Tỷ suất funding và giao dịch basis: chi phí và vị thế đông

Tính dòng tiền funding thực tế, so sánh trên cùng khoảng thời gian và đánh giá giao dịch phòng hộ hoặc giao dịch quanh kỳ funding sau chi phí và rủi ro ký quỹ.

Nội dung khóa học

1. 1

   Tính tiền funding theo thời gian nắm giữ thực tế

   Lập bảng funding theo từng kỳ thanh toán từ giá trị danh nghĩa vị thế và tỷ suất có dấu. Tách funding khỏi ký quỹ, phí giao dịch và lãi lỗ theo giá.

   8 phút

   Tóm tắt: Với hợp đồng vĩnh cửu tuyến tính, funding tại mỗi kỳ thanh toán là −N × r cho long và +N × r cho short, với N là giá trị danh nghĩa của vị thế và r là tỷ lệ funding đã chốt; tỷ lệ dương khiến long trả short. Cộng mọi kỳ thanh toán thực sự đi qua, rồi tính riêng phí giao dịch và lãi lỗ do giá.

2. 2

   So sánh funding theo giờ và mỗi tám giờ trên cùng cơ sở

   Phí hàng giờ 0,005% đắt gấp đôi mức 0,02% mỗi 8 giờ. Chuẩn hóa funding về một mốc và tách APR tức thời ra khỏi lợi nhuận tài khoản.

   8 phút

   Tóm tắt: So sánh tỷ lệ funding trên cùng một khoảng thời gian: tỷ lệ theo ngày = r × 24 ÷ h và tỷ lệ năm đơn giản = r × 24 ÷ h × 365. Vì vậy 0,005% mỗi giờ là 0,12% mỗi ngày, gấp đôi mức 0,06% của 0,02% mỗi tám giờ. APR đơn giản là phép so sánh tại một thời điểm, không phải lợi suất trên tài sản ký quỹ.

3. 3

   Phân biệt vị thế tập trung và squeeze đang diễn ra

   Dùng funding và open interest làm bối cảnh vị thế đông đúc. Cần giá biến động ngược và dòng lệnh ép buộc trước khi gọi là squeeze.

   8 phút

   Tóm tắt: Crowding là bối cảnh vị thế dễ bị tổn thương, chẳng hạn funding bất thường so với lịch sử của chính sản phẩm đi cùng OI tăng. Squeeze là quá trình giá đi ngược gây áp lực buộc các vị thế phải đóng; với short squeeze, giá tăng gây bất lợi cho short, và OI giảm cùng thanh lý short tăng củng cố cách giải thích này.

4. 4

   Lập sổ đầy đủ cho giao dịch basis spot–perpetual

   Tính cả hai chân, thay đổi basis, funding và phí của giao dịch basis spot-perpetual. Stress test basis mở rộng và ký quỹ trước khi gọi là ít rủi ro.

   9 phút

   Tóm tắt: Trong giao dịch basis spot–perpetual cùng số lượng, P&L do giá bằng basis ban đầu trừ basis cuối, với basis = F − S. Kết quả ròng cộng funding có dấu và trừ chi phí của cả hai bên, trong ví dụ là 250 + 60 − 100 = 210 USDT; basis mở rộng và nhu cầu ký quỹ vẫn là rủi ro.

5. 5

   Thử giao dịch quanh thanh toán funding sau mọi chi phí

   Mở ngay trước funding và đóng ngay sau nghe có vẻ dễ. Khoản nhận 30 USDT không thể bù 100 USDT phí và trượt giá khi giá chưa dịch chuyển.

   8 phút

   Tóm tắt: Giao dịch quanh kỳ thanh toán funding chỉ có lãi khi khoản funding nhận được lớn hơn phí, khớp lệnh bất lợi và P&L do giá. Khoản nhận 0,03%, tức 30 USDT, trên vị thế short 100.000 USDT, trừ 80 USDT phí và 20 USDT chi phí khớp lệnh, còn −70 USDT dù giá không đổi.

Phóng to sơ đồ

1. Tính tiền funding theo thời gian nắm giữ thực tế
2. So sánh funding theo giờ và mỗi tám giờ trên cùng cơ sở
3. Phân biệt vị thế tập trung và squeeze đang diễn ra
4. Lập sổ đầy đủ cho giao dịch basis spot–perpetual
5. Thử giao dịch quanh thanh toán funding sau mọi chi phí

Tài liệu học tập. Các ví dụ không chứng minh chiến lược có lợi nhuận. Chi phí, bước nhảy giá và thanh lý có thể gây lỗ vượt mức dừng lỗ dự kiến.