Open Interest aus Eröffnungen und Schließungen rekonstruieren

Verfolge den Positionsstatus auf beiden Seiten

Trifft ein neuer Long auf einen neuen Short, entsteht ein Kontrakt und das OI steigt um eins. Kauft ein bestehender Short zur Schließung von einem bestehenden Long, der ebenfalls schließt, verschwindet ein Kontrakt und das OI sinkt um eins. Eröffnet einer, während der andere schließt, wechselt die Position den Besitzer; das OI bleibt gleich. Handelsvolumen entsteht in allen drei Fällen.

Der öffentliche Trade-Feed liefert normalerweise Kurs, Menge und Aggressorseite. Er zeigt nicht den vollständigen Kontostatus der Beteiligten. Ein aggressiver Kauf kann einen Long eröffnen oder einen Short schließen. Aus einer farbigen Umsatzliste lässt sich deshalb nicht exakt rekonstruieren, welche Positionen eröffnet und geschlossen wurden. Das folgende Lehrbeispiel legt diese sonst verborgenen Zustände offen.

Kläre zuerst die Zählweise

Im konzeptionellen Kontraktbuch wird jedes Long-Short-Paar einmal gezählt. Börsenfelder können abweichende Meldekonventionen verwenden. Die aktuelle Bybit-Dokumentation unterscheidet einen über beide Seiten summierten Wert von einem einseitigen Wert; auch die Einheiten linearer und inverser Produkte unterscheiden sich. Vereinheitliche diese Definitionen, bevor du Börsen aggregierst oder einen Anbieterchart mit einer Börsenanzeige vergleichst.

Auch die Zeitauflösung zählt. Eine OI-Änderung über fünf Minuten ist nur die Nettodifferenz zwischen zwei Beobachtungen. Dazwischen können viele Paare entstehen und verschwinden. Eine flache Linie beweist keine Inaktivität, und ein Anstieg um zehn bedeutet nicht, dass nur zehn Kontrakte gehandelt wurden. Fehlende oder verspätete Messungen verschärfen diese Unsicherheit.

27 Kontrakte handeln, das OI steigt nur um vier

Beginne mit 100 offenen Paaren. Zehn neue Longs treffen auf zehn neue Shorts: Das OI steigt auf 110. Danach verkaufen sieben bestehende Longs an sieben neue Long-Halter, während die Short-Gegenparteien offen bleiben. Diese Übertragung lässt das OI bei 110. Anschließend schließen sechs bestehende Long-Short-Paare, wodurch das OI auf 104 fällt. Eine weitere Übertragung von vier Kontrakten ändert es nicht.

Das gehandelte Volumen beträgt 10 + 7 + 6 + 4 = 27 Kontrakte. Die Netto-OI-Änderung beträgt +10 − 6 = +4. Keine der Größen nennt die Anzahl unterschiedlicher Trader: Ein Konto kann wiederholt handeln, mehrere Kontrakte halten oder Exposure auf einer anderen Börse ausgleichen.

Steigendes OI bedeutet nicht mehr Longs als Shorts

Der neue Long und der neue Short entstehen gemeinsam. Der Kurs kann steigen, weil aggressive Nachfrage auf verfügbare Verkaufsangebote trifft. Der OI-Gesamtwert verrät aber nicht, welche Seite besser informiert, höher gehebelt oder anderswo abgesichert ist. Wer allein daraus netto bullische Positionierung ableitet, verlangt von diesem Datenfeld Informationen, die es nicht enthält.