오더북 깊이를 따라 체결 VWAP 계산하기

슬리피지 공식: 기준가 대비 체결 VWAP 계산

매수는 필요한 수량까지 낮은 매도호가부터 소비합니다. 체결 VWAP는 가격×체결수량의 합을 총체결수량으로 나눈 값입니다. 관찰 깊이가 부족하면 나머지가 마지막 가격에 체결된다고 가정하지 말고 불완전한 추정으로 보고하세요. 매도는 높은 매수호가부터 낮은 매수호가 순서로 수량을 채웁니다.

슬리피지 기준은 의사결정 시점 중간가, 도착 시점 중간가, 최초 최우선 호가 중 무엇인지에 따라 다릅니다. 매수의 기준 P에 대해 bps는 (VWAP−P)÷P×10,000입니다. 재현할 수 있도록 기준을 쓰고, 수수료는 원시 VWAP와 별도 항목으로 두세요.

체결 보장이 아닌 오더북 스냅샷과 깊이 스트레스 시험

관찰과 주문 도착 사이에 장부는 바뀔 수 있습니다. 다른 참여자가 호가를 소비하거나 주문이 취소될 수 있고 숨은 유동성이 체결을 개선할 수도 있습니다. 정적 워크는 명시한 가정 아래 이 스냅샷이 뜻하는 바이지 거래소의 체결 보장이 아닙니다.

첫 레벨 제거, 근처 깊이 감소 같은 불리한 변형을 시험하고 전비용을 기대 움직임·위험 예산과 비교하세요. 완벽한 체결에서만 양수인 계획은 레버리지를 늘릴 이유가 아니라 취약한 계획이라는 신호입니다.

예시: 매도호가 세 단계에 걸친 4단위 매수, VWAP 100.225

이것은 가상의 현물 매수 예시입니다. 가격 단위는 자산 1단위당 USDT이고, 체결 대금과 수수료 단위는 USDT입니다. 중간가 100.00, 매도 100.10에 1단위, 100.20에 2, 100.40에 2를 가정합니다. 4단위 시장가 매수는 1, 2, 1단위를 채워 수수료 전 비용이 100.10+200.40+100.40=400.90, VWAP는 100.225입니다.

100.00 중간가 대비 22.5bps입니다. 가정한 테이커 수수료 0.05%는 0.20045, 총현금비용은 401.10045입니다. 첫 매도호가가 사라지면 나머지 장부가 같다는 조건에서 VWAP는 100.30, 즉 30bps가 됩니다.

분할 주문으로도 사라지지 않는 시장 충격

작은 주문은 즉각적인 깊이 소비를 줄일 수 있지만, 조각 사이에 시장이 움직이고 지속 수요 정보를 드러낼 수 있습니다. 불리한 움직임에 노출되는 시간과 수수료 구조도 달라집니다. 모든 조각이 최초 최우선 호가를 받는다고 가정하지 말고 일정 전체를 같은 기준으로 평가하세요.