Hebel, Margin und Liquidationsrisiko auseinanderhalten

Vergleiche bei unveränderter Menge

Ein linearer Long über 0,1 BTC gewinnt oder verliert bei jeder Kursbewegung um 1 USDT genau 0,1 USDT. Das gilt bei 5× ebenso wie bei 20× Anfangshebel. Bei einem Einstieg von 60.000 beträgt der Nominalwert 6.000 USDT. Ohne Gebührenreserven ergibt sich die Initial Margin aus Nominalwert geteilt durch Hebel: 1.200 beziehungsweise 300 USDT.

Ein scheinbarer Widerspruch entsteht, wenn stattdessen die Sicherheiten konstant bleiben. Bei festen 300 USDT kann der Wechsel von 5× auf 20× den Nominalwert von 1.500 auf 6.000 USDT erhöhen. Menge und Kursrisiko vervierfachen sich dann. Sage deshalb immer dazu, ob du Menge oder Sicherheiten konstant hältst.

Für die Liquidation gelten die tatsächlichen Kontoregeln

Maintenance Margin ist die notwendige Sicherheitsleistung, um eine Position offen zu halten. Risikostufe, aktuelle Bewertung, Gebühren und Kontomodus beeinflussen die Schwelle. Ein vereinfachter Puffer ist das der Position zugeordnete Eigenkapital abzüglich Erhaltungsanforderungen. Damit lässt sich der Zusammenhang erklären; die Börsenberechnung ersetzt er nicht.

Die Liquidation kann vom Mark Price abhängen, während Chart oder Stop den letzten Handelspreis beobachten. Bei Cross Margin verändern andere Positionen und gemeinsame Guthaben das Kontorisiko. Bei Isolated Margin verändern zusätzliche Sicherheiten oder automatische Margin-Zuführung den eingesetzten Betrag. Prüfe einen angezeigten Referenz-Liquidationskurs daher zusammen mit den konkreten Kontoeinstellungen.

Gleiche Position, unterschiedlich große Sicherheitspuffer

Nimm hypothetisch eine Erhaltungsanforderung von 0,5 % ohne Abzug oder Reserve für Schließungsgebühren an. Am Einstieg beträgt sie 6.000 × 0,005 = 30 USDT. Der vereinfachte Anfangspuffer liegt damit bei 1.170 USDT für 5× und 270 USDT für 20×. Das sind Anfangspuffer, keine Abstände zu einem exakt berechneten Liquidationskurs.

Fällt Bitcoin von 60.000 auf 59.400, verlieren beide Positionen vor Kosten 60 USDT. Bei 20× wird ein deutlich größerer Anteil der anfänglichen Sicherheiten aufgebraucht. Für die echte Liquidationsschwelle müssten außerdem die aktualisierte Erhaltungsanforderung und die Börsenregeln berechnet werden; dieser bewusst begrenzte Vergleich lässt sie außen vor.

Ein Stop hinter der Liquidationsschwelle erfüllt seinen Zweck nicht

Ein Plan kann am Stop einen akzeptablen Verlust ausweisen, obwohl die Position vorher liquidiert werden könnte. Bei hohem Hebel oder unterschiedlichen Triggerpreisen ist das leicht zu übersehen. Prüfe die Ereignisreihenfolge bei einer ungünstigen Mark-Price-Bewegung. Sicherheiten und analytische Invalidierung müssen vor dem Einstieg zusammenpassen; ein optisch attraktives Chance-Risiko-Verhältnis löst den Widerspruch nicht.