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Athenum chart showing the cumulative share of Bitcoin perpetual liquidation notional against the share of hours, ranked busiest first, over 999 completed hourly readings to 2026-08-09: the busiest 1% of hours carry 17.5% of the notional, the busiest 5% carry 47.6% and the busiest 10% carry 65.9%, far above the straight diagonal an even distribution would trace, with a lower panel histogram of the Gini coefficient measured inside each of 976 rolling 24 hour windows showing a 10th percentile of 0.64, a median of 0.76 and a 90th percentile of 0.85

시간대별 Bitcoin 청산: 6주치의 절반이 56시간에 몰렸다

완료된 999개 시간별 관측치에서 Bitcoin 무기한 선물 청산 명목금액의 절반이 단 56시간에, 4분의 1이 18시간에 몰렸다. 가장 바쁜 상위 1% 시간대가 17.5%를, 상위 10%가 65.9%를 실어 날랐고 중앙값 시간대는 $113,170, 평균은 $925,105였다. 양쪽이 함께 나타난 시간대의 중앙값은 명목금액의 96.9%를 한쪽에 실었고, 12:00에서 15:00 UTC가 전체의 38.0%를 차지했다. 다만 하루 중 1위 시간대는 자체 리샘플을 통과하지 못한다.

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13 min
Athenum chart of how often a Bitcoin perpetual funding read taken early had the opposite sign to the rate that settled, over 496 venue-settlements to 2026-08-08: 13 of 496 wrong for a read in the final hour, 38 of 496 at two hours, 59 at three, 70 at four, 75 at five, 74 at six and 82 at seven, against a dashed baseline of 79 of 496 for simply assuming the rate stays where it last settled, with a lower panel showing that only 25 percent of the final average's weight has accrued at the start of the four hour window

비트코인 펀딩 비율은 마지막 세 시간에야 직전 정산을 이깁니다

거래소가 정산 전에 보여 주는 펀딩 비율은 이동 평균이지 실제로 청구할 비율이 아닙니다. 2026-08-08까지 496건의 비트코인 무기한 거래소 정산에서, 네 시간 전에 읽은 값은 비율이 지난번 정산된 자리에 그대로 있을 것이라는 가정보다 나을 것이 없었습니다. 화면은 세 시간 이내에서야 갈라지기 시작합니다.

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17 min
Athenum chart of Bitcoin perpetual turnover by venue over 168 hourly readings to 2026-08-06: median 2.35 times per day for OKX, 1.24 for Binance, 0.94 for Bybit, 0.93 for Bitget and 0.75 for Hyperliquid, each drawn with its interquartile band and full range, with Deribit shown as a single reading at 0.33

비트코인 무기한 회전율, OKX가 Hyperliquid보다 세 배 빠르다

회전율은 하루 동안 체결된 명목 금액을 장부에 남아 있는 미결제약정으로 나눈 값입니다. 같은 여섯 개 비트코인 무기한 계약에 적용하면 답이 일곱 배 범위로 벌어지고, 가운데 두 거래소는 전혀 구분되지 않으며, 한 거래소의 자체 미결제약정 필드는 그 거래소의 결과를 두 배로 만듭니다.

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11 min
Athenum bar chart of USD-quoted Bitcoin perpetual open interest per venue on 2026-08-04: Binance $6.93B, Bybit $3.69B drawn split into a $1.85B single side plus the second side its default field adds, Bitget $2.25B, Hyperliquid $2.10B, OKX $2.02B and Deribit $0.72B

미결제약정은 한쪽인가 양쪽인가, 그리고 대부분의 거래소는 밝히지 않는다

모든 선물 계약에는 롱과 숏이 하나씩 있으므로 거래소는 열린 포지션을 한 번 셀 수도, 두 번 셀 수도 있고 둘 다 나름의 근거가 있습니다. 문제는 거래소들의 침묵이 아닙니다. 밝힌 두 거래소가 모두 두 번 센다고 말한다는 점입니다.

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10 min
Athenum horizontal bar chart of Bitcoin futures open interest share by venue on 2026-08-03: Binance 38.4 percent, Bybit 20.5 percent, Bitget 12.8 percent, Hyperliquid 12.3 percent, OKX 11.3 percent and Deribit 4.1 percent, each with its interquartile band and its full range over 168 hourly observations, giving an HHI of 2,351

비트코인 미결제약정 집중도: HHI가 말하는 거래소 리스크

2026-08-05 기준 여섯 거래소가 공시한 수치로 계산한 비트코인 미결제약정 집중도는 2,376이지만, Bybit의 물량을 한쪽으로만 세면 같은 시점의 지수가 2,552로 올라간다. 어느 쪽이 맞는지는 대부분의 거래소가 공개하지 않는 집계 방식에 달려 있어, 오늘 확인할 수 있는 것은 하나의 값이 아니라 범위다.

