Marjin türüne göre Bitcoin açık pozisyonu: yalnızca USDT okuması Binance'in yüzde 30'unu kaçırıyor

TLDR. "Bir borsadaki bitcoin perpetual açık pozisyonu" tek bir sözleşme değildir. 2026-10-31 tarihinde her borsanın kendi herkese açık uç noktasından okundu (okumalar 09:38:06 UTC'de başladı): Binance'in rakamı üç sözleşmeden oluşan $10.68B idi: USDT marjinli perpetualda $7.52B, USDC marjinli olanda $1.69B ve coin marjinli olanda $1.47B. Yalnızca USDT sembolünü okuyan bir veri hattı Binance'in yüzde 70.4'ünü, Bybit'in yüzde 87.3'ünü ve OKX'in yüzde 76.7'sini görür; yalnızca bir USDC sözleşmesi listeleyen Hyperliquid'in ve bir USDC sözleşmesi ile bir coin marjinli sözleşme listeleyen Deribit'in ise hiçbirini görmez. USDT bitcoin perpetualı bulunan altı borsanın tamamında, yalnızca USDT sembolü $21.80B içinden $4.44B'yi, yani yüzde 20.4'ünü dışarıda bırakıyor. Ardından Athenum'un kendi borsa sütunlarını bu rakamlarla karşılaştırdık: sekizin yedisi, dört okumada her marjin türünün toplamına yüzde 0.13 içinde eşit; sekizincisi olan Deribit ise yüzde 19.2 düşük, çünkü sütunu USDC sözleşmesini dışarıda bırakıyor gibi görünüyor.

Bir borsanın bitcoin perpetual açık pozisyon rakamının içinde ne var?

Yalnızca bitcoin kelimesini paylaşan en fazla üç farklı sözleşme. Bir USDT marjinli (veya doğrusal) perpetual tether cinsinden fiyatlanır ve marjinlenir, büyüklüğü coin olarak belirtilir. Bir USDC marjinli olan aynı fikirdir, yalnızca stablecoin farklıdır. Bir coin marjinli (veya ters) perpetual BTC'nin kendisiyle marjinlenir ve büyüklüğü dolar olarak belirtilir; dolayısıyla sözleşme sayısı bir coin miktarı değil, bir dolar tutarıdır. Bunlar ayrı emir defterleridir ve ayrı açık pozisyonları vardır; "BTC perpetual" yazan bir borsa sayfası bunlardan birini ya da bir toplamı gösterebilir.

2026-10-31 tarihinde borsa başına dağılım, her borsanın kendi uç noktasından tek taraflı dolar cinsinden (ilk okuma, 09:38:06 UTC) şöyleydi:

Bu hücrelerin altında üç ayrıntı yatıyor. Bybit her enstrüman için hem çift taraflı hem de tek taraflı bir alan yayımlıyor ve biz tek taraflı olanı kullandık: USDT sözleşmesinde 34,454 BTC, varsayılan alanda ise 68,909 BTC; bu, Athenum'un daha önce ölçtüğü sayım yöntemi farkıdır. Bitget'in USDT ve USDC rakamları yarıya bölündü, çünkü destek sayfaları açık pozisyonunun iki taraflı olduğunu söylüyor. HTX'in belgeleri USDT swap'ının alış ve satış taraflarının toplamını, coin marjinli swap'ının ise tek bir tarafı bildirdiğini söylüyor; bu yüzden yalnızca USDT bacağı yarıya bölünür: yayımlanan $1,395.9M, tek taraflı $698.0M.

Her borsanın ne kadarı USDT sözleşmesinin dışında kalıyor?

