Калькулятор сравнения капитализации

Рыночная капитализация (market cap) отражает общую стоимость криптовалюты или компании. Её рассчитывают, умножая текущую цену за единицу на общее количество единиц в обращении. Для криптовалют это Цена × Циркулирующее предложение, для акций это Цена акции × Количество акций в обращении.

Рыночная капитализация служит основной метрикой для сравнения относительного размера разных криптовалют и показывает, насколько высоко рынок оценивает проект. Bitcoin с капитализацией $1,3 трлн примерно в 3,25 раза больше Ethereum с $400 млрд, независимо от цены отдельных токенов. Криптовалюты обычно делят по капитализации на крупную (large-cap, более $10 млрд), среднюю (mid-cap, от $1 млрд до $10 млрд), малую (small-cap, от $100 млн до $1 млрд) и микрокапитализацию (micro-cap, менее $100 млн).

Одна из самых частых ошибок в крипте заключается в том, что цены токенов сравнивают без учёта предложения. Токен за $0,001 вовсе не обязательно «дешёвый», если в обращении находятся триллионы таких токенов. И наоборот, токен за $50 000, как Bitcoin, не обязательно «дорогой», если монет всего 21 млн.

Поэтому те, кто говорит «если Dogecoin дойдёт до цены Bitcoin...», в корне неправильно понимают оценку криптовалют. У Dogecoin более 140 млрд токенов против 21 млн у Bitcoin. Чтобы Dogecoin достиг цены Bitcoin, его капитализация должна составить $7 квадриллионов, что примерно в 80 раз больше всей мировой экономики. Важно другое: сможет ли Dogecoin достичь капитализации Bitcoin. В этом случае цена Dogecoin составила бы около $9,30, а не $50 000.

Капитализация помогает формировать реалистичные ожидания по цене. Чтобы токен с капитализацией $100 млн дошёл до $1 млрд, нужен рост в 10 раз: это амбициозно, но в криптовалютах такое случалось много раз. Токену с капитализацией $100 млрд, чтобы дойти до $1 трлн, нужны те же 10x, но это означает стать примерно таким же ценным, как Bitcoin, а это гораздо сложнее.

Этот принцип «убывающей доходности с ростом масштаба» очень важен. У проектов на ранней стадии с небольшой капитализацией больше пространства для взрывного роста, тогда как крупным проектам нужен огромный приток капитала, чтобы показать заметный процентный рост. Поэтому многие трейдеры ищут недооценённые проекты с малой и средней капитализацией, хотя риск провала у них значительно выше.

Циркулирующая капитализация учитывает количество токенов, которые сейчас доступны на рынке. Полностью разводнённая оценка (FDV) использует максимальное или общее запланированное предложение. Если у проекта в обращении 100 млн токенов, а максимальное предложение составляет 10 млрд, FDV в 100 раз больше циркулирующей капитализации.

Большой разрыв между циркулирующей капитализацией и FDV является серьёзным тревожным сигналом. Он означает, что впереди масштабные разблокировки токенов, которые размоют доли нынешних держателей. Проект с циркулирующей капитализацией $500 млн и FDV $50 млрд фактически ещё не выпустил 99 % своих токенов. Такие предстоящие разблокировки создают постоянное давление продавцов и могут мешать росту цены даже при растущем использовании. Всегда проверяйте график вестинга и расписание разблокировки токенов, прежде чем инвестировать в любой проект.

1. Не отражает ликвидность: Капитализация предполагает, что все токены можно продать по текущей цене, а это нереалистично. У многих токенов низкий объём торгов, поэтому крупные продажи обрушили бы цену. Токен с капитализацией $1 млрд и дневным объёмом $1 млн на деле не может принести $1 млрд реализованной стоимости.

2. Потерянные и заблокированные токены: Циркулирующее предложение может включать токены, утраченные навсегда (отправленные на недоступные кошельки, с потерянными приватными ключами), или фактически заблокированные (у долгосрочных держателей, в казначействах протоколов). Из-за этого реальная «эффективная» капитализация может быть ниже опубликованных цифр.

3. Накрутка через wash trading: У некоторых токенов объёмы и цены искусственно завышены за счёт wash trading (фиктивных сделок), поэтому их капитализация вводит в заблуждение. Особенно часто это встречается у токенов с малой капитализацией на нерегулируемых биржах.

4. Сравнение разных рынков: Сравнение капитализации криптовалют с традиционными активами (например, золотом или Apple) помогает увидеть масштаб, но не является прямым сравнением сопоставимых вещей. Золото тысячелетиями служит средством сохранения стоимости, а криптовалюты остаются молодым классом активов. Такое сравнение полезно для понимания масштаба, но его не стоит использовать как метод определения целевой цены.