현물·무기한 베이시스 거래의 완전한 장부 만들기

베이시스 거래 손익: 초기 베이시스 − 최종 베이시스

같은 기초자산, 같은 기초 수량, 선형 손익, 호환 호가통화를 가정합니다. 현물 S, 무기한 F일 때 베이시스는 F−S이고, 현물 롱 1단위와 무기한 숏 1단위의 가격손익은 (S1−S0)+(F0−F1)=초기 베이시스−최종 베이시스입니다.

인버스 손익, 수량 변경, 자산 불일치, 통화 변화에는 이 관계가 자동 적용되지 않습니다. 무기한은 알려진 만기로 수렴하지 않으므로 두 포지션를 보유해도 베이시스는 넓어지고 펀딩 부호는 바뀔 수 있습니다.

헤지된 베이시스 거래의 강제 청산과 한쪽 체결 실패 위험

현물과 무기한이 같이 오르면 현물은 이익, 숏 파생은 손실입니다. 서로 다른 거래소·계정에 있으면 현물 이익을 파생 담보에 즉시 쓰지 못해 이체 지연이나 스트레스에서 숏이 먼저 청산될 수 있습니다.

진입·청산도 각각 두 번의 체결입니다. 한 다리만 체결되면 일시적 방향 노출이 생깁니다. 양쪽의 진입·청산 수수료 네 세트, 불리한 체결, 이체·차입 비용, 실제 펀딩을 넣고 완벽한 동시 체결 대신 실패 헤지 대비책을 두세요.

예시: 1 BTC 베이시스가 300에서 50으로 축소

네 가격은 모두 체결 비용 전의 가상 기준 가격이며 단위는 USDT/BTC입니다. 두 포지션의 수량은 각각 1 BTC로 유지됩니다. 100 USDT 예산은 가정한 모든 수수료와 불리한 체결 효과를 포함하며, 이 예시에는 추가 차입·이체 비용이 없습니다. 실제 체결가를 사용한다면 그 가격에 이미 반영되지 않은 비용만 따로 차감하세요.

1 BTC 현물을 60,000에 매수하고 선형 무기한 1 BTC를 60,300에 매도합니다. 나중에 현물은 61,000에 팔고 무기한은 61,050에 매수 청산합니다. 현물은 +1,000, 숏은 −750이라 합계 +250으로 베이시스가 300에서 50으로 줄어든 것과 같습니다.

숏이 펀딩 60 USDT를 받고 모든 체결비용이 100이면 순결과는 250+60−100=210입니다. 최종 베이시스가 900으로 넓어지는 대안에서는 가격손익이 300−900=−600입니다. 헤지는 스프레드 위험이나 담보 필요를 없애지 않습니다.

몇 번의 유리한 펀딩 정산을 수익률로 연환산하는 오류

몇 번의 수익 정산은 안정 수익률을 증명하지 않습니다. 펀딩이 보상하기 전에 베이시스가 움직일 수 있고 긴급 헤지 종료가 손실을 확정할 수 있습니다. 최종 수익과 함께 두 포지션 자본, 최대 증거금 사용량, 최대 중간 베이시스 이동을 기록하세요.