Anleiherendite-Rechner
Rendite bis Fälligkeit (YTM)
Die YTM ist die Gesamtrendite, die eine Anleihe voraussichtlich abwirft, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten wird. Sie berücksichtigt die Kuponzahlungen, den Zeitwert des Geldes sowie ein etwaiges Agio oder Disagio gegenüber dem Nennwert. Anders als die laufende Rendite (die nur die Kuponerträge betrachtet) liefert die YTM ein umfassendes Maß für die erwartete Rendite.
Die YTM lässt sich nicht algebraisch lösen – dafür sind iterative numerische Verfahren nötig. Dieser Rechner nutzt die Newton-Raphson-Iteration mit dem Bisektionsverfahren als Rückfallebene und konvergiert auf 10 Nachkommastellen genau.
Duration & Konvexität
Die Macaulay-Duration misst die gewichtete durchschnittliche Zeit, bis die Zahlungsströme einer Anleihe eingehen. Eine Anleihe mit einer Macaulay-Duration von 7 Jahren verhält sich in puncto Kurssensitivität wie eine Nullkuponanleihe mit 7 Jahren Laufzeit.
Die modifizierte Duration schätzt die prozentuale Kursänderung bei einer Renditeänderung um 1 % (100 Bp). Eine modifizierte Duration von 6,5 bedeutet, dass der Anleihekurs um etwa 6,5 % fällt, wenn die Renditen um 100 Basispunkte steigen.
Die Konvexität erfasst die Krümmung im Verhältnis von Kurs und Rendite. Bei großen Renditeänderungen unterschätzt die Duration allein Kursanstiege und überschätzt Kursrückgänge. Die Konvexität korrigiert diese Asymmetrie.
Anleihen über und unter pari
Notiert eine Anleihe über pari (Marktpreis > Nennwert), spricht man von einer Anleihe mit Agio. Das ist der Fall, wenn der Kupon über dem aktuellen Marktzinsniveau liegt. Umgekehrt notiert eine Anleihe mit Disagio unter pari, wenn die Marktrenditen über dem Kupon liegen.
Bei Anleihen über pari liegt die YTM unter dem Kuponsatz. Bei Anleihen unter pari liegt die YTM über dem Kuponsatz. Zu pari entspricht die YTM exakt dem Kuponsatz.
Dein nächster Schritt
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Eine konstante Rendite ist ein Szenario, keine Prognose. Betrachte das wirtschaftliche Umfeld zusammen mit Inflation, Zinsen und möglichen Verlustphasen.
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Die Ergebnisse hängen von deinen Eingaben und den angezeigten Annahmen ab. Referenzlinks erläutern das Modell; sie liefern keinen Live-Kurs. Gebühren, Ausführung und veränderte Marktbedingungen können das tatsächliche Ergebnis beeinflussen.
Häufige Fragen
Was ist die Rendite bis Fälligkeit (YTM)?
Die Rendite bis Fälligkeit ist die gesamte jährliche Rendite, die du erzielst, wenn du eine Anleihe bis zu ihrer Fälligkeit hältst, vorausgesetzt, alle Kuponzahlungen werden zum selben Zinssatz wieder angelegt. Sie berücksichtigt den aktuellen Kurs der Anleihe, den Nennwert, den Kuponsatz und die Restlaufzeit.
Was ist die Duration einer Anleihe?
Die Duration misst, wie empfindlich der Kurs einer Anleihe auf Zinsänderungen reagiert. Die Macaulay-Duration ist die gewichtete durchschnittliche Zeit bis zum Eingang der Zahlungsströme. Die modifizierte Duration schätzt die prozentuale Kursänderung bei einer Renditeänderung um 1 %. Eine höhere Duration bedeutet ein höheres Zinsänderungsrisiko.