Cơ chế thực thi: từ lệnh dự kiến đến khối lượng thực khớp · 5 / 6
Đo chi phí thực thi theo giá quyết định đã công bố
Giá khớp trung bình cho biết phần đã khớp được giao dịch ở đâu. Nó không tự đo toàn bộ chi phí thực hiện quyết định ban đầu. Một mức trung bình tốt có thể đi cùng độ trễ đắt đỏ hoặc phần chưa khớp lớn. Trước khi thấy kết quả, hãy chốt khối lượng dự kiến, giá quyết định, thời điểm đánh giá và cách xử lý phần chưa khớp.
Athenum6 phútCập nhật:
Công thức implementation shortfall: tổng chi phí thực thi so với giá quyết định
Với giao dịch mua giả định bằng tiền sẵn có, so sánh danh mục thực tế với việc mua ngay toàn bộ khối lượng dự kiến tại giá quyết định. Đây là chuẩn đo lường giả định, không khẳng định có thể khớp tức thì mà không chịu phí hay chênh lệch giá. Khối lượng dự kiến phi thực tế có thể làm sai lệch ý nghĩa so sánh; nó phải phù hợp thanh khoản thực thi được. Nếu khoảng đánh giá ngắn không có lãi tiền mặt, funding hoặc dòng tiền khác, chi phí thực thi bằng chênh lệch giá phần đã khớp cộng phí giao dịch trực tiếp và biến động so với giá chuẩn của phần chưa khớp. Với lệnh bán, phải suy ra dấu nhất quán thay vì dùng nguyên công thức mua.
Giá quyết định và giá đến sàn: tách chi phí do độ trễ
Giả sử giá chuẩn lúc lệnh có thể lần đầu đến sàn là 100,15. Bảy đơn vị đã khớp rẻ hơn tổng cộng 0,05 USDT so với mua bảy đơn vị ở giá này. Chỉ gọi đó là tiết kiệm khi nêu rõ chuẩn giá đến sàn; độ trễ từ lúc quyết định không biến mất. Cùng tổng chi phí có thể tách thành 1,50 USDT do độ trễ trên cả mười đơn vị, −0,05 USDT chênh lệch khớp so với giá đến, 0,75 USDT chi phí cơ hội sau đó của ba đơn vị chưa mua và 0,35050 USDT phí. Tổng vẫn là 2,55050 USDT. Đây là hai cách phân rã thay thế, không cộng chúng với nhau và tính trùng độ trễ.
Ví dụ: dự kiến 10 đơn vị, khớp 7, chi phí thực thi 2,55050 USDT
Quyết định là mua mười đơn vị với giá chuẩn 100,00 USDT. Bốn đơn vị khớp tại 100,10 và ba tại 100,20; ba đơn vị chưa mua. Tại thời điểm đánh giá đã định trước, giá là 100,40. Phí giả định bằng 0,05% giá trị danh nghĩa đã khớp. Danh nghĩa bằng 400,40 + 300,60 = 701,00 USDT. Bảy đơn vị tốn hơn giá quyết định 1,00 USDT; phí là 0,35050 USDT. Ba đơn vị chưa mua bỏ lỡ mức tăng 0,40 mỗi đơn vị, tạo chi phí cơ hội 1,20 USDT. Tổng chi phí thực thi, tức implementation shortfall, là 2,55050 USDT với chuẩn và thời hạn này.
| Thành phần | Phép tính | Chi phí, USDT |
|---|---|---|
| Chênh lệch giá phần đã khớp | 701,00 − 7 × 100,00 | 1,00000 |
| Phí giao dịch trực tiếp | 701,00 × 0,0005 | 0,35050 |
| Chi phí cơ hội phần chưa khớp | 3 × (100,40 − 100,00) | 1,20000 |
| Tổng | Cộng ba thành phần riêng biệt | 2,55050 |
Phóng to sơ đồ- Chênh lệch giá khớp: 1 USDT
- Phí giao dịch trực tiếp: 0,351 USDT
- Chi phí cơ hội phần dư: 1,2 USDT
- Tổng chi phí thực thi: 2,551 USDT
Sai lầm: loại lệnh chưa khớp khỏi phân tích chi phí thực thi
Nếu giá giảm, lệnh chưa khớp có thể có chi phí cơ hội âm. Đó là lợi thế so với kịch bản chuẩn, không phải lợi nhuận đã thực hiện từ số lượng bạn chưa từng sở hữu. Loại lệnh chưa khớp hoặc bị từ chối là chọn mẫu theo kết quả và làm lệch đánh giá. Giữ mọi quyết định, kể cả lệnh đã từ bỏ, và dùng cùng thời hạn cho các phương pháp. Chỉ tách tác động giá, thời điểm và biến động thị trường khi dữ liệu hỗ trợ việc quy nguyên nhân; tổng chi phí không tự chỉ ra nguyên nhân.
Trước khi quyết định
- Ghi khối lượng dự kiến và giá chuẩn quyết định trước khi gửi.
- Nêu thời điểm đánh giá phần chưa khớp.
- Tính phí một lần trên các lần khớp thực tế.
- Giữ hai cách phân rã theo giá quyết định và giá đến nhất quán.
- Giữ quyết định bị từ chối, hủy và chưa khớp trong mẫu.
Kiểm tra kiến thức
Với cùng bảy đơn vị đã khớp và phí, giá đánh giá là 99,60. Chi phí thực thi bằng bao nhiêu và có phải lợi nhuận giao dịch không?
Xem đáp án và giải thích
Chi phí cơ hội bằng 3 × (99,60 − 100,00) = −1,20 USDT. Tổng là 1,00 + 0,35050 − 1,20 = 0,15050 USDT. Nó so sánh danh mục thực tế với giao dịch chuẩn mua mười đơn vị; không phải lợi nhuận đã thực hiện hay lãi lỗ của vị thế bảy đơn vị.
Nguồn và tài liệu tham khảo
Tìm hiểu thêm với Athenum
Từ blog Athenum
Spread mua bán crypto: vì sao mức niêm yết hẹp nhất chỉ là tick nhỏ nhất
Bài học liên quan
- Tính VWAP khớp bằng cách đi qua độ sâu sổ lệnh
Chạy lệnh market qua độ sâu sổ lệnh. Tính giá thực thi trung bình (VWAP) và trượt giá theo điểm cơ bản trước khi chi phí vượt quá thiết lập.
- Chuẩn so sánh trading: đối chiếu ròng trên cùng vốn và ngày
Hiệu suất gộp có thể đảo ngược sau chi phí. So sánh chiến lược với chuẩn được công bố trên cùng vốn, ngày và dòng tiền, sau đó giải thích độ phơi nhiễm.