Шаг цены против тейкерской комиссии: на 24 перпах половина тика дороже комиссии

Коротко. На биткоиновом бессрочном контракте тейкерская комиссия подавляет сетку цены, и именно из этого сравнения почти все делают общий вывод. Прочитайте весь живой борд бессрочных контрактов на Binance, Bybit, OKX, Bitget и Hyperliquid в 08:40 UTC 2026-10-06, а это 2,909 контрактов, и на длинном хвосте порядок переворачивается. Тик, то есть минимальный шаг изменения цены, задан фиксированным числом знаков после запятой в момент листинга, поэтому на дешёвом контракте он составляет большую долю цены: на 24 из этих 2,909 контрактов половина тика стоит дороже стандартной тейкерской комиссии самой площадки, а на 230 из них она стоит не меньше половины комиссии. Крайний случай, это HMSTR на Hyperliquid, где сетка шагает по 58.48 базисного пункта при тейкерской комиссии 4.5 базисного пункта, то есть половина тика выходит в 6.5 раза дороже комиссии. Второй вывод касается того, где живёт разброс. Биткоиновый тик расходится в 10 раз по Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid и Deribit, 0.0117 базисного пункта на Binance, Bybit, OKX и Bitget, 0.0582 на Deribit и 0.1166 на Hyperliquid, тогда как внутри одного борда он расходится в 894 раза на OKX и в 2,225 раза на Bybit. Рейтинг площадок по их тику почти ничего не говорит о том контракте, который вы собираетесь торговать. Со взвешиванием по тому, где биткоиновый открытый интерес сидит на самом деле, по межбиржевому представлению Athenum в 08:39 UTC 2026-10-06, нижняя граница биткоиновой сетки оказывается на 0.029 базисного пункта, в два с половиной раза грубее самой тонкой сетки.

Может ли сетка цены стоить дороже тейкерской комиссии?

Да, на 24 из 2,909 живых бессрочных контрактов. Сравнение приходится формулировать аккуратно, потому что эти две издержки берутся по-разному. Тейкерская комиссия считается от полного номинала одного исполнения. Переход через спред, зажатый в один тик, стоит половины этого тика относительно середины, поэтому сравнение один в один, это половина тика против одной тейкерской комиссии, и именно этот тест стоит за каждым подсчётом здесь. Взяты стандартные недисконтированные тейкерские ставки: 0.05 процента на Binance, 0.055 процента на Bybit, 0.05 процента на OKX, 0.06 процента на Bitget и 0.045 процента на Hyperliquid.

Четырнадцать из этих 24 приходятся на Bybit, шесть на Hyperliquid, три на Binance, один на Bitget и ни одного на OKX. Восемь из четырнадцати записей Bybit торгуются между $3.855 и $9.025 на сетке в один цент, а это ровно та зона, где такая сетка начинает кусать: при шаге в один цент любая цена ниже примерно $9.09 выводит половину тика выше тейкерской комиссии Bybit в 5.5 базисного пункта. Все восемь, это бессрочные контракты на акции по собственной записи инструментов Bybit, которая помечает пять из них symbolType stock (Kuaishou, Shein, Meituan, SMIC и Fluence Energy) и три symbolType ETF (два ETF с плечом в шорт и один ETF с плечом в лонг на COIN), то самое семейство, чьё поведение по выходным мы измеряли в замере Athenum по бессрочным контрактам на акции в закрытую субботу. Ослабьте тест до полного тика против комиссии, а это правильное сравнение, если думать о круговой сделке, а не об одном исполнении, и счёт поднимается до 230 из 2,909, чуть меньше 8 процентов борда.

