증거금, 담보와 계좌 노출 대사하기 · 2 / 5
공동 순자산을 중복 계산하지 않고 스트레스 검사하기
두 포지션이 같은 계좌 잔액을 각자 독립적으로 쓸 수는 없습니다. 유용한 검사는 전체 잔액과 각각 비교하는 것이 아니라 동시 스트레스 결과입니다.
Athenum7 분업데이트:
계좌 범위 정하기
초기 순자산 1,000 USD와 포지션 A, B가 있는 가상의 계좌를 사용합니다. 부채, 미체결 주문, 수수료와 다른 자산은 없습니다. 연습용 잉여액은 계좌 순자산에서 주어진 두 유지증거금 요구액의 합을 뺀 값으로 정의합니다. 이는 연습의 지표이지 거래소가 명명한 증거금 비율이 아닙니다.
초기 요구액은 A가 120, B가 80이므로 잉여액은 800입니다. 요구액은 공동 명세의 제약이지 별도의 담보 주머니가 아닙니다. 포트폴리오 상계나 분산 효과를 가정하지 않습니다. 실제 계좌는 조정된 담보 가치, 준비금과 상품별 규칙 때문에 다른 계산을 적용할 수 있습니다.
손실과 요구액을 함께 스트레스에 반영하기
동시 관측값을 정합니다. A는 550, B는 260을 잃고 요구액은 130과 90이 됩니다. 두 손실은 같은 시나리오에서 발생합니다. 순자산은 1,000 − 550 − 260 = 190이고 총요구액은 220입니다. 연습용 잉여액은 −30입니다.
음수 결과는 이 가정에서 부족액이 있다는 뜻입니다. 강제청산 가격, 거래소의 포지션 축소 순서나 실제 체결을 결정하지는 않습니다. 교차증거금의 계좌 단위 발동 조건과 격리증거금의 포지션 단위 조건은 서로 대체할 수 없습니다. 화면의 교차 강제청산 예상 가격도 계좌의 전체 발동 조건을 나타내지 않을 수 있습니다.
하나의 잔액과 하나의 동시 스트레스 명세
A만 검사하면 손실 후 순자산이 450이고 B만 검사하면 740입니다. 이는 서로 다른 시나리오입니다. 두 검사에서 얻은 안도감을 합쳐도 190만 남는 동시 상황을 설명하지 못합니다.
순자산과 같은 시점의 요구액을 기록하세요. 이전 총요구액 200을 유지하면 −30 대신 −10을 보고합니다. 작아 보이는 차이도 답을 바꾸며 오래된 입력을 드러냅니다.
| 관측 시점 | 순자산 | A 요구액 | B 요구액 | 연습용 잉여액 |
|---|---|---|---|---|
| 초기 | 1,000 | 120 | 80 | 800 |
| 동시 스트레스 | 190 | 130 | 90 | −30 |
도표 크게 보기- 초기 공동 순자산: 1,000
- 동시 손실: 550 + 260
- 남은 순자산: 190
- 요구액과 비교: 220
USD 단위의 학습용 명세이며 실제 거래소의 강제청산 알고리즘을 나타내지 않습니다. 모든 입력에 같은 계좌 범위와 관측 시점을 사용합니다.
E: 순자산. M: A 요구액 + B 요구액.
연습용 잉여액: 190 − 220 = −30.
위에서는 손실과 남은 자기자본으로 초기 잔액을 나눕니다. 아래에서는 자기자본과 요구액의 비교를 확대했습니다. 막대 길이는 같은 패널 안에서만 비교하세요.
격리 비교에는 명시적인 자금 배분이 필요합니다
각 계산에 공동 자금 1,000 전부를 주면서 두 계산을 격리라고 부르지 마세요. 서로 다른 초기 배분액과 자동 증거금 보충 규칙을 명시해야 합니다. 그렇지 않으면 증거금 방식만 바꾼 것이 아니라 자본을 몰래 두 배로 늘린 비교가 됩니다.
결정 전 확인사항
- 어떤 포지션이 순자산을 공유하는지 정합니다.
- 동시에 발생하는 시나리오 결과를 함께 적용합니다.
- 같은 관측 시점으로 요구액을 재평가합니다.
- 학습용 지표를 거래소 비율과 구분합니다.
- 부족액에서 체결이나 강제청산 순서를 추론하지 않습니다.
이해도 확인
동시 스트레스에서 B의 결과만 100 이익으로 바꾸세요. A의 손실과 두 스트레스 요구액은 유지합니다. 순자산과 잉여액은 얼마이며 무엇을 입증하나요?
정답과 해설 보기
순자산은 1,000 − 550 + 100 = 550입니다. 잉여액은 550 − 130 − 90 = 330입니다. B는 이 시나리오에서만 A의 손실 일부를 상쇄합니다. 다른 가격, 유동성 또는 담보 충격에서도 신뢰할 만한 헤지라는 증거는 아닙니다.