2026-10-31 tarihinde (ilk okuma, 09:38:06 UTC): Binance'in yüzde 29.6'sı ($3.16B), OKX'in yüzde 23.3'ü ($0.81B), Bybit'in yüzde 12.7'si ($0.39B), Bitget'in yüzde 3.9'u, HTX'in yüzde 2.8'i ve Gate'in yüzde 0.3'ü. Hyperliquid ve Deribit yüzde 100 dışarıdadır, çünkü hiçbiri bir USDT bitcoin perpetualı listelemiyor. Sekiz borsanın her birinden USDT sembolünü alan bir okuma bu nedenle $25.84B toplamdan $8.48B'yi, yani yüzde 32.8'ini kaybeder; ancak bunun $4.04B'si okunacak hiçbir şeyi olmayan iki borsadır, dolayısıyla daha adil rakam, USDT sözleşmesi bulunan altı borsadan eksik kalan $4.44B'dir, yani $21.80B içinden yüzde 20.4.

Her borsanın USDT marjinli sözleşmesinin dışındaki bitcoin perpetual açık pozisyonu, dolar cinsinden, 2026-10-31, ilk okuma 09:38:06 UTC, borsanın toplamındaki payı ile birlikte. Altın rengi çubuklar USDT bitcoin perpetualı listelemeyen iki borsadır, yani borsanın tamamı dışarıdadır. 3.18 milyarlık Hyperliquid ile 3.16 milyarlık Binance arasında yüzde 0.5 fark var ve dört okumanın hepsinde aynı sırayı korudular, ancak bu fark bir sıralama bulgusu olmak için çok küçük. Altı mavi çubuk 21.80 milyar içinden 4.44 milyarı, yani yüzde 20.4'ü toplar. Tek taraflı esas ilk grafikteki gibi, tek bir an.

Bu grafiğin tepesindeki sıralama asıl konu değil ve biz onu alıntılamazdık: Hyperliquid ile Binance arasında yüzde yarım fark var. Paylar dört okumamız boyunca sabit kaldı ve Binance ile OKX için yüzde 23 ile 30 arasındaki değerlerde, sembol seçimi bir borsanın rakamını kabaca dörtte birinden üçte birine kadar değiştirecek kadar büyüktür.

Birimler bunu yanlış anlamayı neden kolaylaştırıyor?

Çünkü her borsa farklı bir yöntemle dönüştürüyor ve coin marjinli sözleşmeler dolar cinsinden bildirirken doğrusal olanlar coin cinsinden bildiriyor. 2026-10-31 tarihinde kullandığımız dönüşümler, hepsi borsaların kendi alanlarından:

- Binance: USDT ve USDC perpetualları BTC bildirir, borsanın mark fiyatıyla çarpılır (77,442.60'ta 97,149 BTC ve 77,340.70'te 21,892 BTC). Coin marjinli BTCUSD perpetualı sözleşme sayısı bildirir, biz bunu sözleşme başına 100 dolar olarak değerledik (14,681,848 sözleşme, $1,468M). - OKX: uç nokta oiUsd değerini doğrudan döndürür, USDT swap için $2,663.7M ve coin marjinli olan için $807.3M. OKX o anda bir USDC bitcoin swap'ı listelemiyordu. - Deribit: BTC-PERPETUAL terstir, 10 dolarlık sözleşmelere sahiptir ve açık pozisyonu zaten dolar cinsindendir (693,669,710). BTC_USDC-PERPETUAL doğrusaldır ve açık pozisyonu 2,156.52 okunur, biz bunu BTC olarak okuduk (mark fiyatı 77,378.44'te yaklaşık $166.9M); dolar olarak okumak onu ihmal edilebilir kılardı. - Gate: USDT sözleşmesi, her biri 0.0001 BTC olan 305,107,824 sözleşme bildirir (30,511 BTC); BTC ile uzlaşan sözleşme 7,415,001 adet bir dolarlık sözleşme bildirir. - HTX: USDT swap'ının value alanı $1,395.9M'dir; HTX'in belgeleri o sözleşmenin volume ve amount değerlerini alış ve satış taraflarının toplamı olarak tanımlar ve value, amount çarpı fiyattır, bu yüzden tek taraflı $698.0M'ye yarıya böldük; coin marjinli swap, 100 dolar olarak değerlediğimiz 199,263 tek taraflı sözleşme bildirir ($19.9M). - Hyperliquid: her perpetual USDC marjinlidir ve coin bildirir, 77,447 mark fiyatında 41,037 BTC.

