펀딩이 음수로 바뀌면: 헤지 유지와 청산 비교하기

결정 시점부터 비교를 새로 시작하기

결정 전에 정산된 펀딩과 수수료는 공통 과거로 취급하세요. 전체 거래 기록에는 포함되지만, 한 미래 경로에만 더하고 다른 경로에는 더하지 않으면 비교가 왜곡됩니다. 두 대안을 같은 시작 평가금액으로 정의하고 공통 종료 시점의 자산을 비교하세요. 즉시 종료 후 대금을 어떻게 보관하는지도 밝히세요. 기간이 길면 현금 이자나 대체 포지션이 중요할 수 있습니다.

같은 호가 통화로 수량이 맞는 현물 1단위 롱과 선형 무기한 숏에서 베이시스 b = 무기한 가격 − 현물 가격입니다. 결정 시점부터 나중 청산까지 두 포지션의 가격 손익 합은 현재 베이시스에서 청산 베이시스를 뺀 값입니다. 미래 펀딩을 부호대로 더하고, 추가 차입비와 종료 비용을 빼세요. 이를 즉시 종료 경로의 비용과 잔여 의무에 비교합니다. 더 큰 포지션은 수량에 맞춰 현금흐름을 조정하고, 인버스나 수량이 맞지 않는 헤지는 별도 손익 공식을 사용하세요.

실행 가능한 경로와 조건부 시나리오 비교하기

지금 종료하는 경로가 미래 정산을 피하려면 해당 포지션이 그 사건 전에 실제로 정산 대상에서 빠져야 합니다. Bybit는 정산 경계에 매우 가까운 거래가 포함 또는 제외를 보장하지 않는다고 안내합니다. 종료가 막히거나 한쪽만 남으면 이상적인 즉시 종료 대신 가장 빠른 실행 가능 시점과 잔여 노출을 사용하세요. 두 대안 모두 남은 대출의 상환 방법이 필요합니다.

기다리는 경로에는 최종 요율, 정산 명목금액, 미래 베이시스, 차입비와 청산 체결이라는 미지수가 있습니다. 확률을 붙이기 전에 시나리오와 동률 조건을 계산하세요. 즉시 종료보다 좋은 시나리오가 있다고 가정한 베이시스 변화가 실제로 일어난다는 뜻은 아닙니다. 증거금과 유동성 제약 때문에 수치상 매력적인 경로도 계획된 종료 전에 실행 불가능해질 수 있습니다.

기다리려면 추가 비용을 충당할 만큼 베이시스가 좁아져야 함

12:00 UTC에 가상의 수량이 맞는 1단위 헤지에서 현물 평가가격은 50,000 USDT, 선형 무기한은 50,120이므로 현재 베이시스는 120입니다. 다음 정산 훨씬 전에 두 포지션을 닫고 대출을 갚을 수 있으며, 이 기준 평가 대비 총 종료 비용은 20 USDT입니다. 즉시 종료는 자산을 −20만큼 바꾸고, 이후 대금은 공통 16:10 시점까지 이자 없는 USDT로 보관합니다. 과거 펀딩 수취액 80 USDT는 이미 두 경로에 공통입니다.

다른 대안은 16:00을 지나 두 포지션을 유지한 뒤 16:10에 닫습니다. 제시한 시나리오에서는 숏의 정산 대상 명목금액 50,000 USDT에 최종 펀딩률 −0.040%가 적용돼 20 USDT를 지급한다고 가정합니다. 추가 차입비는 3, 나중 총 종료 비용은 25입니다. 이는 시나리오 입력이며 예측이나 현재 수수료 견적이 아닙니다. 청산 베이시스가 70으로 좁아지면 추가 결과는 (120 − 70) − 20 − 3 − 25 = +2 USDT로, 즉시 종료보다 22 좋습니다. 180으로 벌어지면 −108로, 88 나쁩니다.

유지와 즉시 종료가 같아지는 조건은 120 − 청산 베이시스 − 20 − 3 − 25 = −20이며, 청산 베이시스는 92 USDT입니다. 따라서 이 가정에서 기다리는 경로가 동률만 이루려 해도 베이시스가 28 USDT 좁아져야 합니다. 더 좁아지면 유리하고 덜 좁아지면 불리합니다. 이전 80 USDT 수취액은 두 대안 모두 이미 얻은 금액이므로 이 임계값에 들어가지 않습니다.

이미 받은 펀딩이 기회비용을 없애지는 않음

다음 20 USDT 지급액을 과거 80으로 충당할 수 있다는 말은 두 선택을 비교하지 못합니다. 지금 닫아도 과거 수취액은 그대로 보유합니다. 마찬가지로 미체결 종료 주문에 펀딩 회피 효과를 부여하면 안 됩니다. 공통 과거, 실행 가능한 체결 시점과 잔여 의무를 명확히 하고 요율·차입비·종료 유동성이 바뀌면 다시 계산하세요.