Margen y garantías en cripto: concilia la exposición

Resuelve casos de resultados inversos, estrés del patrimonio compartido, depósitos condicionados, deducciones de mantenimiento y garantías por tramos.

Contenido del curso

1. 1

   Separar el resultado inverso de la revalorización de la garantía

   Calcula el PnL de futuros inversos liquidados en cripto y el valor de la cuenta en USD. Separa el beneficio del contrato del valor cambiante de tu garantía.

   8 min

   En resumen: En futuros inversos, el resultado en monedas es D × (1/E − 1/P) BTC, donde D es el nominal en USD. El patrimonio es C más el resultado en monedas, y su variación en USD se divide entre el resultado contractual valorado a P y la revalorización de la garantía C × (P − E): a 50.000, un largo desde 60.000 con 0,10 BTC de garantía pierde 2.000 USD.

2. 2

   Someter el patrimonio compartido a estrés sin contarlo dos veces

   Calcula pérdidas conjuntas, margen de mantenimiento y capital neto en un test de estrés cruzado. Impide que dos posiciones usen la misma garantía.

   7 min

   En resumen: Las posiciones en margen cruzado comparten un mismo patrimonio, así que somételas a estrés en el mismo escenario: patrimonio tras todas las pérdidas menos todos los requisitos de mantenimiento en esa observación. Con 1.000 USD, pérdidas de 550 y 260 y requisitos de 130 y 90 dejan 190 frente a 220, un déficit de 30.

3. 3

   Calcular la garantía reconocida, no solo el valor depositado

   Enviar 85 en valor de mercado no añade 85 de garantía válida. Calcula el aporte necesario tras aplicar criterios de elegibilidad y descuentos.

   7 min

   En resumen: La garantía reconocida es cantidad × precio × factor de reconocimiento, no el valor de mercado. Con X a 2 USD y un factor de 0,80, cada unidad aporta 1,60, así que reconocer 85 exige 85 / 1,60 = 53,125 X, redondeado hacia arriba a 53,2 X; 42,5 X vale 85 en el mercado, pero solo aporta 68.

4. 4

   Cruzar un tramo de mantenimiento sin inventar un salto

   Relaciona una tabla de mantenimiento escalonada con su fórmula de deducción. Comprueba los límites de tramo sin crear saltos de margen ficticios.

   7 min

   En resumen: En un esquema progresivo de tramos, la tasa de mantenimiento mayor solo se aplica al nominal que supera el límite del tramo. Con un 1 % hasta 10.000 y un 2 % por encima, el mantenimiento es 0,02N − 100 para 10.000 < N ≤ 20.000, así que 10.100 requiere 102, no 202.

5. 5

   Valorar la garantía por tramos sin aplicar descuentos a las deudas

   Calcula la garantía reconocida por tramos y resta los pasivos. Separa el valor de mercado del crédito colateral y los saldos no elegibles.

   7 min

   En resumen: Con tramos marginales de descuento, cada parte tiene su propio factor de reconocimiento: 12 Y a 100 USD aportan 450 + 400 + 100 = 950 USD frente a 1.200 de valor de mercado. Los pasivos se restan según su propia regla, así que un pasivo de 200 USD deja 750, no 850.

Ampliar el diagrama

1. Separar el resultado inverso de la revalorización de la garantía
2. Someter el patrimonio compartido a estrés sin contarlo dos veces
3. Calcular la garantía reconocida, no solo el valor depositado
4. Cruzar un tramo de mantenimiento sin inventar un salto
5. Valorar la garantía por tramos sin aplicar descuentos a las deudas

Material educativo. Los ejemplos no demuestran una estrategia rentable. Los costes, los saltos de precio y las liquidaciones pueden causar pérdidas superiores al stop previsto.