Дело не в том, что 24, это много. Дело в том, насколько узкое основание стоит под обычным обобщением. Более раннее измерение спреда в крипте от Athenum показало, что тейкерская комиссия превышает котируемый спред от 32 до 3,192 раз, на ордере по биткоину на $10,000 в 09:05 UTC 2026-07-25, по четырём стаканам. То измерение остаётся в силе, и это один актив в одну минуту. Прочитайте то же самое по каждому контракту, который листят Binance, Bybit, OKX, Bitget и Hyperliquid, и на хвосте порядок переворачивается. Если вы считаете стоимость исполнения через бесплатный калькулятор слиппейджа Athenum, то на мейджоре доминирует комиссия, а сетка начинает доминировать с того момента, как половина тика её перебивает, а при шаге в один цент это любая цена ниже примерно $9.

Насколько сильно тик меняется внутри одной площадки?

Намного сильнее, чем между площадками, и именно этот вывод ломает рамку рейтинга площадок. Биткоиновый тик составляет 0.0117 базисного пункта на Binance, Bybit, OKX и Bitget, 0.0582 на Deribit и 0.1166 на Hyperliquid, то есть расходится в 10 раз от края до края. Внутри одного борда разброс на два-три порядка больше.

Весь борд каждой площадки в 08:40 UTC 2026-10-06. Золотой ромб, это биткоиновый бессрочный контракт этой площадки, и на каждом борде он сидит на тонком конце собственного диапазона площадки или рядом с ним. Борд Bybit идёт от края до края в 2,225 раз, а это в 222 раза больше разброса в 10 раз, который биткоин показывает по Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid и Deribit.

Каждый столбец выше округлён для чтения, а разброс посчитан по неокруглённым краям, поэтому если поделить два округлённых конца строки, результат отойдёт от стоящего рядом разброса на несколько тысячных.

Hyperliquid, это показательная строка, потому что она переворачивается дважды. Её биткоиновая сетка грубее, чем у Binance, Bybit, OKX, Bitget и Deribit, 0.1166 базисного пункта, в десять раз грубее сетки Binance, а её медианный контракт самый тонкий из этих бордов, 0.43 базисного пункта, то есть меньше четверти от 1.85 у Binance. Противоречия тут нет: Hyperliquid задаёт сетку правилом, а не числом, разрешая не более пяти значащих цифр и не более шести знаков после запятой минус точность размера контракта, при том что целые числа разрешены всегда, поэтому её тик масштабируется вместе с ценой, а тик с фиксированным числом знаков нет. Правило, которое грубое на $85,800, становится тонким на $1.20, а именно там и живёт большая часть борда бессрочных контрактов. Средние половины всех этих бордов сильно перекрываются, поэтому речь о типичных контрактах, а не о таблице лиг, и никакое чтение этих распределений не оправдывает рейтинг площадок по их медианам: разрыв между медианами Binance и OKX, 1.85 против 1.28, меньше разрыва между первым и третьим квартилем любой из них.

Почему у самых дешёвых контрактов самая грубая сетка?

Потому что тик, это количество знаков после запятой, которое задаётся при листинге контракта и потом почти никогда не трогается, тогда как цена после этого двигается непрерывно. Контракт, который листится на $1 с тиком $0.0001, несёт сетку в 1 базисный пункт. Если он падает до $0.05, сетка становится 20 базисных пунктов, а площадка не сделала ничего.

Каждая диагональная полоса, это одно значение тика: все контракты на этой полосе делят один абсолютный шаг, поэтому его стоимость в базисных пунктах падает по мере роста цены. Корреляция между логарифмом цены и логарифмом тика в базисных пунктах составляет -0.48 на Binance (n=568), -0.44 на Bybit (n=850), -0.48 на OKX (n=500) и -0.61 на Bitget (n=813).

Корреляция между логарифмом цены и логарифмом тика в базисных пунктах отрицательная на всех бордах с фиксированной сеткой, Binance, Bybit, OKX и Bitget, от -0.44 на Bybit до -0.61 на Bitget, и производят её те самые полосы на графике. Все контракты на одной полосе делят один абсолютный шаг, поэтому полоса идёт вниз ровно под минус единицей в логарифмическом пространстве, а площадка выбирает, на какую полосу контракт попадёт при листинге. До -1 корреляция далеко не дотягивает, потому что выбор этот грубый: один и тот же тик $0.0001 используется на диапазоне цен шире двух порядков.