Athenum'un coin ve dolar cinsinden açık pozisyon üzerine açıklaması, yalnızca birimin aynı piyasayı aynı anda hem yükselmiş hem düşmüş gösterebileceğini anlatır. Her borsanın açık pozisyonunu fiyatla çarpan bir veri hattı, Binance'in 14.7 milyon coin marjinli sözleşmesini 14.7 milyon BTC gibi ele alır; dolarları coinlere ekleyen bir hat ise hiçbir birimde olmayan bir sayı elde eder. Bu, sözleşme büyüklüğü birimi tuzağı ile aynı hata ailesidir, yalnızca bir katman yukarıda: sözleşmenin büyüklüğü değil, toplamda hangi sözleşmelerin olduğu.

Athenum'un borsa sütunu hangi sözleşmeleri içeriyor?

2026-10-31 tarihinde varsaymak yerine kendi akışımızı borsa rakamlarıyla karşılaştırdık. Athenum'un 1 saatlik serisi borsa başına bir açık pozisyon sütunu taşıyor. Her borsanın kendi toplamıyla, tek taraflı, aynı anda karşılaştırıldığında, sekiz sütunun yedisi, dört okumanın hepsinde her marjin türünün toplamına yüzde 0.13 içinde eşit. İlk okumada farklar Binance için yüzde -0.08, Bybit -0.07, OKX +0.02, Bitget -0.12, Gate -0.02, HTX +0.02 ve Hyperliquid +0.09 idi ve diğer üç okuma aynı bandın içinde kaldı. Yalnızca USDT sözleşmesine kıyasla aynı sütunlar Binance için yüzde 41.9, Bybit için 14.5, OKX için 30.3, Bitget için 3.9 ve HTX için 2.9 fazla yüksek. Yani sütunlar yalnızca USDT okumalarıyla değil, USDT, USDC ve coin marjinli sözleşmelerin toplamlarıyla eşleşiyor; Bybit tek taraflı alanında, Bitget ve HTX'in USDT bacağı ise yarıya bölünmüş durumda.

Athenum'un 1 saatlik açık pozisyon sütunu eksi borsanın kendi rakamı, yüzde, 2026-10-31 09:38:06 UTC'den başlayarak 151 saniyeye yayılan dört okumanın ortalaması, dört okumadaki aralık için ince bir çizgiyle (görünür olduğu her yerde 0.1 puanın altında). Altın rengi tüm marjin türlerinin toplamıyla, mavi yalnızca USDT sözleşmesiyle karşılaştırır; Hyperliquid ve Deribit'in mavi çubuğu yok, çünkü USDT sözleşmesi listelemiyorlar. Yedi borsa altın rengi sıfır çizgisinin yüzde 0.13 içinde yer alıyor ve Deribit onun yüzde 19.2 altında, gizlenmek yerine gösterildi. Borsa rakamları ilk grafikteki gibidir, yani Bybit tek taraflı alanında, Bitget ve HTX'in USDT bacağı ise yarıya bölünmüştür; saatlik sütun hâlâ oluşmakta olan bir çubuktur. Çubuklardaki değerler dört okumanın ortalamalarıdır.

Bir sütun uymuyor ve biz onu yuvarlayıp geçmek yerine bildiriyoruz.

Deribit. 2026-10-31 tarihinde sütunumuz, borsanın iki perpetualı için $860.5M'ye karşı $694.8M okudu, dört okumanın hepsinde yüzde 19.2 ile 19.3 düşük, ve yalnızca ters BTC-PERPETUAL'e ($693.7M) yüzde 0.21 içinde yer alıyor. Uyan okuma şu: Deribit sütunumuz coin marjinli sözleşmeyi içeriyor ve $166.9M olan USDC marjinli sözleşmeyi dışarıda bırakıyor; bu, yukarıdaki birim okumasına tabidir. Bu, rakamlara bir uyumdur, akışın yapısından doğruladığımız bir şey değildir.

