Máy tính lợi suất trái phiếu
Lợi suất đáo hạn (YTM)
YTM là tổng lợi nhuận kỳ vọng của một trái phiếu nếu được nắm giữ đến ngày đáo hạn. Chỉ số này tính đến các khoản thanh toán coupon, giá trị thời gian của tiền và phần phụ trội hoặc chiết khấu so với mệnh giá. Khác với lợi suất hiện hành (chỉ xét thu nhập từ coupon), YTM là thước đo toàn diện về lợi nhuận kỳ vọng.
YTM không thể giải bằng đại số mà cần đến các phương pháp số lặp. Máy tính này dùng phép lặp Newton-Raphson, với phương pháp chia đôi (bisection) làm phương án dự phòng, và hội tụ đến độ chính xác 10 chữ số thập phân.
Thời lượng và độ lồi
Thời lượng Macaulay đo khoảng thời gian bình quân gia quyền cho đến khi nhận được các dòng tiền của trái phiếu. Xét về độ nhạy của giá, một trái phiếu có thời lượng Macaulay 7 năm sẽ biến động giống như một trái phiếu zero-coupon đáo hạn sau 7 năm.
Thời lượng điều chỉnh ước tính phần trăm thay đổi của giá khi lợi suất thay đổi 1% (100 bps). Thời lượng điều chỉnh bằng 6,5 nghĩa là giá trái phiếu giảm khoảng 6,5% nếu lợi suất tăng 100 điểm cơ bản.
Độ lồi phản ánh độ cong trong quan hệ giữa giá và lợi suất. Khi lợi suất thay đổi mạnh, riêng thời lượng sẽ đánh giá thấp mức tăng giá và đánh giá cao mức giảm giá. Độ lồi giúp điều chỉnh sự bất đối xứng này.
Trái phiếu phụ trội và trái phiếu chiết khấu
Khi trái phiếu giao dịch cao hơn mệnh giá (giá thị trường > mệnh giá), đó là trái phiếu phụ trội. Điều này xảy ra khi lãi suất coupon cao hơn mặt bằng lợi suất thị trường hiện tại. Ngược lại, trái phiếu chiết khấu giao dịch thấp hơn mệnh giá khi lợi suất thị trường vượt lãi suất coupon.
Với trái phiếu phụ trội, YTM thấp hơn lãi suất coupon. Với trái phiếu chiết khấu, YTM cao hơn lãi suất coupon. Khi giao dịch ngang mệnh giá, YTM bằng đúng lãi suất coupon.
Bước tiếp theo
Bổ sung bối cảnh kinh tế cho dự tính
Lợi suất cố định là kịch bản, không phải dự báo. Xem xét lạm phát, lãi suất và mức sụt giảm có thể xảy ra.
Đăng nhập hoặc tạo tài khoản. Quyền truy cập tùy thuộc gói của bạn.
Kết quả phụ thuộc dữ liệu nhập và các giả định được nêu. Tài liệu tham khảo giải thích mô hình, không cung cấp giá trực tiếp. Phí, khớp lệnh và biến động thị trường ảnh hưởng đến kết quả thực tế.
Câu hỏi thường gặp
Lợi suất đáo hạn (YTM) là gì?
Lợi suất đáo hạn là tổng lợi nhuận hằng năm bạn nhận được nếu nắm giữ trái phiếu đến ngày đáo hạn, với giả định mọi khoản coupon đều được tái đầu tư ở cùng một mức lãi suất. Chỉ số này tính đến giá hiện tại, mệnh giá, lãi suất coupon và thời gian còn lại đến đáo hạn của trái phiếu.
Thời lượng (duration) của trái phiếu là gì?
Thời lượng đo mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu trước biến động lãi suất. Thời lượng Macaulay là thời gian bình quân gia quyền để nhận được các dòng tiền. Thời lượng điều chỉnh ước tính phần trăm thay đổi của giá khi lợi suất thay đổi 1%. Thời lượng càng cao thì rủi ro lãi suất càng lớn.