Bước giá so với phí taker: Trên 24 hợp đồng vĩnh cửu, nửa bước giá tốn hơn phí

TLDR. Trên một hợp đồng vĩnh cửu Bitcoin, phí taker lớn hơn lưới giá rất nhiều, và đó gần như là phép so sánh mà ai cũng lấy ra để khái quát. Đọc hết mọi hợp đồng vĩnh cửu đang niêm yết trên Binance, Bybit, OKX, Bitget và Hyperliquid lúc 08:40 UTC ngày 2026-10-06, tổng cộng 2,909 hợp đồng, thứ tự đó đảo ngược ở phần đuôi dài. Bước giá, tức mức tăng giá nhỏ nhất, là một số lượng chữ số thập phân cố định được ấn định khi hợp đồng được niêm yết, nên trên một hợp đồng giá rẻ nó chiếm một phần lớn của giá. Trên 24 trong số 2,909 hợp đồng đó, nửa bước giá đáng giá hơn chính mức phí taker tiêu chuẩn của sàn, và trên 230 hợp đồng nó đáng giá ít nhất một nửa mức phí. Cực đoan nhất là HMSTR trên Hyperliquid, nơi lưới giá nhảy từng nhịp 58.48 điểm cơ bản so với mức phí taker 4.5 điểm cơ bản, nên nửa bước giá bằng 6.5 lần mức phí. Phát hiện thứ hai nói về chỗ mà biến thiên thật sự nằm. Bước giá của Bitcoin trải một hệ số 10 giữa Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid và Deribit, 0.0117 điểm cơ bản trên Binance, Bybit, OKX và Bitget, 0.0582 trên Deribit và 0.1166 trên Hyperliquid, còn bên trong một bảng niêm yết duy nhất nó trải 894 lần trên OKX và 2,225 lần trên Bybit. Xếp hạng các sàn theo bước giá của họ gần như không nói cho bạn điều gì về cái hợp đồng bạn sắp giao dịch. Lấy trọng số theo chỗ lượng hợp đồng mở Bitcoin thật sự nằm, đọc trên góc nhìn liên sàn của Athenum lúc 08:39 UTC ngày 2026-10-06, mức nền của lưới giá Bitcoin là 0.029 điểm cơ bản, gấp hai lần rưỡi mức nền trên lưới giá mịn nhất.

Lưới giá có thể tốn hơn phí taker không?

Có, trên 24 trong số 2,909 hợp đồng vĩnh cửu đang niêm yết. Phép so sánh phải được phát biểu thật cẩn thận, vì hai loại chi phí này được thu theo hai cách khác nhau. Phí taker áp lên toàn bộ giá trị danh nghĩa của một lần khớp. Vượt qua một mức chênh lệch giá mua bán đang bị ghim ở đúng một bước giá thì tốn nửa bước giá đó so với giá giữa, nên phép thử tương đương là nửa bước giá đặt cạnh một lần phí taker, và đó chính là phép thử đứng sau mọi con số đếm trong bài. Các mức phí taker tiêu chuẩn chưa chiết khấu đã được dùng, 0.05 phần trăm trên Binance, 0.055 phần trăm trên Bybit, 0.05 phần trăm trên OKX, 0.06 phần trăm trên Bitget và 0.045 phần trăm trên Hyperliquid.

Mười bốn trong số 24 hợp đồng đó nằm trên Bybit, sáu trên Hyperliquid, ba trên Binance, một trên Bitget và không hợp đồng nào trên OKX. Tám trong mười bốn mục của Bybit giao dịch trong khoảng từ $3.855 đến $9.025 trên một lưới giá bước một xu, tức đúng chỗ mà lưới giá đó bắt đầu ăn vào chi phí. Với một bước một xu, bất cứ mức giá nào dưới khoảng $9.09 đều đẩy nửa bước giá lên trên mức phí taker 5.5 điểm cơ bản của Bybit. Cả tám đều là hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu theo chính bản ghi công cụ của Bybit, nơi năm hợp đồng được gắn symbolType stock (Kuaishou, Shein, Meituan, SMIC và Fluence Energy) và ba hợp đồng được gắn symbolType ETF (hai ETF short đòn bẩy và một ETF long đòn bẩy của COIN), đúng họ hợp đồng mà chúng tôi đã đo hành vi cuối tuần trong phép đo của Athenum về hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu trong một ngày thứ Bảy đóng cửa. Nới phép thử ra thành cả một bước giá đặt cạnh mức phí, tức phép so sánh đúng nếu bạn nghĩ theo một vòng vào ra thay vì một lần khớp, thì con số đếm tăng lên 230 trong 2,909, vừa dưới 8 phần trăm bảng niêm yết.

