Athenum Research · Version 1 · 25. September 2026
Wie oft wird 10x-, 20x- oder 100x-Hebel liquidiert?
Ein Hebel-Rechner zeigt, wo der Liquidationspreis liegt. Er zeigt nicht, wie oft der Markt tatsächlich dorthin gelaufen ist. Wir haben es gemessen: Zu jedem Stundenschluss über zwölf Monate eröffneten wir eine gedachte Long- und Short-Position auf die BTC- und ETH-Perpetuals von Binance und prüften, ob der Mark-Preis in den folgenden 4 Stunden, 24 Stunden, 7 oder 30 Tagen den Liquidationspreis erreichte.
38,8 %
der 20x-BTC-Longs erreichten innerhalb von 7 Tagen ihren Liquidationspreis
3.399 von 8.760 Stundeneinstiegen, 25. August 2025 bis 25. August 2026 (UTC). Im selben 7-Tage-Fenster: 12,8 % bei 10x und 73,7 % bei 50x.
Binance-USD-M-Perpetuals BTCUSDT und ETHUSDT · Einstiege zu den 8.760 Stundenschlüssen vom 25. August 2025, 01:00 UTC, bis 25. August 2026, 00:00 UTC · Mark-Preis-Kerzen bis 23. September 2026, damit jedes 30-Tage-Fenster vollständig ist · isolierte Margin, 0,4 % Maintenance Margin, ohne Gebühren und Funding.
Bitcoin (BTCUSDT): Anteil der Einstiege, die liquidiert worden wären
| Hebel | Abstand zur Liquidation | Long, 24 h | Short, 24 h | Long, 7 Tage | Short, 7 Tage | Long, 30 Tage | Short, 30 Tage |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2x | 49,80 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % |
| 3x | 33,07 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 4,3 % | 0,0 % |
| 5x | 19,68 % | 0,0 % | 0,0 % | 2,2 % | 1,5 % | 22,9 % | 9,2 % |
| 10x | 9,64 % | 0,8 % | 0,3 % | 12,8 % | 7,7 % | 40,5 % | 37,5 % |
| 20x | 4,62 % | 6,2 % | 5,2 % | 38,8 % | 36,1 % | 63,3 % | 67,7 % |
| 25x | 3,61 % | 11,2 % | 9,3 % | 49,7 % | 46,1 % | 70,9 % | 73,4 % |
| 50x | 1,61 % | 39,4 % | 37,7 % | 73,7 % | 74,0 % | 88,6 % | 85,5 % |
| 75x | 0,94 % | 58,0 % | 58,8 % | 83,6 % | 83,4 % | 93,9 % | 90,7 % |
| 100x | 0,60 % | 71,3 % | 72,4 % | 89,4 % | 88,9 % | 96,2 % | 93,6 % |
| 125x | 0,40 % | 80,7 % | 81,6 % | 93,2 % | 92,4 % | 97,8 % | 95,7 % |
Ethereum (ETHUSDT): Anteil der Einstiege, die liquidiert worden wären
| Hebel | Abstand zur Liquidation | Long, 24 h | Short, 24 h | Long, 7 Tage | Short, 7 Tage | Long, 30 Tage | Short, 30 Tage |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2x | 49,80 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % |
| 3x | 33,07 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,5 % | 1,2 % | 11,5 % | 7,2 % |
| 5x | 19,68 % | 0,2 % | 0,2 % | 7,4 % | 1,9 % | 32,2 % | 19,0 % |
| 10x | 9,64 % | 1,9 % | 1,7 % | 24,7 % | 23,4 % | 58,2 % | 54,1 % |
| 20x | 4,62 % | 15,4 % | 12,0 % | 50,6 % | 49,2 % | 74,1 % | 74,5 % |
| 25x | 3,61 % | 23,6 % | 19,1 % | 59,1 % | 58,3 % | 78,1 % | 79,4 % |
| 50x | 1,61 % | 51,4 % | 50,6 % | 79,4 % | 79,3 % | 90,8 % | 88,7 % |
| 75x | 0,94 % | 68,9 % | 68,9 % | 88,0 % | 87,7 % | 95,2 % | 93,4 % |
| 100x | 0,60 % | 78,9 % | 79,4 % | 92,9 % | 92,2 % | 97,4 % | 95,6 % |
| 125x | 0,40 % | 85,7 % | 86,0 % | 95,2 % | 94,6 % | 98,3 % | 96,9 % |
Jede Zelle teilt die Einstiege, die den Liquidationspreis erreichten, durch alle 8.760 Einstiege. Der Abstand ist die Kursbewegung gegen die Position vom Einstieg bis zum Liquidationspreis. Die CSV enthält zusätzlich 4-Stunden-Fenster und exakte Zählwerte.
