Financiación, concentración de posiciones y base · 4 / 5
Construye el registro completo de una operación de base contado–perpetuo
Comprar al contado y vender corto la misma cantidad de un perpetuo lineal reduce exposición direccional bajo ciertos supuestos. No elimina riesgos de base, financiación, ejecución, garantía o plataforma. El registro de ambas posiciones revela de dónde proceden las ganancias y pérdidas restantes.
Athenum9 minActualizado:
Escribe los supuestos de cobertura
Supón mismo subyacente, cantidad base igualada, resultado lineal y moneda cotizada compatible. Sean S el precio al contado y F el perpetuo. La base es F − S. Para una unidad larga al contado y corta en perpetuo, el resultado de precio es (S1 − S0) + (F0 − F1), igual a base inicial menos base final.
La relación no cubre automáticamente cualquier contrato. Resultados inversos, cantidades cambiantes, activos diferentes y movimientos de moneda pueden dejar exposición adicional. Un perpetuo no tiene vencimiento fijo que fuerce convergencia en una fecha. La base puede ampliarse y la financiación invertir su signo mientras ambas posiciones siguen abiertas.
Una cartera cubierta puede sufrir un fallo de margen
Si contado y perpetuo suben juntos, el contado gana y el corto pierde. En cuentas o plataformas separadas, la ganancia al contado puede no estar disponible como garantía del derivado. El corto puede liquidarse antes de transferir fondos, especialmente con retrasos de retirada o tensión de mercado.
Entrar y salir exige ejecutar ambos lados. Uno puede ejecutarse sin el otro, dejando exposición temporal. Incluye las cuatro comisiones, ejecuciones adversas, transferencias o préstamos aplicables y la secuencia real de financiación. Prepara una contingencia para coberturas fallidas; no supongas ejecuciones perfectas y simultáneas.
La convergencia de base aporta 250 antes de financiación y costes
Compra 1 BTC al contado en 60.000 y vende corto 1 BTC de perpetuo lineal en 60.300. La base inicial es 300. Después vende contado en 61.000 y recompra el perpetuo en 61.050. El contado gana 1.000 y el corto pierde 750. El resultado combinado de precio es 250, igual al estrechamiento de base de 300 a 50.
Supón que el corto cobró 60 USDT de financiación y que todos los costes sumaron 100. El neto es 250 + 60 − 100 = 210 USDT. Si, en cambio, la base final se ampliara a 900, el resultado de precio sería 300 − 900 = −600 antes de financiación y costes. La cobertura no elimina ese riesgo ni la necesidad de garantías.
| Componente | Cálculo | USDT |
|---|---|---|
| Resultado de precio al contado | 61.000 − 60.000 | +1.000 |
| Resultado de precio del perpetuo | 60.300 − 61.050 | −750 |
| Financiación recibida | Total real supuesto | +60 |
| Costes de negociación y ejecución | Ambos lados, entrada y salida | −100 |
| Resultado neto | 1.000 − 750 + 60 − 100 | +210 |
- Resultado contado
- 1000 USDT
- Resultado perpetuo
- -750 USDT
- Financiación
- 60 USDT
- Costes
- -100 USDT
- Neto
- 210 USDT
Anualizar un periodo breve favorable oculta el recorrido
Unos pocos pagos rentables no demuestran rendimiento estable. La base puede moverse antes de que compense la financiación y un cierre urgente puede realizar una pérdida. Informa del capital comprometido en ambos lados, máximo uso de margen y peor movimiento intermedio de base junto al resultado final. Una financiación regular por sí sola es un registro incompleto.
Antes de actuar
- Iguala subyacente, cantidad, fórmula y moneda cotizada.
- Calcula explícitamente base inicial y final.
- Incluye financiación con signo y todos los costes de ambos lados.
- Evalúa por separado ampliación de base y garantías del derivado.
- Define contingencias por lado fallido, transferencias retrasadas o indisponibilidad.
Comprueba lo aprendido
Para una unidad cubierta, la base inicial es 300, la final 450, la financiación cobrada 80 y los costes 90. ¿Cuál es el resultado neto?
Ver la respuesta explicada
El resultado de precio es 300 − 450 = −150. Con financiación y costes: −150 + 80 − 90 = −160. Cobrar financiación no garantiza que el conjunto sea rentable.