Vấn đề không phải 24 là một con số lớn. Vấn đề là cái nền của phép khái quát thông thường kia hẹp đến mức nào. Phép đo trước đó của Athenum về chênh lệch giá mua bán trong thị trường crypto đặt phí taker ở mức 32 đến 3,192 lần chênh lệch đang được niêm yết, trên một lệnh Bitcoin $10,000 lúc 09:05 UTC ngày 2026-07-25, đọc song song trên nhiều sổ lệnh. Phép đo đó vẫn đứng vững, và nó là một tài sản tại đúng một phút. Đọc hết mọi hợp đồng mà Binance, Bybit, OKX, Bitget và Hyperliquid niêm yết thì thứ tự ấy đảo ngược ở phần đuôi. Nếu bạn đang ước lượng chi phí của một lần khớp bằng công cụ tính trượt giá miễn phí của Athenum, thì phí là con số áp đảo trên một hợp đồng lớn, còn lưới giá là con số áp đảo một khi nửa bước giá vượt qua nó, mà với một bước một xu thì điều đó nghĩa là bất cứ mức giá nào dưới khoảng $9.

Bước giá dao động bao nhiêu bên trong cùng một sàn?

Nhiều hơn rất nhiều so với mức dao động giữa các sàn, và đây là phát hiện phá vỡ cái khung xếp hạng sàn. Bước giá của Bitcoin là 0.0117 điểm cơ bản trên Binance, Bybit, OKX và Bitget trong luồng dữ liệu của Athenum, 0.0582 trên Deribit và 0.1166 trên Hyperliquid, một khoảng trải 10 lần từ đầu này sang đầu kia. Bên trong một bảng niêm yết duy nhất, khoảng trải đó lớn hơn hai tới ba bậc độ lớn.

Toàn bộ bảng niêm yết của từng sàn lúc 08:40 UTC ngày 2026-10-06. Hình thoi vàng là hợp đồng vĩnh cửu Bitcoin của sàn đó, và trên mọi bảng nó nằm ở hoặc gần đầu mịn của chính khoảng giá trị của sàn. Bảng của Bybit chạy 2,225 lần từ đầu này sang đầu kia, tức gấp 222 lần cái khoảng trải 10x mà Bitcoin thể hiện trên Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid và Deribit.

Mọi cột ở trên đều đã được làm tròn cho dễ đọc, còn khoảng trải thì được tính từ hai đầu chưa làm tròn, nên lấy hai đầu đã làm tròn của một dòng mà chia cho nhau sẽ ra con số lệch vài phần nghìn so với khoảng trải nằm ngay cạnh nó.

Hyperliquid là dòng đáng học nhất, vì nó đảo ngược tới hai lần. Lưới giá Bitcoin của họ là thô nhất trong số Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid và Deribit, ở 0.1166 điểm cơ bản, gấp mười lần mức của Binance, còn hợp đồng trung vị của họ lại mịn nhất trong các bảng của Binance, Bybit, OKX, Bitget và Hyperliquid, ở 0.43 điểm cơ bản, dưới một phần tư con số 1.85 của Binance. Đó không phải một nghịch lý. Hyperliquid đặt lưới giá bằng một quy tắc thay vì bằng một con số, cho phép nhiều nhất năm chữ số có nghĩa và không quá sáu chữ số thập phân trừ đi độ chính xác khối lượng của hợp đồng, với số nguyên thì luôn luôn được phép, nên bước giá của họ giãn theo giá còn một bước giá thập phân cố định thì không. Một quy tắc thô ở mức $85,800 lại mịn ở mức $1.20, và đó đúng là chỗ mà phần lớn một bảng hợp đồng vĩnh cửu sinh sống. Nửa giữa của các bảng Binance, Bybit, OKX, Bitget và Hyperliquid chồng lấn nhau rất nhiều, nên đây là một phát biểu về hợp đồng điển hình, không phải một bảng xếp hạng, và không cách đọc nào của các phân phối này ủng hộ việc xếp hạng các sàn theo trung vị của họ. Khoảng cách giữa trung vị của Binance và trung vị của OKX, 1.85 so với 1.28, còn nhỏ hơn khoảng cách giữa tứ phân vị thứ nhất và tứ phân vị thứ ba của riêng Binance, và cũng nhỏ hơn khoảng cách đó của riêng OKX.

