거래소 데이터 누락과 미결제약정 변화 구분하기

과제와 가정

두 시점에 동일한 거래소를 사용하는 비교값을 만든 다음, 데이터 제공 범위가 바뀌는 대표 집계값과 왜 다른지 설명하세요. 이 가상 원장은 동일한 기초자산과 상품군에 대해 비교 가능한 단측 기준 기초자산 수량 단위를 이미 사용합니다. 관측 시점이 일치하고, 공급업체 간 중복 데이터가 없으며, 환산 가격도 변하지 않는다고 가정합니다. 이는 실제 데이터에서 확인해야 할 전제이지, ‘집계’라는 말만으로 보장되는 속성이 아닙니다.

데이터가 사라질 때의 변화를 대조하기

t1에서 t2로 갈 때 관측된 합계는 400에서 315로 내려가므로 감소량은 85, 감소율은 21.25%입니다. 공통 A+B 패널은 320에서 315로 내려가므로 다섯 단위, 즉 1.5625% 감소합니다. 차이를 연결하는 식은 -85 = -5 - 80입니다. -80 항은 이전에 관측되었던 C의 값을 보고 합계에서 제외하는 항이지 C의 미결제 계약 변화를 측정하는 항이 아닙니다.

측정된 다섯 단위의 감소조차 강제 청산 수량은 아닙니다. 자발적인 포지션 종료로도 OI가 줄어들 수 있습니다. 원인을 특정하려면 강제 청산 이벤트 피드와 그 방향·수량 집계 기준, 데이터 범위 및 시점을 별도로 분석해야 합니다. 모든 음수 OI 막대에 ‘강제 청산’이라는 이름을 붙이지 마세요.

데이터 포괄 범위와 수량 비중은 다른 지표입니다

t1에서 A+B는 관측 수량의 320/400 = 80%를 차지합니다. t0와 t2에는 이 비중을 계산할 수 있는 비교 가능한 세 거래소 전체 합계가 없습니다. 예상 거래소 세 곳 중 두 곳의 데이터가 있다는 것은 거래소 수 기준 포괄률이 66.666…%라는 뜻이지, 시장 전체 OI의 66.666…%라는 뜻이 아닙니다. 작은 거래소와 큰 거래소 모두 이 계수에 하나씩 기여합니다. 거래소 수 기준 포괄률이나 관측 수량 비중 어느 쪽도 알려진 모집단 밖에서 누락된 수량을 밝혀 주지 않습니다.

관측 원장 계산 예시

각 결측 칸은 해당 시점에 유효한 관측값을 이용할 수 없었다는 뜻입니다. 그 거래소에 포지션이 있었는지는 알려 주지 않습니다. 특히 C가 처음 관측되었다고 해서 거래소나 상품이 그때 처음 출시되었다는 증거는 아닙니다.

고정된 비교 가능 수량 단위에서 거래소 A와 B의 보고값은 각각 100과 200인 t0 관측값에서 110과 210인 t1 관측값으로 바뀝니다. C는 t1에 80으로 처음 나타나며, t0 값은 영이 아니라 결측입니다. 관측된 합계는 300에서 400으로, 즉 33.333…% 증가합니다. 고정 A+B 패널은 300에서 320으로, 즉 6.666…% 증가합니다. 나머지 80은 새로 관측에 포함된 수량이지 신규 포지션이 확인된 수량이 아닙니다. 추가 정보 없이는 어느 수치도 결측이 있는 t0의 시장 전체 합계를 추정하지 못합니다.

나중에 피드에서 C가 사라지면 이를 자동으로 80단위의 강제 청산으로 처리하지 말고 데이터 범위 누락으로 표시해야 합니다. 이 대조 계산은 그 차이를 명확히 드러냅니다. 실제 구현에서는 집계 전에 타임스탬프와 단위를 여전히 확인해야 합니다.

서로 다른 질문에 답하는 세 가지 유혹적인 보정

C를 영으로 채우면 관측값을 지어내는 셈입니다. C의 80을 이월하면 395라는 t2 합계가 나오고, 1.25%만큼 400에서 감소한 결과가 되지만 이 결과에는 오래된 값이 포함됩니다. 값이 얼마나 오래되었는지와 함께 명시적으로 오래된 추정치라고 표시할 때만 제시할 수 있으며, 세 거래소의 동시점 측정값은 아닙니다. 나중에 피드가 복구되었을 때의 값으로 결측치를 보간하는 것 역시 t2에 이용할 수 없었던 정보를 사용합니다. 사후 추정치를 설명 없이 실시간 신호로 바꾸면 안 됩니다.

고정 패널도 자동으로 시장 전체의 참값이 되지는 않습니다. A+B의 움직임은 C와 다를 수 있으며, 불안정한 거래소를 제외하면 대표성이 없는 표본이 선택될 수 있습니다. 패널 구성원과 제외 대상을 보고하세요. 나중에 구성이 다시 바뀐다면 요청된 기간에 대해 고정 패널을 유지하거나 연결 지수임을 명시하세요. 바뀌는 거래소 쌍을 하나의 고정 모집단처럼 보이게 해서는 안 됩니다.