Это ценовой двойник того дрейфа, который мы измеряли на размерной оси, где измерение минимального размера ордера от Athenum обнаружило, что заданный однажды и забытый порог растёт в долларах с каждым ралли. Два дрейфа идут в противоположные стороны. Ралли делает порог по количеству дороже, а сетку цены дешевле, длинная просадка делает наоборот, и поэтому записи с грубой сеткой в первой таблице, это почти всё контракты с ценой в центах или единицах долларов. Дрейф, это не единственная дорога туда: восемь из этих записей, это бессрочные контракты на акции, которые по своей природе листятся с однозначной ценой в долларах, поэтому на этой части таблицы сетка была грубой с первого дня, а не стала грубой от падения.

Где эта стоимость сетки сидит в биткоиновом открытом интересе сегодня?

В основном на тонких сетках, но не целиком. Прочитано в 08:39 UTC 2026-10-06, пока бар 08:00 UTC ещё набирался: межбиржевое представление Athenum поставило биткоин на $85,765.08, а открытый интерес по биткоиновым бессрочным контрактам как $8.11B на Binance, $4.87B на Bybit, $3.37B на Hyperliquid, $2.71B на Bitget, $2.48B на OKX и $0.81B на Deribit.

Взвешивание биткоинового тика каждой площадки по её доле в открытом интересе Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid и Deribit даёт 0.029 базисного пункта, а это в 2.5 раза больше 0.0117, которые котируют Binance, Bybit, Bitget и OKX, потому что 15.1 процента открытого интереса на Hyperliquid и 3.6 процента на Deribit сидят на сетках в 10 и 5 раз грубее.

Бар 07:00 перед ним заморожен и больше не двигается, а этот ещё писался, поэтому это текущие показания, а не устоявшийся час. Перечисленные ноги в сумме дают $22.35B, тогда как собственное агрегатное поле фида на том же баре читается как $22.51B, на 0.73 процента выше на неокруглённых ногах, то есть названные ноги и общий итог не сходятся, поэтому доли ниже взяты от суммы названных площадок, а не от этого итога. Взвешивание биткоинового тика каждой площадки по её доле в этой сумме даёт 0.029 базисного пункта против 0.0117, которые котируют Binance, Bybit, OKX и Bitget. Весь разрыв приходит с двух ног: Hyperliquid несёт 15.1 процента открытого интереса на сетке в десять раз грубее, а Deribit 3.6 процента на сетке в пять раз грубее.

Это взвешивание ровно настолько хорошо, насколько хорош открытый интерес под ним, а две из этих ног задокументированы как считающие обе стороны, что и обнаружило измерение конвенций открытого интереса от Athenum. Если на этом основании поделить вдвое ноги Bybit и Bitget, взвешенная нижняя граница уходит с 0.029 на 0.033 базисного пункта, то есть дальше от тонкой сетки, а не ближе, поэтому вывод выдерживает ровно ту поправку, которая с наибольшей вероятностью его бы и опрокинула.

Как проверить это на своём контракте

1. Читайте запись инструмента, а не стакан. Binance публикует tickSize внутри PRICE_FILTER своего эндпоинта с информацией о бирже, Bybit публикует priceFilter.tickSize, OKX публикует tickSz, Bitget публикует pricePlace и priceEndStep парой, а Hyperliquid публикует правило плюс szDecimals вместо числа. Все эти поля публичные, и ни одно не попросило ключа.

2. Переведите тик в базисные пункты: поделите его на текущую цену контракта и умножьте на 10,000. Абсолютный тик между контрактами несравним, относительный сравним.

3. Поделите пополам. Переход через спред шириной в один тик, считая от середины, стоит половины тика, и именно это число стоит рядом с тейкерской комиссией.

4. Сравнивайте с той комиссией, которую вы реально платите, а не с заголовочной ставкой. Каждый подсчёт в этом материале использует стандартные недисконтированные тейкерские ставки, а VIP-уровень или скидка за токен понижают комиссию и тем самым повышают число контрактов, где доминирует сетка. Бесплатный калькулятор прибыли и убытка от Athenum берёт обе издержки на одной сделке, так что видно, какая из них наносит ущерб.

