Калькулятор доходности облигаций
Доходность к погашению (YTM)
YTM — это совокупная доходность, которую ожидает инвестор, если держит облигацию до погашения. Она учитывает купонные выплаты, временную стоимость денег, а также премию или дисконт к номиналу. В отличие от текущей доходности (которая учитывает только купонный доход), YTM даёт комплексную оценку ожидаемой доходности.
YTM невозможно найти алгебраически — для этого нужны итерационные численные методы. Этот калькулятор использует метод Ньютона–Рафсона с резервным методом бисекции и сходится с точностью до 10 знаков после запятой.
Дюрация и выпуклость
Дюрация Маколея измеряет средневзвешенный срок до получения денежных потоков по облигации. Облигация с дюрацией Маколея 7 лет с точки зрения чувствительности цены ведёт себя как бескупонная облигация со сроком погашения 7 лет.
Модифицированная дюрация оценивает процентное изменение цены при изменении доходности на 1 % (100 б.п.). Модифицированная дюрация 6,5 означает, что цена облигации снизится примерно на 6,5 %, если доходность вырастет на 100 базисных пунктов.
Выпуклость отражает кривизну зависимости между ценой и доходностью. При больших изменениях доходности одна лишь дюрация занижает рост цены и завышает её падение. Выпуклость корректирует эту асимметрию.
Облигации с премией и с дисконтом
Когда облигация торгуется выше номинала (рыночная цена > номинал), это облигация с премией. Так бывает, когда купонная ставка превышает текущую рыночную доходность. И наоборот, облигация с дисконтом торгуется ниже номинала, когда рыночная доходность превышает купонную ставку.
У облигаций с премией YTM ниже купонной ставки. У облигаций с дисконтом YTM выше купонной ставки. При цене, равной номиналу, YTM в точности равна купонной ставке.
Следующий шаг
Добавьте экономический контекст
Постоянная доходность — сценарий, а не прогноз. Изучите инфляцию, ставки и возможные просадки.
Войдите или создайте аккаунт. Доступ зависит от тарифа.
Результаты зависят от ваших данных и указанных допущений. Ссылки поясняют модель, но не предоставляют текущие котировки. Комиссии, исполнение и изменения рынка влияют на фактический результат.
Часто задаваемые вопросы
Что такое доходность к погашению (YTM)?
Доходность к погашению — это совокупная годовая доходность, которую вы получите, если будете держать облигацию до погашения, при условии что все купоны реинвестируются по той же ставке. Она учитывает текущую цену облигации, номинал, купонную ставку и срок до погашения.
Что такое дюрация облигации?
Дюрация измеряет чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок. Дюрация Маколея — это средневзвешенный срок получения денежных потоков. Модифицированная дюрация оценивает процентное изменение цены при изменении доходности на 1 %. Чем выше дюрация, тем выше процентный риск.