различается, потому что лента хранит для каждой площадки разную историю, поэтому короткие окна несут большую неопределённость. Gate выбивается по причине, которую отмечает сама лента: его объёмы тейкеров берутся с эндпоинта статистики контрактов и не сходятся с объёмом его свечей, поэтому его соотношение лучше читать как собственную статистику провайдера. Ещё у двух площадок из списка, Bybit и HTX, в ленте нет источника разбивки покупок и продаж тейкеров.

Доля завершённых часов, в которых дисбаланс тейкеров на площадке был направлен туда же, куда у Binance, бессрочные фьючерсы на биткоин, лента Athenum по тейкерам, считанная 2026-11-05. Окно Bitget составляет всего 29 часов, поэтому его интервал занимает от 58 до 88 процентов; 499 часов Gate дают самый узкий интервал, от 52 до 60 процентов.

Ряд Binance в ленте измеряет ту же величину, что и свечи выше: за 500 часов, которые она хранит, доля покупок совпала с долей по собственным свечам бессрочного фьючерса Binance с точностью до 0,31 процентного пункта в каждом часе. OKX публикует объём тейкеров в контрактах, и лента пересчитывает каждый контракт как 0,01 биткоина.

Соотношение покупок и продаж тейкеров по бессрочным фьючерсам на биткоин по площадкам за три завершённых часа до 09:00 UTC на 2026-11-05, лента Athenum по тейкерам. Столбец выше 1,00 означает, что тейкеры купили больше, чем продали. Gate находился по другую сторону от остальных трёх в два часа из трёх.

Что это значит, когда вы читаете соотношение тейкеров на дашборде?

1. Соотношение выше 1 описывает прошедший час. При 17 520 часах за плечами 77,7 процента часов покупок на бессрочном фьючерсе Binance закрылись ростом, и это утверждение о свече, на которую вы уже смотрите.

2. Соотношение описывает одну площадку. Разбивки агрессоров на других площадках совпали с направлением Binance лишь в доле часов от 56 до 76 процентов (OKX, Bitget и Gate, на окнах в 99, 29 и 499 часов), поэтому указывайте вместе с числом площадку и час.

3. Любое утверждение о том, что поток тейкеров опережает цену, оценивайте по его интервалу, а не по точечной оценке. Здесь оценки для следующего часа равны +0,003 и -0,012, с интервалами, которые включают ноль или касаются его, а соотношение 1,30 и выше не превзошло соотношение 0,75 и ниже больше чем на величину шума.

Каковы ограничения этого измерения?

- Один актив (BTCUSDT), свечи одной биржи, одно двухлетнее окно, один горизонт (следующий закрытый час). Тесты на следующий час используют 17 519 пар, так как у последнего часа нет следующего. Ничто здесь не говорит о том, что поток тейкеров бесполезен на горизонте минут или дней, для других монет или внутри редкого события; тест охватывает только тот горизонт, который показывает большинство дашбордов. - Тесты представляют собой линейные корреляции и средние по десяти группам. Нелинейная или специфичная для режима закономерность в них не проявилась бы. - Доходность считается от открытия до закрытия часа по UTC, в базисных пунктах. Комиссии, спреды, фандинг и проскальзывание не учитывались, торговое правило не проверялось. - Интервалы децилей используют нормальное приближение на 1 752 часа в каждом; интервалы корреляции используют блочный бутстрап с блоками по 24 часа и 2 000 повторных выборок. Межбиржевое совпадение знаков использует только завершённые часы, а окна OKX и Bitget короткие. - Тейкер означает агрессора, а не информированного участника: покупка тейкера может быть срабатыванием стопа, ликвидацией или хеджем. Межбиржевая лента Athenum делает источники сопоставимыми, но не устраняет различий в определениях между площадками.

Как проверить это самостоятельно?

На момент написания ни один из этих запросов не требует ключа.

1. Свечи. GET fapi.binance.com/fapi/v1/klines?symbol=BTCUSDT&interval=1h&limit=1500 для бессрочного фьючерса и GET api.binance.com/api/v3/klines?symbol=BTCUSDT&interval=1h&limit=1000 для спота, с постраничной загрузкой по startTime. Каждая строка представляет собой массив, в котором индекс 5 содержит объём, а индекс 9 объём покупок тейкеров в базовом активе, так что доля равна индексу 9, делённому на индекс 5.

2. Статистика. Рассчитайте доходность как ln(close / open), умноженный на 10 000, дисбаланс как 2, умноженное на долю, минус 1, затем найдите корреляцию дисбаланса с доходностью той же строки и с доходностью следующей строки.

3. Межбиржевое чтение. GET api.athenum.xyz/api/v1/derivatives/positioning/taker-volume?symbol=BTC&period=1h возвращает ряд по каждой площадке с объёмом покупок, объёмом продаж, соотношением, флагом полноты и примечанием там, где источник не сходится.

Чтобы превратить взгляд на рынок в размер позиции, бесплатный калькулятор размера позиции Athenum переводит риск-бюджет в позицию, а калькулятор PnL показывает результат, если движение состоится или не состоится. Определения, лежащие в основе этого соотношения, объясняют более ранние материалы Athenum о потоке тейкеров и мейкеров и о кумулятивной дельте объёма: в них показано, как поток агрессоров суммируется в непрерывную линию.

Каждая цифра из ленты Athenum по тейкерам считана 2026-11-05 и может быть перепроверена запросом без ключа; лента представляет собой скользящее окно, поэтому более поздний запрос вернёт более позднее окно, и количества в 99, 29 и 499 часов изменятся. Калькуляторы рядом с ней остаются бесплатными, без регистрации и без ограничений по использованию, а межбиржевой ряд тейкеров находится в терминале с бесплатным 7-дневным пробным периодом Pro+ на app.athenum.xyz; пробный период не требует карты и заканчивается сам.