5. Перечитывайте после крупного движения. Тик не меняется, когда меняется цена, поэтому контракт, который был тонким на листинге, через год может сидеть на полосу-две грубее, и ничто в интерфейсе площадки об этом не сообщает.

Чего это измерение не показывает

Оно не показывает, как часто стакан на самом деле сидит на своём минимуме. Четыре слепка, разнесённые на те восемь минут с 08:39 по 08:47 UTC 2026-10-06, дали долю контрактов, котирующихся ровно в один тик шириной, от 61.6 до 66.6 процента на Binance, от 23.7 до 24.5 на Bybit и от 37.8 до 44.0 на OKX. Среди двенадцати мейджоров Hyperliquid число контрактов шириной в один тик ходило от шести до одиннадцати из двенадцати от слепка к слепку, причём биткоин был шириной в один тик в каждом из них, на $85,793 в покупке против $85,794 в продаже. Три контракта Hyperliquid из таблицы выше были перечитаны в 09:02 UTC, и все три по-прежнему стояли ровно в один тик шириной: HMSTR на $0.000171 против $0.000172, NOT на $0.000494 против $0.000495 и MEME на $0.000619 против $0.000620. Четыре слепка за восемь минут, это не доля времени, и вопрос о том, какую часть суток конкретный стакан зажат, остаётся открытым.

Это один слепок. Записи инструментов и цены прочитаны между 08:39 и 08:41 UTC 2026-10-06, и подсчёты, которые сидят рядом с порогом, двигаются вместе с ценой. Самое хрупкое число здесь, это 24: двенадцать из этих контрактов, половина, сидят в пределах 20 процентов от порога, поэтому обычное дневное движение в любую сторону меняет счёт. Долговечная часть, это метод, а не счёт.

Тик Hyperliquid выведен, а не опубликован по каждому контракту. Он следует заявленному правилу этой площадки, не более пяти значащих цифр при том, что целые числа разрешены всегда, с ограничением в шесть знаков после запятой минус szDecimals, смотря какое из двух ограничений окажется жёстче, и он сверен с живым верхом стакана на двенадцати мейджорах, где подразумеваемый шаг совпал с котируемыми ценами на всех двенадцати.

Комиссии зависят от уровня, продукта и способа оплаты, и на стороне комиссии в каждом сравнении здесь стоит стандартная ставка. Ребейты маркет-мейкеров, VIP-уровни и скидки за токен, все они двигают порог.

Вселенная контрактов, это собственный живой борд каждой площадки, 568 бессрочных контрактов Binance, 850 линейных перпов Bybit, 500 свопов OKX, 813 контрактов Bitget с маржой в USDT и 178 бессрочных контрактов Hyperliquid, то есть это сравнение бордов как они листятся, а не сопоставленных контрактов. Deribit участвует только во взвешивании по биткоину, но не в сравнении бордов. На каждый борд при этом начисляется одна комиссия, стандартная тейкерская ставка его площадки, хотя по расчётной валюте борды смешаны: 43 контракта Binance и 68 контрактов Bybit маржируются не в USDT, а 15 свопов OKX, это обратные свопы с монетной маржой. Ни один из них не входит в те 24, и ровно один входит в те 230, поэтому этот состав результат не определяет.

Каждый тик, цена и котировка выше прочитаны с эндпоинтов самих площадок, которые не попросили ключа, так что эта половина измерения воспроизводима любым. Открытый интерес, это собственный межбиржевой фид Athenum, который сводит Binance, Bybit, OKX, Bitget, Hyperliquid и Deribit в один ряд, а 35 бесплатных калькуляторов рядом с ним остаются открыты для всех: без аккаунта, без электронной почты, без ограничений на использование. Терминал, из которого приходят эти межбиржевые величины, открывается бесплатным 7-дневным доступом Pro+ на app.athenum.xyz, он не просит карту и заканчивается сам.