Vì sao những hợp đồng rẻ nhất lại mang lưới giá thô nhất?

Vì một bước giá là một số lượng chữ số thập phân được ấn định khi hợp đồng được niêm yết và hiếm khi bị chỉnh lại, trong khi giá thì chuyển động liên tục sau đó. Một hợp đồng niêm yết ở $1 với bước giá $0.0001 mang một lưới giá 1 điểm cơ bản. Nếu nó rơi xuống $0.05 thì lưới giá thành 20 điểm cơ bản, mà sàn thì chẳng làm gì cả.

Mỗi dải chéo là một giá trị bước giá. Mọi hợp đồng nằm trên dải đó dùng chung cùng một mức tăng tuyệt đối, nên chi phí của nó tính bằng điểm cơ bản giảm dần khi giá của nó tăng lên. Tương quan giữa log của giá và log của bước giá tính bằng điểm cơ bản là -0.48 trên Binance (n=568), -0.44 trên Bybit (n=850), -0.48 trên OKX (n=500) và -0.61 trên Bitget (n=813).

Tương quan giữa log của giá và log của bước giá tính bằng điểm cơ bản là âm trên các bảng có bước giá cố định của Binance, Bybit, OKX và Bitget, từ -0.44 trên Bybit đến -0.61 trên Bitget, và chính các dải trong biểu đồ là thứ tạo ra nó. Mọi hợp đồng trên cùng một dải dùng chung một mức tăng tuyệt đối, nên dải đó dốc xuống đúng bằng âm một trong không gian log, và sàn chọn hợp đồng sẽ vào dải nào ngay lúc niêm yết. Tương quan còn cách -1 khá xa, vì lựa chọn đó rất thô, cùng một bước giá $0.0001 được dùng trên hơn hai bậc độ lớn của giá.

Đây là bản sao trên trục giá của một hiện tượng trôi mà chúng tôi đã đo trên trục khối lượng, nơi phép đo của Athenum về khối lượng lệnh tối thiểu thấy một mức nền được đặt một lần rồi để nguyên đó cứ dâng lên tính theo đô la sau mỗi đợt tăng giá. Hai hiện tượng trôi này đi theo hai hướng trái ngược nhau. Một đợt tăng giá làm mức nền khối lượng đắt hơn và lưới giá rẻ hơn, còn một đợt sụt giảm dài thì làm điều ngược lại, và đó là lý do những mục có lưới giá thô trong bảng đầu tiên gần như toàn là các hợp đồng có giá tính bằng xu hoặc bằng một chữ số đô la. Trôi không phải con đường duy nhất dẫn tới đó. Tám trong số các mục ấy là hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu, vốn niêm yết ở mức giá một chữ số đô la ngay từ thiết kế, nên ở phần bảng đó lưới giá đã thô ngay từ ngày đầu chứ không phải bị một cú rơi làm cho thô.

Chi phí lưới giá đó nằm ở đâu trong lượng hợp đồng mở Bitcoin hôm nay?

Phần lớn nằm trên các lưới giá mịn, nhưng không phải toàn bộ. Đọc lúc 08:39 UTC ngày 2026-10-06, khi thanh nến 08:00 UTC còn đang chạy, góc nhìn liên sàn của Athenum đặt Bitcoin ở $85,765.08 và lượng hợp đồng mở của hợp đồng vĩnh cửu Bitcoin ở $8.11B trên Binance, $4.87B trên Bybit, $3.37B trên Hyperliquid, $2.71B trên Bitget, $2.48B trên OKX và $0.81B trên Deribit.

Lấy bước giá Bitcoin của từng sàn nhân với tỷ trọng của sàn đó trong lượng hợp đồng mở của Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid và Deribit sẽ ra 0.029 điểm cơ bản, tức gấp 2.5 lần con số 0.0117 mà Binance, Bybit, OKX và Bitget niêm yết, bởi 15.1 phần trăm lượng hợp đồng mở nằm trên Hyperliquid và 3.6 phần trăm nằm trên Deribit đều ngồi trên những lưới giá thô hơn 10 và 5 lần.

