Benchmark de trading: compara resultados netos con igual capital y fechas

Elige la referencia antes de conocer al ganador

La referencia debe responder a la pregunta investigada. Comprar y mantener compara gestión activa y exposición pasiva al mismo activo; mantener efectivo compara asumir riesgo con no exponerse bajo un supuesto explícito de rentabilidad del efectivo. Ninguna opción iguala automáticamente apalancamiento, sensibilidad al mercado o liquidez.

Fija benchmark, periodo y costes antes de ver resultados. Elegir después la alternativa más débil introduce retrospectiva. Si la estrategia mantiene distintos activos o efectivo, declara esas diferencias en vez de presentar la brecha bruta como alfa ajustado por riesgo.

Concilia ambos patrimonios finales

Empieza con igual capital, trata aportaciones y retiradas coherentemente y descuenta comisiones, spread, deslizamiento, funding y préstamos cuando correspondan. Usa precios ejecutables o una convención explícita de simulación. Una referencia sin costes frente a una estrategia con costes, o viceversa, responde a otra pregunta.

Compara curvas cronológicas y no solo puntos finales. Una estrategia puede terminar algo detrás con menor exposición o drawdown histórico. Mide esa compensación sin cambiar silenciosamente la referencia. El drawdown observado sigue siendo una muestra, no un límite a pérdidas futuras.

Ejemplo: la ventaja bruta se invierte después de costes

Ambas carteras hipotéticas empiezan con 10.000 USDT y no tienen flujos externos. La activa gana 800 antes de costes, paga 200 y termina en 10.600. La referencia pasiva gana 700 antes de sus 20 de costes y termina en 10.680.

Los rendimientos brutos son 8 % frente a 7 %, y los netos 6 % frente a 6,8 %. La ventaja activa de un punto porcentual se convierte en retraso de 0,8 puntos. Los costes son totales construidos, no tarifas actuales de plataformas. No suponemos igual riesgo en ambas trayectorias.

El apalancamiento distinto puede fabricar una victoria engañosa

Una estrategia con doble exposición puede superar una referencia sin apalancar en un mercado favorable aceptando pérdidas mucho mayores. Informa exposición, restricciones de margen y estrés. No deduzcas habilidad solo de la diferencia ni apalanques retrospectivamente la referencia con el importe que favorece el relato elegido.