Калькулятор APY / APR

APR (номинальная годовая ставка) означает простую годовую процентную ставку без учёта капитализации. Это базовая доходность до того, как начинает работать сложный процент.

APY (эффективная годовая доходность) учитывает капитализацию процентов. Поскольку со временем проценты начисляются и на уже начисленные проценты, при одной и той же номинальной ставке APY всегда равен APR или превышает его.

Например, APR 10 % при ежедневной капитализации даёт APY примерно 10,52 %. Чем чаще капитализируются проценты, тем больше разница между APR и APY.

Частота капитализации определяет, как часто заработанные проценты реинвестируются. Чем она выше, тем раньше ваши проценты сами начинают приносить проценты, и возникает эффект снежного кома.

В традиционных финансах разница между частотами капитализации невелика. В DeFi же, где ставки нередко превышают 20-100 %, эффект сложного процента становится намного заметнее.

Оценивая доходность в DeFi, помните, что отображаемый APY предполагает автоматическую капитализацию. Если награды не реинвестируются автоматически, фактически вы получаете APR, а не APY. Ручная капитализация требует оплаты газа, которая может заметно снизить чистую доходность, особенно в основной сети Ethereum.

Многие протоколы используют автокомпаундеры (хранилища вроде Yearn, Beefy или Convex), которые реинвестируют награды за вас и распределяют расходы на газ между всеми вкладчиками хранилища. Обычно они капитализируют доход от одного раза в день до нескольких раз в час.

Если автоматической капитализации нет, всегда сравнивайте доходность по APR и учитывайте расходы на газ, проскальзывание и комиссии протокола.

Реальная доходность (real yield) формируется из фактической выручки протокола: торговых комиссий, процентов по займам или доходов от ликвидаций. Такая доходность устойчива, потому что опирается на реальную экономическую активность.

Эмиссия токенов означает инфляционные награды, которые выплачиваются в нативном токене протокола. Она может резко завысить отображаемый APY (иногда до 1000 % и выше), но размывает предложение токена. Если цена токена падает, ваша фактическая доходность в долларах может оказаться значительно ниже или даже отрицательной.

Протокол, который даёт 8 % APY из реальных комиссий, в долгосрочной перспективе обычно привлекательнее протокола с 200 % APY за счёт эмиссии токенов, если только вы не уверены, что выпускаемый токен вырастет в цене.

1. Игнорирование непостоянных потерь: высокий APY пулов ликвидности не учитывает непостоянные потери (IL). Если пул показывает 50 % APY при 30 % IL, ваша эффективная доходность составляет лишь около 20 %.

2. Нестабильные ставки: ставки в DeFi сильно меняются. APY 100 % сегодня может завтра упасть до 5 %, когда в пул придёт больше капитала. Рекламируемые ставки отражают лишь момент времени и не являются гарантией.

3. Периоды блокировки: некоторые протоколы требуют блокировать средства в стейкинге (на 30-365 дней). Высокий APY менее привлекателен, если вы не можете выйти, когда меняется ситуация на рынке.

4. Риск смарт-контракта: более высокая доходность часто приходит от новых протоколов, которые реже проходят аудит. APY 200 % ничего не стоит, если протокол взломают. Всегда изучайте отчёты об аудите и подумайте о распределении средств между несколькими протоколами.

5. Путаница между APR и APY: протоколы могут указывать большее из двух значений, чтобы выглядеть привлекательнее. Всегда уточняйте, какой показатель отображается и учтена ли в нём автоматическая капитализация.