Thanh nến 07:00 trước nó thì đã đóng băng và không còn động nữa, còn thanh này thì vẫn đang được viết, nên đây là các số đọc hiện thời chứ không phải một giờ đã chốt. Các chân Binance, Bybit, Hyperliquid, Bitget, OKX và Deribit cộng lại là $22.35B, trong khi trường tổng hợp của chính luồng dữ liệu cho cùng thanh nến đó đọc $22.51B, cao hơn 0.73 phần trăm tính trên các chân chưa làm tròn, nên các chân được nêu tên và con số tổng không khớp được với nhau, và các tỷ trọng bên dưới được lấy trên tổng của các sàn được nêu tên thay vì trên con số tổng ấy. Nhân bước giá Bitcoin của từng sàn với tỷ trọng của sàn đó trong tổng ấy sẽ ra 0.029 điểm cơ bản, so với 0.0117 mà Binance, Bybit, OKX và Bitget niêm yết. Toàn bộ khoảng cách đến từ Hyperliquid và Deribit, Hyperliquid mang 15.1 phần trăm lượng hợp đồng mở trên một lưới giá thô hơn mười lần, và Deribit mang 3.6 phần trăm trên một lưới giá thô hơn năm lần.

Phép lấy trọng số đó chỉ tốt bằng lượng hợp đồng mở nằm dưới nó, và chân Bybit cùng chân Bitget được chính tài liệu ghi là đếm cả hai chiều, như phép đo của Athenum về quy ước lượng hợp đồng mở đã thấy. Chia đôi chân Bybit và chân Bitget trên cơ sở đó sẽ đẩy mức nền có trọng số từ 0.029 lên 0.033 điểm cơ bản, tức xa lưới giá mịn ra chứ không gần lại, nên kết luận sống sót qua đúng cái phép hiệu chỉnh có khả năng lật nó nhất.

Cách tự kiểm tra điều này trên hợp đồng của bạn

1. Hãy đọc bản ghi công cụ, chứ không phải sổ lệnh. Binance công bố tickSize bên trong PRICE_FILTER của endpoint thông tin sàn, Bybit công bố priceFilter.tickSize, OKX công bố tickSz, Bitget công bố pricePlace và priceEndStep thành một cặp, còn Hyperliquid công bố một quy tắc kèm szDecimals thay vì một con số. Tất cả đều công khai và không chỗ nào hỏi khóa API.

2. Hãy đổi bước giá sang điểm cơ bản bằng cách chia nó cho giá hiện tại của hợp đồng rồi nhân với 10,000. Bước giá tuyệt đối thì không so sánh được giữa các hợp đồng, bước giá tương đối thì có.

3. Hãy chia đôi nó. Chi phí vượt qua một mức chênh lệch rộng đúng một bước giá, đo từ giá giữa, là nửa bước giá, và đó mới là con số đáng đặt cạnh một mức phí taker.

4. Hãy so nó với mức phí bạn thật sự trả, chứ không phải mức phí niêm yết. Mọi con số đếm trong bài này dùng mức phí taker tiêu chuẩn chưa chiết khấu, còn một bậc VIP hay một khoản giảm phí bằng token sẽ hạ mức phí xuống và do đó nâng số hợp đồng mà lưới giá áp đảo. Công cụ tính lãi lỗ miễn phí của Athenum nhận cả hai loại chi phí trên cùng một giao dịch để bạn thấy được cái nào đang gây thiệt hại.

5. Hãy kiểm lại sau một cú chuyển động lớn. Bước giá không đổi khi giá đổi, nên một hợp đồng từng rất mịn lúc niêm yết có thể đang ngồi thô hơn một hay hai dải sau một năm, mà không gì trong giao diện của sàn thông báo chuyện đó cho bạn.