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11 min
Athenum line chart of trailing long and short liquidations across the venues in its feed over the 7 days to 08:00 UTC on 2026-07-29, showing the long share falling from 98.6% on 2026-07-25 to 47.6% on 2026-07-29

암호화폐 청산 데이터: 보고된 숫자가 합계가 아니라 하한선인 이유

청산 합계는 사실이 아니라 측정값이며, 적어도 한 대형 거래소는 자사 피드가 심볼당 초당 한 건만 전송한다고 문서화하고 있습니다. 그 숫자가 무엇을 세고 무엇을 버리는지, 그리고 쓸모 있게 만드는 점검법.

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9 min
Athenum bar chart comparing Bitcoin's average one-hour change by UTC hour over the last 30 days against the last 200 days on 2026-07-28, showing 15:00 UTC leading the 30-day window at +0.142% while 20:00 UTC leads the 200-day window at +0.049%

암호화폐 거래 시간: 어떤 UTC 시간대가 비트코인을 움직이고 어떤 시간대가 잡음인가

시간대별 차트에는 늘 최고의 시간대가 있습니다. 구간을 바꾸면 그 시간대도 바뀝니다. 비트코인의 UTC 시계를 두 가지 방식으로 측정하고, 그중 무엇을 거래에 쓸 수 있는지 표본 크기로 가려냅니다.

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10 min
Athenum line chart of the gain required to recover a drawdown of each depth, showing minus 50% needing plus 100% and minus 80% needing plus 400%, with Bitcoin marked on 2026-07-27 at 20.0% below its 2026-05-06 high and needing 24.9% to reclaim it

암호화폐 낙폭 수학: 50% 손실이 왜 100% 상승을 요구하는가

낙폭을 회복하는 비용은 항상 낙폭 자체보다 크며, 레버리지는 청산이 끝낼 때까지 그 격차를 넓힙니다. 비트코인 자체의 실시간 낙폭으로 측정한 회복 수학입니다.

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10 min
Athenum bar chart of the quoted Bitcoin bid-ask spread across four venues at 09:05 UTC on 2026-07-25, ranging from 0.00157 bps on Binance spot to 0.15672 bps on Hyperliquid perp, with each bar labelled as exactly one price increment

암호화폐 매수 매도 스프레드: 가장 좁은 호가가 결국 가장 작은 틱인 이유

유동성이 깊은 암호화폐 호가창의 호가 스프레드는 거의 항상 정확히 1틱 폭이며, 그래서 거래소 간 스프레드 순위는 사실상 틱 크기 순위가 된다. 실시간 근거와 대신 읽어야 할 두 가지 숫자를 정리했다.

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8 min
Athenum chart of aggregate Bitcoin open interest indexed to 100 on 2026-07-17, showing the dollar reading rising +3.03% over seven days while the coin reading rose only -0.85% because BTC price gained +3.92%, as of 2026-07-24

코인 대 달러로 본 미결제약정: 같은 암호화폐 OI가 동시에 오르고 내릴 수 있는 이유

암호화폐 미결제약정은 코인과 달러 두 가지로 표시되며, 같은 OI가 한쪽에서는 오르고 다른 쪽에서는 내릴 수 있습니다. 그 이유를 실시간 BTC 수치로 계산해 보고, 어떤 수치를 무엇에 믿어야 하는지 봅니다.

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Athenum PnL waterfall for a 10x BTC long on 2026-07-22: gross price PnL plus $303.92, minus $10.15 taker fees, minus $11.31 funding over seven days, leaving a net of plus $282.46, or plus 28.2 percent on a $1,000 margin

크립토 선물 PnL 계산법: 진입, 청산, 펀딩, 수수료

크립토 선물 PnL은 하나가 아니라 네 가지입니다. 방향과 크기, 가격 변동, 수수료, 펀딩. 실시간 BTC 롱으로 계산한 전체 공식과 펀딩이 거래소마다 다른 이유를 담았습니다.

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6 min
Athenum bar chart of Bitcoin perpetual funding annualized by venue on 2026-07-19: Bitget +1.1%, OKX +7.3%, Binance +7.7%, Bybit +11.0% and Hyperliquid +11.0% APR.

펀딩 간격: 같은 크립토 무기한 선물이 거래소마다 다르게 부과되는 이유

펀딩 간격은 거래소마다 다르다. 대부분의 크립토 무기한 선물은 8시간마다, 일부는 매시간 정산한다. 무기한 펀딩을 APR로 정규화해 거래소를 공정하게 비교하는 법.

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4 min