Máy tính APY / APR

APR (lãi suất danh nghĩa năm) là lãi suất đơn theo năm, chưa tính đến ghép lãi. Đây là mức lợi nhuận cơ bản trước khi hiệu ứng lãi kép được áp dụng.

APY (lợi suất thực tế năm) là lãi suất thực tế theo năm đã bao gồm ghép lãi. Vì tiền lãi lại sinh ra lãi theo thời gian, APY luôn bằng hoặc cao hơn APR với cùng một mức lãi suất danh nghĩa.

Ví dụ, APR 10% ghép lãi hằng ngày cho APY xấp xỉ 10,52%. Ghép lãi càng thường xuyên thì chênh lệch giữa APR và APY càng lớn.

Tần suất ghép lãi quyết định tiền lãi kiếm được được tái đầu tư thường xuyên đến mức nào. Tần suất càng cao, tiền lãi của bạn càng sớm bắt đầu sinh lãi, tạo ra hiệu ứng quả cầu tuyết.

Trong tài chính truyền thống, chênh lệch giữa các tần suất ghép lãi khá nhỏ. Nhưng trong DeFi, nơi lãi suất thường vượt 20-100% hoặc hơn, hiệu ứng lãi kép trở nên đáng kể hơn nhiều.

Khi đánh giá lợi suất DeFi, hãy nhớ rằng APY hiển thị đã giả định tự động ghép lãi. Nếu phần thưởng không được tự động tái đầu tư, thực chất bạn chỉ nhận APR chứ không phải APY. Ghép lãi thủ công tốn phí gas, có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận ròng, nhất là trên mạng chính Ethereum.

Nhiều giao thức dùng công cụ tự động ghép lãi (các vault như Yearn, Beefy hoặc Convex) để tái đầu tư phần thưởng thay bạn, đồng thời chia đều chi phí gas cho tất cả người gửi tiền vào vault. Các vault này thường ghép lãi từ một lần mỗi ngày đến nhiều lần mỗi giờ.

Luôn so sánh lợi suất theo APR khi không có tự động ghép lãi, và tính cả phí gas, trượt giá lẫn phí giao thức.

Lợi suất thực (real yield) đến từ doanh thu thật của giao thức như phí giao dịch, lãi vay hoặc tiền thu từ thanh lý. Lợi suất này bền vững vì được đảm bảo bởi hoạt động kinh tế thực.

Phát thải token là phần thưởng mang tính lạm phát, được trả bằng token gốc của giao thức. Chúng có thể đẩy APY hiển thị lên rất cao (có khi trên 1.000%), nhưng làm pha loãng nguồn cung token. Nếu giá token giảm, lợi nhuận thực tế tính theo USD của bạn có thể thấp hơn đáng kể, thậm chí âm.

Một giao thức trả 8% APY từ phí thực thường hấp dẫn hơn về dài hạn so với giao thức trả 200% APY từ phát thải token, trừ khi bạn thực sự tin rằng token được phát thải sẽ tăng giá.

1. Bỏ qua tổn thất tạm thời: APY cao trong pool thanh khoản chưa tính đến tổn thất tạm thời (impermanent loss, IL). Một pool có APY 50% nhưng IL 30% nghĩa là lợi nhuận thực tế của bạn chỉ khoảng 20%.

2. Lãi suất không ổn định: Lãi suất DeFi biến động rất mạnh. APY 100% hôm nay có thể giảm còn 5% vào ngày mai khi có thêm vốn đổ vào pool. Lãi suất được quảng cáo chỉ là ảnh chụp tại một thời điểm, không phải cam kết.

3. Thời gian khóa: Một số giao thức yêu cầu khóa tài sản khi staking (30-365 ngày). APY cao sẽ kém hấp dẫn nếu bạn không thể rút ra khi điều kiện thị trường thay đổi.

4. Rủi ro hợp đồng thông minh: Lợi suất cao thường đến từ các giao thức mới, ít được kiểm toán. APY 200% chẳng có ý nghĩa gì nếu giao thức bị khai thác lỗ hổng. Hãy luôn kiểm tra báo cáo kiểm toán và cân nhắc phân bổ vốn qua nhiều giao thức.

5. Nhầm lẫn APR và APY: Các giao thức có thể quảng cáo con số cao hơn trong hai chỉ số để trông hấp dẫn hơn. Hãy luôn xác nhận chỉ số nào đang được hiển thị và đã bao gồm tự động ghép lãi hay chưa.