Phép đo này không cho thấy điều gì

Nó không cho thấy một sổ lệnh thật sự ngồi trên mức nền của nó thường xuyên đến đâu. Bốn lượt chụp rải trong tám phút từ 08:39 đến 08:47 UTC ngày 2026-10-06 đặt tỷ lệ hợp đồng đang niêm yết chênh lệch rộng đúng một bước giá ở 61.6 đến 66.6 phần trăm trên Binance, 23.7 đến 24.5 trên Bybit và 37.8 đến 44.0 trên OKX. Trong mười hai hợp đồng lớn của Hyperliquid, số hợp đồng chênh lệch đúng một bước giá nhảy giữa sáu và mười một trên mười hai từ lượt chụp này sang lượt chụp kế tiếp, còn Bitcoin thì chênh lệch đúng một bước giá trong từng lượt một, ở giá mua $85,793 so với giá bán $85,794. Ba hợp đồng Hyperliquid trong bảng phía trên đã được đọc lại lúc 09:02 UTC và cả ba vẫn chênh lệch đúng một bước giá, HMSTR ở $0.000171 so với $0.000172, NOT ở $0.000494 so với $0.000495 và MEME ở $0.000619 so với $0.000620. Bốn lượt chụp trong tám phút thì không phải một tỷ lệ thời gian, và câu hỏi một sổ lệnh cho trước bị ghim trong bao nhiêu phần của ngày thì vẫn còn để mở.

Đây là một lần chụp duy nhất. Các bản ghi công cụ và giá được đọc trong khoảng 08:39 đến 08:41 UTC ngày 2026-10-06, và những con số đếm nằm sát một ngưỡng thì xê dịch theo giá. Con số 24 là con số dễ vỡ nhất ở đây, mười hai trong số các hợp đồng đó, tức một nửa, nằm trong phạm vi 20 phần trăm quanh lằn cắt, nên một cú chuyển động của một ngày bình thường theo bất cứ hướng nào cũng làm con số đếm đổi đi. Phương pháp mới là phần bền, không phải con số đếm.

Bước giá của Hyperliquid là suy ra, không phải được công bố theo từng hợp đồng. Nó tuân theo quy tắc mà chính sàn này đã nêu, nhiều nhất năm chữ số có nghĩa và luôn cho phép số nguyên, chặn trên ở sáu chữ số thập phân trừ đi szDecimals, giới hạn nào trong hai cái siết chặt hơn thì áp cái đó, và nó đã được đối chiếu với đỉnh sổ lệnh trực tiếp trên mười hai hợp đồng lớn, nơi mức tăng suy ra khớp với giá đang niêm yết trên cả mười hai hợp đồng.

Phí thay đổi theo bậc, theo sản phẩm và theo phương thức thanh toán, còn phía phí trong mọi phép so sánh ở đây là mức tiêu chuẩn. Các khoản hoàn phí cho nhà tạo lập thị trường, các bậc VIP và các khoản giảm phí bằng token đều làm ngưỡng dịch đi.

Tập hợp đồng là bảng niêm yết đang hoạt động của chính từng sàn, 568 hợp đồng vĩnh cửu của Binance, 850 hợp đồng vĩnh cửu linear của Bybit, 500 swap của OKX, 813 hợp đồng ký quỹ bằng USDT của Bitget và 178 hợp đồng vĩnh cửu của Hyperliquid, nên đây là một phép so sánh các bảng như chúng được niêm yết chứ không phải so các hợp đồng đã ghép đôi với nhau. Deribit chỉ xuất hiện trong phép lấy trọng số cho Bitcoin, không có trong phép so sánh bảng niêm yết. Mỗi bảng cũng chỉ bị tính một mức phí duy nhất, tức mức taker tiêu chuẩn của sàn đó, dù các bảng có trộn lẫn đồng tiền thanh toán. 43 hợp đồng của Binance và 68 hợp đồng của Bybit được ký quỹ bằng thứ khác USDT, còn 15 swap của OKX là loại nghịch đảo ký quỹ bằng coin. Không hợp đồng nào trong số đó nằm trong 24 hợp đồng kia, và đúng một hợp đồng nằm trong 230, nên sự trộn lẫn đó không phải thứ tạo ra kết quả.

Mọi bước giá, giá và báo giá bên trên đều được đọc từ các endpoint của sàn không hỏi khóa nào, nên nửa đó của phép đo thì ai cũng chạy lại được. Lượng hợp đồng mở thì đến từ luồng dữ liệu liên sàn của riêng Athenum, nơi chuẩn hóa Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid và Deribit thành một chuỗi duy nhất, còn 35 công cụ tính miễn phí bên cạnh nó vẫn mở cho mọi người, không cần tài khoản, không cần email, không giới hạn số lần dùng. Terminal cho ra các con số liên sàn đó mở bằng một bản dùng thử Pro+ 7 ngày miễn phí tại app.athenum.xyz, vốn không hỏi thẻ và tự hết hạn.