포트폴리오 위험: 새 거래 전에 상관된 포지션을 합산한다

상관관계 해석 전에 금액 위험을 합한다

각 포지션의 현재 결정 기준에서 모형 출구까지 손실을 계산하고 수수료와 슬리피지 여유를 포함한다. 같은 계좌 통화로 바꾼 합계를 현재 자산으로 나눈 값이 여기서의 포트폴리오 위험이다. 최초 진입 기준을 쓰면 명시하고 현재 평가액 기준 위험과 섞지 않는다.

과거 상관관계는 특정 주기와 창의 수익률 표본을 설명한다. 미래 스톱 발생의 독립이나 공동 충격 부재를 보장하지 않는다. 양의 상관인 두 롱은 함께 잃을 수 있고 롱·숏도 베이시스, 크기, 거래소 불일치가 남는다.

공동 스트레스와 스톱 예산을 분리한다

공동 충격 시나리오는 각 포지션의 가능한 가격 변화와 체결 손실을 지정한다. 확률 예측이나 VaR 추정이 아니다. 담보 재평가와 다른 부채는 해당 계좌 모형에 포함하되 동일한 담보 손실을 두 번 세지 않는다.

Athenum 상관행렬은 조사할 관계를 찾는 데 도움을 주지만 주문 승인 규칙 자체는 아니다. 종목, 거래소, 수익률 간격, 창, 누락을 기록한다. 과거 분산 효과가 약해지고 스톱이 의도한 가격보다 나쁘게 체결되는 시나리오도 만든다.

계산 예: 네 번째 거래가 공동 한도를 넘는다

가상 자산 10,000 USDT에 선형 롱 세 개가 있다. 현재 평가가격에서 비용 여유를 포함한 손실은 90, 70, 40으로 합계 200, 위험 2%다. 새 거래 80을 더하면 2.8%다. 미리 정한 한도가 2.5%라면 추가 모형 손실은 50까지만 들어간다.

별도 공동 충격에서는 기존 포지션 손실이 150, 130, 100으로 합계 380, 자산의 3.8%다. 200의 스톱 계획 산술이 바뀐 것이 아니라 최대 손실 보장이 아님을 보여준다. 네 번째 거래를 50 예산으로 줄여도 그 거래의 충격 노출을 따로 확인해야 한다.

불확실한 헤지를 전액 차감하지 않는다

숏이 어떤 시나리오에서는 롱 일부를 상쇄하고 다른 경우에는 실패할 수 있다. 필요한 때 이익이 정확히 발생한다고 가정해 스톱 예산을 상계하면 베이시스, 별도 증거금 계좌, 비동시 체결 위험을 숨긴다. 각 시나리오에서 두 레그를 함께 평가하고 모형이 지지하는 상쇄만 인정한다.