Nghiên cứu funding: thanh toán, tỷ lệ và phòng hộ

Giải thích sai lệch dự báo funding, dựng lại lịch thanh toán thay đổi, phân rã tỷ lệ gia quyền theo OI và tính chi phí vay cùng kịch bản thoát phòng hộ.

Nội dung khóa học

1. 1

   Dự báo và thanh toán funding: giải thích tác động của tỷ lệ và quy mô vị thế

   Dự báo funding 30 USDT thành khoản nhận 12 USDT. Tách thay đổi tỷ suất khỏi thay đổi quy mô vị thế và đối chiếu khoản mục funding thực tế.

   9 phút

   Tóm tắt: Khoản funding thực tế khác dự báo khi tỷ lệ đã chốt, giá trị danh nghĩa đủ điều kiện hoặc cả hai thay đổi. Với s = +1 cho vị thế bán và −1 cho vị thế mua, tác động tỷ lệ = s × N0 × (r1 − r0) và tác động quy mô vị thế = s × (N1 − N0) × r1; hai phần cộng lại đúng bằng chênh lệch.

2. 2

   Đổi chu kỳ funding: dựng lại sổ thanh toán thực tế

   Tái tạo cửa sổ nắm giữ qua sự thay đổi chu kỳ funding từ 8 giờ sang hàng giờ. Khớp lịch trình hiệu quả, vị thế đủ điều kiện và phí đã trả.

   8 phút

   Tóm tắt: Sau khi chuyển từ funding tám giờ sang hàng giờ, liệt kê từng thời điểm thanh toán theo phiên bản lịch đang có hiệu lực, gắn giá trị danh nghĩa đủ điều kiện và tỷ lệ đã chốt, rồi cộng các khoản có dấu. Nhân tỷ lệ lúc vào với số lần thanh toán cũ sẽ bỏ sót sự kiện; áp dụng chu kỳ hôm nay cho quá khứ lại tạo ra sự kiện không tồn tại.

3. 3

   Funding gia quyền theo OI: tách thay đổi tỷ lệ và trọng số

   Tỷ suất các sàn đều giảm nhưng chỉ số gia quyền OI tăng 1,4 điểm cơ bản. Tách hiệu ứng tỷ suất khỏi hiệu ứng trọng số trên bảng dữ liệu nhất quán.

   9 phút

   Tóm tắt: Chỉ số funding gia quyền theo OI R = Σ(w × r) có thể tăng trong khi tỷ lệ ở mọi sàn đều giảm nếu trọng số chuyển sang sàn có tỷ lệ cao hơn. Tách R1 − R0 thành tác động tỷ lệ Σ[w0 × (r1 − r0)] và tác động trọng số Σ[(w1 − w0) × r1]: −1,0 + 2,4 = +1,4 điểm cơ bản.

4. 4

   Funding trừ chi phí vay: tính lần đổi lãi suất và hoàn trả

   Tính net carry từ funding thực tế và số dư khoản vay thay đổi. Gộp các đợt đổi lãi suất hàng giờ, trả nợ một phần và lãi sau khi đóng giao dịch.

   9 phút

   Tóm tắt: Thu nhập nắm giữ ròng (net carry) = funding nhận − funding trả − lãi vay, trong cùng một tiền tệ và khoảng thời gian. Tính lãi theo từng kỳ tính phí trên dư nợ chịu lãi thực tế với lãi suất của kỳ đó, và giữ sổ vay mở cho đến khi xác nhận hoàn trả, không phải đến khi đóng giao dịch. Gốc đã trả không phải chi phí.

5. 5

   Funding chuyển âm: so sánh giữ phòng hộ với đóng vị thế

   Tỷ suất funding âm không phải yếu tố duy nhất quyết định điểm thoát. So sánh việc giữ và đóng hedge spot-perp từ lúc ra quyết định, bỏ qua funding đã nhận.

   10 phút

   Tóm tắt: So sánh giữ và đóng từ thời điểm quyết định, không tính funding đã nhận vì cả hai nhánh đều giữ khoản đó. Chờ đợi cho kết quả basis hiện tại − basis khi thoát + funding tương lai có dấu − chi phí vay − chi phí thoát; trong ví dụ, basis phải thu hẹp từ 120 xuống 92 chỉ để hòa với đóng ngay.

Phóng to sơ đồ

1. Dự báo và thanh toán funding: giải thích tác động của tỷ lệ và quy mô vị thế
2. Đổi chu kỳ funding: dựng lại sổ thanh toán thực tế
3. Funding gia quyền theo OI: tách thay đổi tỷ lệ và trọng số
4. Funding trừ chi phí vay: tính lần đổi lãi suất và hoàn trả
5. Funding chuyển âm: so sánh giữ phòng hộ với đóng vị thế

Tài liệu học tập. Các ví dụ không chứng minh chiến lược có lợi nhuận. Chi phí, bước nhảy giá và thanh lý có thể gây lỗ vượt mức dừng lỗ dự kiến.