Wie weit sich der Kurs gegen eine neue Position bewegte
Dieselben Daten andersherum gelesen: Innerhalb von 24 Stunden nach dem Einstieg lag der Median der stärksten Gegenbewegung gegen eine Long-Position bei 1,21 % (BTC) und 1,67 % (ETH). Bei jedem zehnten Einstieg war sie größer als 3,80 % (BTC) bzw. 5,56 % (ETH). Eine 20x-Position liegt 4,62 % von ihrem Liquidationspreis entfernt.
Was die Häufigkeit verändert
Zwei Größen dominieren: der Abstand zum Liquidationspreis, den Hebel und Maintenance Margin bestimmen, und die Haltedauer. Bei 10x erreichten 0,8 % der BTC-Long-Einstiege innerhalb von 24 Stunden die Liquidation, innerhalb von 7 Tagen 12,8 %. ETH schwankte in diesem Zeitraum stärker als BTC, daher wurde derselbe Hebel häufiger liquidiert. Gebühren, Funding und größere Positionen in höheren Margin-Stufen rücken den Liquidationspreis näher; die Realität kann also ungünstiger ausfallen als diese Tabelle.
Herunterladen, prüfen und zitieren
- CSV: Liquidationszählungen nach Asset, Richtung, Hebel und Zeitfenster
- CSV: Quantile der Gegenbewegungen
- JSON: Ergebnisse, Quellabfragen und SHA-256-Prüfsummen
- JavaScript: Reproduktionsskript
- JavaScript: reines Berechnungsmodul
- Python: unabhängige Nachrechnung
Zitiervorschlag: Athenum Analytics (2026), Wie oft wird 10x-, 20x- oder 100x-Hebel liquidiert?, Version 1, 25. September 2026. Kursdaten: Binance. https://www.athenum.xyz/de/research/leverage-liquidation-odds/
So lässt sich das Ergebnis reproduzieren
reproduce.mjs und analysis.mjs in denselben Ordner legen und den folgenden Befehl mit Node 22 und Internetzugang ausführen. Das Skript lädt stündliche Last-Price- und Mark-Price-Kerzen von Binance, prüft, dass jede Stunde genau einmal vorhanden ist, und bricht bei fehlenden, doppelten oder ungültigen Kerzen ab. Es werden keine Werte ergänzt. Ausgegeben werden beide CSV-Dateien und summary.json.
node reproduce.mjs ./resultsE ist der Last-Price-Schlusskurs einer Stundenkerze (Binance benennt Kerzen nach ihrer Eröffnungszeit; der Schluss liegt eine Stunde später). Liquidationspreis Long = E × (1 − 1/L) / (1 − MMR); Short = E × (1 + 1/L) / (1 + MMR), mit Hebel L und Maintenance-Margin-Satz MMR = 0,4 %. Ein Long gilt innerhalb von h Stunden als liquidiert, wenn eines der nächsten h stündlichen Mark-Price-Tiefs den Liquidationspreis erreicht oder unterschreitet; ein Short, wenn eines der nächsten h Mark-Price-Hochs ihn erreicht oder überschreitet.
Eine separate Python-Implementierung nur mit der Standardbibliothek lud dieselben Kerzen und rechnete jede Zählung und jedes Quantil nach. Alle 256 Werte stimmten überein.
python3 verify.py ./results/summary.jsonGrenzen
Die Studie beschreibt einen Handelsplatz und zwölf Monate; sie ist keine Prognose, kein Handelssignal und keine Anlageberatung. Handelsgebühren, Funding-Zahlungen, höhere Margin-Stufen, nachgeschossene Margin, Teil-Liquidationen und Liquidationsgebühren sind nicht enthalten. Binance liquidiert auf Basis des Mark-Preises; wir verwenden dessen veröffentlichte Stundenhochs und -tiefs. Die Einstiege überlappen zeitlich, die 8.760 Beobachtungen je Asset sind also keine unabhängigen Experimente. Andere Zeiträume und Börsen können andere Häufigkeiten ergeben.
Der Download enthält unsere berechneten Statistiken und den Code, keinen weiterverteilten Kursfeed. Diese Athenum-Materialien dürfen mit Nennung von Athenum Analytics und Binance als Datenquelle zitiert, geteilt und reproduziert werden. Originalkurse sind bei Binance unter dessen Bedingungen zu beziehen; wir erteilen keine Lizenz für Binance-Rohdaten.