HTX, belgelerinden yöntemi okunduğunda uyan borsa. Sütunumuz 2026-10-31 tarihinde $718.0M okudu. HTX'in USDT swap'ı artı coin marjinli swap'ı yayımlandığı haliyle $1,415.9M eder, bu yüzde 49.3'lük bir fark gibi görünür ve tuzak tam budur: HTX'in belgeleri USDT swap'ının açık pozisyonunu alış ve satış taraflarının toplamı, coin marjinli swap'ınkini ise tek taraf olarak tanımlar. Yalnızca USDT bacağını yarıya bölmek $698.0M artı $19.9M, yani $717.9M verir ve sütun dört okumanın hepsinde buna yüzde 0.04 içindedir. HTX'in tamamını yarıya bölen ya da hiçbirini bölmeyen bir okuyucu, sütunun yüzde 1.4 ya da yüzde 49 yanlış olduğu sonucuna varırdı.

Tek bir Athenum uç noktası Binance için neden iki farklı sayı veriyor?

Çünkü 1 dakikalık aralık, diğer tüm aralıklardan farklı bir seri döndürüyor. 2026-10-31 tarihinde yaklaşık 09:50 UTC'de, aynı futures/overview/metrics?asset=BTC isteği interval=1m için Binance sütununda $7.52B, 5m, 15m ve 1h için $10.68B, 4h için $10.67B ve 1d için $10.63B döndürdü. 1 dakikalık rakam Binance'in yalnızca USDT sözleşmesine eşittir (09:40 UTC'de $7.52B) ve o aralıkta diğer her borsanın sütunu 0.0 ya da null idi; yani 1 dakikalık seri borsalar arası bir seri değil, Binance USDT marjinli bir seridir.

Athenum Binance açık pozisyon sütunu, aynı uç noktanın her aralığında döndürülen son çubuk, 2026-10-31 yaklaşık 09:50 UTC, aralık başına bir istek. Mavi 1m çubuğu kesikli çizgiye, yani 7.52 milyar dolarla yalnızca Binance'in USDT sözleşmesine eşittir; beş altın rengi çubuk tüm marjin türlerinin toplamıdır, 10.63 ile 10.68 milyar. Çubuklar her aralığın son çubuğudur ve birbirinden saniyeler içinde alınmıştır, bu yüzden altın rengi çubuklar arasındaki 0.05 milyarlık fark, aralıkların farklı çubuk sınırlarından kaynaklanır, bir veri hatası değildir. Bunu kendi ürünümüzdeki bir boşluk olarak bildiriyoruz.

Bu, kendi ürünümüzdeki bir tutarsızlıktır ve burada belirtilmesinin nedeni, 1 dakikalık aralığı isteyip 1 saatlik olanla karşılaştıran bir okuyucunun Binance'te yüzde 30'luk bir fark görüp hiçbir açıklama bulamamasıdır. Borsalar arası bir sayı için 5 dakika veya daha uzun bir aralık kullanın.

Borsaları karşılaştıran biri için bu neyi değiştiriyor?

Üç şeyi. Birincisi, sözleşmeleri adlandırın: "$10.68B tutarında Binance bitcoin açık pozisyonu" ve "$7.52B" farklı kümeler için ikisi de doğrudur ve borsalar arasındaki bir karşılaştırma ancak iki taraf da aynı kümeyi kullanıyorsa adildir. İkincisi, seçimin en çok sözleşmelerin karışık olduğu yerde önemli olmasını bekleyin: USDT sözleşmesi listeleyen borsalar arasında, 2026-10-31 tarihinde en büyük USDT dışı paylar yüzde 29.6 ile Binance ve yüzde 23.3 ile OKX idi, dolayısıyla yalnızca USDT'ye bakan bir tarama onları kabaca dörtte birinden yüzde 30'a kadar eksik gösterir. Üçüncüsü, dönüştürmek ucuzdur, çünkü yukarıdaki her alan herkese açık, anahtarsız bir çağrıdır.

Sınırlar açıktır. Bu tek bir andır, 2026-10-31 tarihinde 09:38 UTC'den itibaren, bir Cumartesi sabahı, 151 saniye boyunca (yaklaşık 50 saniye arayla) dört kez okundu; dolayısıyla o günkü bileşimi gösterir, karışımın nasıl hareket ettiğini değil; bir borsanın USDT dışı payı, yatırımcılar sözleşmeler arasında geçiş yaptıkça kayabilir. Yalnızca perpetualları kapsadık, bu nedenle Binance, Bybit, OKX, Deribit, Gate ve HTX'te bulunan vadeli işlemler bu toplamların hiçbirinde yer almıyor. Borsalar arası toplam sayım yöntemlerini karıştırır, çünkü Bitget ve HTX'in USDT bacağı yarıya bölünmüş ve Bybit tek taraflı alanında, her biri borsanın kendi belgelerini izliyor. Ve Deribit USDC okuması tek bir alanın yorumumuza dayanmasına bağlıdır.

Bunu kendiniz nasıl kontrol edersiniz?

Anahtarsız çağrılar, hesap yok, sözleşme başına bir istek.

1. Binance: GET fapi.binance.com/fapi/v1/openInterest?symbol=BTCUSDT, ardından BTCUSDC, ardından GET dapi.binance.com/dapi/v1/openInterest?symbol=BTCUSD_PERP. İlk ikisi BTC cinsindendir, üçüncüsü 100 dolarlık sözleşmeler cinsinden. 2026-10-31 tarihinde 97,149 BTC, 21,892 BTC ve 14,681,848 sözleşme döndürdüler. 2. Bybit: GET api.bybit.com/v5/market/tickers?category=linear&symbol=BTCUSDT (ayrıca BTCPERP) ve category=inverse&symbol=BTCUSD. Tek bir taraf istiyorsanız singleOpenInterest kullanın. 3. OKX: GET www.okx.com/api/v5/public/open-interest?instType=SWAP&instId=BTC-USDT-SWAP ve BTC-USD-SWAP; oiUsd alanı zaten dolar cinsindendir. 4. Deribit: GET www.deribit.com/api/v2/public/ticker?instrument_name=BTC-PERPETUAL ve BTC_USDC-PERPETUAL. 5. Her borsa için sözleşmeleri toplayın, sonra Athenum'un sütunuyla karşılaştırın: GET api.athenum.xyz/api/v1/futures/overview/metrics?asset=BTC&interval=1h, son çubuk. Binance, Bybit ve OKX'in sözleşmelerinin toplamına yüzdenin bir kesri içinde oturmasını bekleyin.

Dolar cinsinden fiyatlanan sözleşmelerle pozisyon büyüklüğü belirliyorsanız, ücretsiz PnL hesaplayıcımız fiyat hareket ettiğinde dolar büyüklüğündeki bir pozisyonun ne değer taşıdığını kontrol etmenin hızlı bir yoludur ve pozisyon büyüklüğü hesaplayıcısı bir risk bütçesini bir büyüklüğe çevirir.

Yukarıdaki her borsa rakamı, 2026-10-31 tarihinde o borsanın herkese açık uç noktasından geldi, bu yüzden her biri elle yeniden yapılabilir. Sütun karşılaştırması Athenum'un canlı normalleştirilmiş türev akışıdır ve yanındaki Athenum hesaplayıcıları ücretsizdir; hesap, e-posta ve kullanım sınırı yoktur. Sütun karşılaştırmasının arkasındaki normalleştirilmiş görünüm, ücretsiz 7 günlük Pro+ denemesiyle app.athenum.xyz adresinde açılır; deneme kart istemez ve kendiliğinden sona erer.